EUR\/USD foi negociado em torno de 1,1500 durante o preg\u00e3o asi\u00e1tico de ter\u00e7a-feira, em queda pela terceira sess\u00e3o consecutiva, \u00e0 medida que o D\u00f3lar americano encontrou suporte na incerteza no Oriente M\u00e9dio, mesmo com a persist\u00eancia de esperan\u00e7as diplom\u00e1ticas entre os Estados Unidos e o Ir\u00e3. Qualquer escalada que eleve os pre\u00e7os do petr\u00f3leo pode manter o Federal Reserve inclinado a sustentar os juros mais altos por mais tempo. Nesse contexto, Donald Trump descreveu sua mais recente oferta de negocia\u00e7\u00f5es como uma \u201c\u00faltima chance\u201d ap\u00f3s cancelar um grande ataque, com as conversas centradas na reabertura do Estreito de Hormuz e no endere\u00e7amento de preocupa\u00e7\u00f5es sobre o programa nuclear do Ir\u00e3. O assessor do L\u00edder Supremo do Ir\u00e3, Mohsen Rezaei, rejeitou as condi\u00e7\u00f5es, afirmando que o Ir\u00e3 n\u00e3o permitiria um segundo corredor e alertando que navios de guerra ou for\u00e7as estrangeiras seriam alvos. <\/p>\n
Em pol\u00edtica monet\u00e1ria, relatos indicam que o presidente do Fed, Kevin Warsh, avalia mudan\u00e7as operacionais, incluindo seis reuni\u00f5es anuais de defini\u00e7\u00e3o de juros mais duas sess\u00f5es adicionais sobre pol\u00edtica econ\u00f4mica mais ampla. Os mercados est\u00e3o atentos ao relat\u00f3rio de empregos dos EUA de julho, na sexta-feira: a proje\u00e7\u00e3o para o Nonfarm Payrolls \u00e9 de 83 mil, ante 57 mil, enquanto a taxa de desemprego \u00e9 vista em 4,3% ap\u00f3s 4,2% em junho. O euro encontrou algum suporte com a queda do petr\u00f3leo diante da expectativa de um acordo EUA-Ir\u00e3, embora os mercados monet\u00e1rios tenham reduzido as apostas em aperto adicional do Banco Central Europeu, mesmo com uma alta em setembro ainda amplamente precificada. O CTA Tracker da TD Securities apresenta \u201cCTA positioning est., EUR\u201d em regimes de \u201cbig downtape\u201d, \u201cdowntape\u201d e \u201cflat tape\u201d para aferir a exposi\u00e7\u00e3o sistem\u00e1tica em futuros de euro.<\/p>\n
Acreditamos que operadores de derivativos devem se preparar para um rompimento iminente comprando straddles ou strangles de curto prazo em EUR\/USD antes do payroll de sexta-feira. Com o par bem comprimido em torno de 1,1500 e a volatilidade impl\u00edcita semanal em n\u00edveis relativamente baixos, o mercado de op\u00e7\u00f5es est\u00e1 subprecificando potenciais movimentos. Historicamente, um desvio de apenas 30 mil vagas em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 estimativa de 83 mil no nonfarm payrolls desencadeou um movimento m\u00e9dio de 70 pips no par dentro da primeira hora ap\u00f3s a divulga\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Dada a situa\u00e7\u00e3o fr\u00e1gil no Estreito de Hormuz, recomendamos usar op\u00e7\u00f5es de compra (calls) fora do dinheiro em Brent para fazer hedge de quaisquer posi\u00e7\u00f5es compradas em euro. Uma escalada geopol\u00edtica repentina poderia facilmente levar o petr\u00f3leo de volta acima de US$ 85 o barril, puxando o euro para baixo na dire\u00e7\u00e3o de 1,1350 devido ao aumento dos custos de importa\u00e7\u00e3o de energia. Por outro lado, se os esfor\u00e7os diplom\u00e1ticos tiverem sucesso, o Brent pode cair para perto de US$ 70, impulsionando o EUR\/USD para a principal resist\u00eancia em 1,1620.<\/p>\n
Sugerimos monitorar de perto os n\u00edveis de fluxos sistem\u00e1ticos, j\u00e1 que os commodity trading advisors (CTAs) atualmente mant\u00eam um vi\u00e9s neutro a levemente vendido no euro. Segundo dados recentes de monitoramento algor\u00edtmico, uma quebra sustentada abaixo do suporte em 1,1480 tende a acionar forte venda automatizada dos modelos \u201cdowntape\u201d dos CTAs. Para se beneficiar desse comportamento sistem\u00e1tico, operadores de futuros devem considerar ordens de venda do tipo stop-entry logo abaixo desse n\u00edvel.<\/p>\n
Tamb\u00e9m \u00e9 necess\u00e1rio posicionar-se para a mudan\u00e7a nos diferenciais de juros: os futuros de Fed funds atualmente precificam 65% de chance de uma pausa caso o desemprego nos EUA atinja os 4,3% projetados. Enquanto isso, os mercados monet\u00e1rios da Zona do Euro indicam uma probabilidade na casa dos 80% para uma alta de juros do BCE at\u00e9 setembro, criando um spread de rendimento favor\u00e1vel ao euro. Operar essa diverg\u00eancia por meio de bull call spreads no euro pode oferecer uma boa rela\u00e7\u00e3o risco-retorno se o relat\u00f3rio de empregos dos EUA confirmar um arrefecimento do mercado de trabalho.<\/p>\n\n\n\n