O d\u00f3lar canadense (CAD) ficou para tr\u00e1s em rela\u00e7\u00e3o aos seus pares do G10, mesmo com o d\u00f3lar americano (USD) enfraquecendo na \u00faltima semana e com as surpresas dos dados canadenses melhorando em rela\u00e7\u00e3o \u00e0s dos EUA. Desde o dia do FOMC, o CAD est\u00e1, na pr\u00e1tica, est\u00e1vel; em contraste, NZD e AUD avan\u00e7aram mais de 1% cada, enquanto o JPY foi sustentado por interven\u00e7\u00e3o. O CAD tamb\u00e9m foi pressionado pela incerteza comercial e por uma postura do Banco do Canad\u00e1 descrita como neutra, embora os resultados relativos dos dados EUA\/Canad\u00e1 tenham continuado a melhorar.<\/p>\n
A estimativa de valor justo do Scotiabank para USD\/CAD est\u00e1 em torno de 1,3930, com o n\u00edvel de equil\u00edbrio descrito como 1,3930 \u00e0 medida que melhores fundamentos do CAD se consolidam. Nos gr\u00e1ficos, o USD\/CAD encerrou a semana com um fechamento baixista em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 sexta-feira anterior, e os osciladores di\u00e1rios est\u00e3o inclinados para um vi\u00e9s de baixa do USD. Uma queda abaixo de 1,3970\/80 \u00e9 vista como o caminho para buscar a regi\u00e3o de 1,38, enquanto recupera\u00e7\u00f5es moderadas do USD em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 zona de 1,41 s\u00e3o apresentadas como movimentos com tend\u00eancia a perder for\u00e7a.<\/p>\n
Acreditamos que operadores de derivativos devem se preparar para um d\u00f3lar canadense mais forte nas pr\u00f3ximas semanas, posicionando-se para uma queda do par USD\/CAD. Dados econ\u00f4micos recentes mostram que o momentum dos EUA est\u00e1 arrefecendo, com destaque para a taxa de desemprego subindo para 4,3% e o payroll (emprego n\u00e3o agr\u00edcola) crescendo 114 mil \u2014 abaixo do esperado. Essa mudan\u00e7a reduz a diverg\u00eancia econ\u00f4mica entre os dois pa\u00edses e estabelece uma base fundamental s\u00f3lida para a moeda canadense.<\/p>\n
No mercado de op\u00e7\u00f5es, recomendamos vender qualquer rali de curto prazo do USD em dire\u00e7\u00e3o a 1,4100 por meio da compra de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) de USD\/CAD. Nossa estimativa de equil\u00edbrio para o par est\u00e1 em torno de 1,3930, sugerindo que a taxa de c\u00e2mbio atual est\u00e1 fundamentalmente sobrevalorizada. Historicamente, quando o spread dos yields de t\u00edtulos de dois anos entre EUA e Canad\u00e1 se estreita em dire\u00e7\u00e3o a 60 pontos-base, o d\u00f3lar canadense recupera rapidamente as perdas.<\/p>\n
Indicadores t\u00e9cnicos tamb\u00e9m corroboram essa vis\u00e3o baixista para o USD, j\u00e1 que os osciladores di\u00e1rios de curto prazo apontam para baixo. Esperamos que um movimento claro abaixo do suporte cr\u00edtico em 1,3970 acione ordens autom\u00e1ticas de stop de venda. Esse movimento deve abrir caminho, com relativa facilidade, para o par recuar novamente em dire\u00e7\u00e3o a 1,3800.<\/p>\n\n\n\n