O petr\u00f3leo recuou \u00e0 medida que os mercados passaram a precificar uma poss\u00edvel retomada das negocia\u00e7\u00f5es entre EUA e Ir\u00e3, ap\u00f3s Donald Trump comentar que as conversas est\u00e3o em andamento, depois de Teer\u00e3 afirmar que n\u00e3o tinha planos de negocia\u00e7\u00f5es diretas. O \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY) subia cerca de 0,1%, perto de 99,90, ligeiramente abaixo de 100,00, ap\u00f3s o PMI industrial do ISM avan\u00e7ar a 55,6 em julho, de 53,3, acima da proje\u00e7\u00e3o de 54. Novos pedidos subiram para 56,7, enquanto o componente de pre\u00e7os pagos arrefeceu para 71,1, de 73. No c\u00e2mbio G10, o EUR\/USD caiu cerca de 0,2% para 1,1510 e o GBP\/USD recuou aproximadamente 0,4% para 1,3430; o USD\/JPY caiu em torno de 0,4% para 156,90 e o AUD\/USD cedeu cerca de 0,5% para 0,6990. O WTI despencou cerca de 7,4% para perto de US$ 78 o barril, enquanto o ouro avan\u00e7ou perto de 0,2% para aproximadamente US$ 4.052 a on\u00e7a, sustentando-se acima de US$ 4.000.<\/p>\n
O foco de ter\u00e7a-feira se volta para os dados da \u00c1sia-Pac\u00edfico: a taxa de desemprego da Nova Zel\u00e2ndia no 2\u00ba tri \u00e9 vista em 5,4% versus 5,3%, com crescimento do emprego em 0,1% ante 0,2% e o \u00edndice de custos trabalhistas em 0,6% t\/t. Na Austr\u00e1lia, o PMI de servi\u00e7os final da S&P Global \u00e9 esperado em 53 e o composto em 52,6, junto do \u00edndice industrial da AiG. No Jap\u00e3o, os ganhos em dinheiro do trabalho (labour cash earnings) s\u00e3o projetados em 3,4% a\/a em junho versus 3,2%, e o BoJ publicar\u00e1 a ata de junho. Na China, o PMI de servi\u00e7os da RatingDog \u00e9 visto em 53,7, abaixo de 54,1. No Canad\u00e1, o PMI industrial da S&P Global \u00e9 esperado em 50,2 ap\u00f3s 53, enquanto os pedidos \u00e0 ind\u00fastria (factory orders) dos EUA devem subir 0,2% m\/m em junho ap\u00f3s queda de 1,3%, e as vagas de emprego do JOLTS s\u00e3o vistas em 7,45 milh\u00f5es versus 7,594 milh\u00f5es.<\/p>\n
Devemos nos posicionar para continuidade da queda no petr\u00f3leo utilizando spreads de put de baixa (bear put spreads) no West Texas Intermediate (WTI). A queda acentuada de 7,4% ontem para US$ 78 por barril mostra como os pr\u00eamios de risco geopol\u00edtico podem se desfazer rapidamente, em linha com os fortes tombos em um \u00fanico dia observados em epis\u00f3dios anteriores de temor de excesso de oferta. Com Washington e Teer\u00e3 sinalizando negocia\u00e7\u00f5es, esperamos que a volatilidade impl\u00edcita permane\u00e7a elevada, tornando estruturas de op\u00e7\u00f5es com risco limitado ainda mais atrativas.<\/p>\n
Apesar de um d\u00f3lar mais forte, recomendamos manter op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de longo prazo em ouro, enquanto o metal consolida acima do n\u00edvel hist\u00f3rico de US$ 4.052. A capacidade do ouro de ignorar a alta do \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY) perto de 99,90 indica forte demanda defensiva, que historicamente antecede ciclos prolongados de alta. Bancos centrais compraram um recorde de 1.037 toneladas de ouro em epis\u00f3dios anteriores de estresse banc\u00e1rio global, e esse apetite institucional cont\u00ednuo significa que eventuais recuos por al\u00edvio geopol\u00edtico devem ser vistos como oportunidades de compra.<\/p>\n
Recomendamos operar o par USD\/JPY com vi\u00e9s de baixa, usando op\u00e7\u00f5es de venda (puts), para capturar o tom mais duro (hawkish) do Banco do Jap\u00e3o. A incapacidade do par de subir junto com o d\u00f3lar evidencia o receio do mercado de uma nova interven\u00e7\u00e3o direta, semelhante \u00e0 hist\u00f3rica opera\u00e7\u00e3o de defesa de 9,8 trilh\u00f5es de ienes (US$ 62 bilh\u00f5es) em 2024. Com a acelera\u00e7\u00e3o do crescimento dos sal\u00e1rios no Jap\u00e3o projetada para 3,4% a\/a, um aperto monet\u00e1rio adicional provavelmente empurrar\u00e1 o par bem abaixo do n\u00edvel de 156,90.<\/p>\n
Para as principais moedas europeias, devemos buscar vender repiques em GBP\/USD, mantendo estruturas neutras a levemente altistas em EUR\/USD acima de 1,1500. A queda de 0,4% da libra para 1,3430 exp\u00f5e sua vulnerabilidade a um d\u00f3lar em recupera\u00e7\u00e3o, especialmente sem catalisadores dom\u00e9sticos no Reino Unido para sustentar o tom mais hawkish recente do Banco da Inglaterra. Enquanto isso, a manuten\u00e7\u00e3o consistente do euro em 1,1510 sugere que compradores institucionais est\u00e3o defendendo ativamente essa importante zona de suporte.<\/p>\n
Sugerimos comprar op\u00e7\u00f5es de venda (puts) no d\u00f3lar australiano e no d\u00f3lar neozeland\u00eas antes dos pr\u00f3ximos dados de mercado de trabalho da Oceania. O AUD\/USD voltou a ficar abaixo do patamar cr\u00edtico de 0,7000, enquanto a taxa de desemprego da Nova Zel\u00e2ndia deve subir para 5,4%. Historicamente, o enfraquecimento do mercado de trabalho na regi\u00e3o provoca mudan\u00e7as imediatas para um vi\u00e9s mais dovish por parte dos bancos centrais, o que tende a acelerar a atual queda dessas moedas ligadas a commodities.<\/p>\n\n\n\n