A recente fraqueza da libra esterlina frente ao euro veio na esteira de uma revers\u00e3o do rali entre o fim de junho e o in\u00edcio de julho, com o EUR\/GBP operando de lado nas sess\u00f5es mais recentes. Com o Parlamento do Reino Unido em recesso at\u00e9 o in\u00edcio de setembro, espera-se que o fluxo de not\u00edcias pol\u00edticas seja limitado, embora detalhes sobre a pr\u00f3xima declara\u00e7\u00e3o fiscal j\u00e1 tenham come\u00e7ado a surgir. O or\u00e7amento est\u00e1 marcado para 28 de outubro, e o Rabobank espera que a prepara\u00e7\u00e3o at\u00e9 l\u00e1 gere atritos para os gilts e para a GBP ao longo do outono.<\/p>\n
O Rabobank relaciona a press\u00e3o ao enfraquecimento das expectativas de aperto pelo Banco da Inglaterra e argumenta que os mercados ainda superestimam o espa\u00e7o para altas de juros, mesmo ap\u00f3s reduzirem a probabilidade impl\u00edcita de um aumento at\u00e9 o fim do ano. O banco avalia que qualquer reprecifica\u00e7\u00e3o na dire\u00e7\u00e3o de uma postura est\u00e1vel do BoE, combinada com maior sensibilidade antes do or\u00e7amento de outubro, deve pesar sobre a libra conforme o ver\u00e3o termina. No EUR\/GBP, o banco busca comprar quedas em dire\u00e7\u00e3o a 0,8550 e afirma que uma alta acima de 0,8588 abriria espa\u00e7o para mais valoriza\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
\u00c0 medida que atravessamos as semanas mais calmas do ver\u00e3o em agosto, vemos uma excelente oportunidade para traders de derivativos comprarem EUR\/GBP nas quedas, particularmente em torno do n\u00edvel de 0,8550. O mercado parece estar superestimando o apetite do Banco da Inglaterra por novas altas de juros, o que deve manter a libra esterlina sob press\u00e3o. Com o Parlamento do Reino Unido em recesso at\u00e9 o in\u00edcio de setembro, esperamos um fluxo limitado de not\u00edcias pol\u00edticas para dar suporte \u00e0 libra no curto prazo.<\/p>\n
Dados recentes mostram a infla\u00e7\u00e3o no Reino Unido arrefecendo para perto da faixa de 2,2%, o que sustenta nossa vis\u00e3o de que o banco central provavelmente manter\u00e1 os juros est\u00e1veis, em vez de apertar ainda mais. Historicamente, a faixa de 0,8500 a 0,8550 tem atuado como uma forte zona de demanda para o EUR\/GBP em per\u00edodos de incerteza econ\u00f4mica no Reino Unido. Se o par romper acima do n\u00edvel de resist\u00eancia recente de 0,8588, esperamos um avan\u00e7o r\u00e1pido em dire\u00e7\u00e3o ao patamar de 0,8650.<\/p>\n
Olhando mais adiante para o outono, o or\u00e7amento de 28 de outubro j\u00e1 est\u00e1 introduzindo nervosismo e fric\u00e7\u00e3o fiscal nos mercados de gilts. Essa incerteza dom\u00e9stica no horizonte, combinada com uma reprecifica\u00e7\u00e3o mais dovish das expectativas de juros, cria um caminho claro para fraqueza da libra. Traders que utilizam op\u00e7\u00f5es ou contratos a termo devem se posicionar para essa press\u00e3o baixista sobre a moeda brit\u00e2nica antes que a liquidez retorne plenamente ao mercado em setembro.<\/p>\n\n\n\n