O WTI era negociado perto de US$ 78,45 na segunda-feira, com queda de 7,76% no dia, \u00e0 medida que o pr\u00eamio de risco geopol\u00edtico arrefeceu ap\u00f3s indica\u00e7\u00f5es de um poss\u00edvel arcabou\u00e7o EUA-Ir\u00e3 abrangendo o programa nuclear do Ir\u00e3 e o Estreito de Ormuz. Conversas estavam previstas para a tarde de segunda-feira, enquanto o Minist\u00e9rio das Rela\u00e7\u00f5es Exteriores do Ir\u00e3 afirmou que n\u00e3o havia discuss\u00f5es com os EUA sobre a reabertura de Ormuz e que as tratativas com Om\u00e3 continuavam.<\/p>\n
No lado da oferta, a OPEP+ concordou no domingo em elevar as cotas de produ\u00e7\u00e3o em cerca de 188 mil barris por dia a partir de setembro, concluindo a revers\u00e3o dos cortes volunt\u00e1rios introduzidos em 2023. Fluxos f\u00edsicos por Ormuz, incluindo transfer\u00eancias navio-a-navio no Golfo de Om\u00e3, foram reportados em 3\u20134,5 milh\u00f5es de b\/d nas \u00faltimas duas semanas, em linha com os n\u00edveis atuais de produ\u00e7\u00e3o. Os movimentos de pre\u00e7os entre benchmarks foram desiguais: o Brent caiu 4,652% para 83,84 e o WTI recuou 5,799% para 79,76, enquanto o petr\u00f3leo de Om\u00e3 baixou 3,525% para 79,93; o petr\u00f3leo de Dubai subiu 1,8% para 81,109.<\/p>\n
Com o West Texas Intermediate desabando mais de 7% para US$ 78,45 hoje, acreditamos que operadores de derivativos devem se preparar para uma volatilidade elevada no curto prazo, \u00e0 medida que sistemas automatizados seguidores de tend\u00eancia liquidam suas posi\u00e7\u00f5es compradas. Esse r\u00e1pido desmonte do pr\u00eamio de risco geopol\u00edtico representa uma rea\u00e7\u00e3o exagerada cl\u00e1ssica que operadores de op\u00e7\u00f5es podem explorar. Sugerimos comprar op\u00e7\u00f5es de venda (puts) de curto vencimento para surfar o momentum baixista imediato, mas os traders devem permanecer cautelosos, pois o mercado provavelmente encontrar\u00e1 um piso s\u00f3lido antes do esperado.<\/p>\n
Embora as manchetes apontem para um avan\u00e7o diplom\u00e1tico, \u00e9 preciso olhar para a realidade f\u00edsica, em que o tr\u00e1fego de petroleiros pelo Estreito de Ormuz permanece severamente restringido, em apenas 3 a 4,5 milh\u00f5es de barris por dia. Historicamente, os estoques globais de petr\u00f3leo durante o pico de demanda de agosto j\u00e1 s\u00e3o apertados, e dados recentes de energia mostram os estoques comerciais de petr\u00f3leo bruto dos EUA em torno de 422 milh\u00f5es de barris, cerca de 4% abaixo da m\u00e9dia sazonal de cinco anos. Para capturar essa diverg\u00eancia entre a venda no mercado de papel e a restri\u00e7\u00e3o de oferta f\u00edsica, recomendamos vender puts fora do dinheiro (out-of-the-money) ou montar estrat\u00e9gias de bull call spread para capturar uma recupera\u00e7\u00e3o projetada dos pre\u00e7os.<\/p>\n
Operadores de derivativos tamb\u00e9m precisam incorporar no pre\u00e7o o aumento de produ\u00e7\u00e3o da OPEP+ em setembro, de 188 mil barris por dia, que adicionar\u00e1 gradualmente oferta f\u00edsica ao mercado. Esse incremento programado, combinado com a diplomacia EUA-Ir\u00e3 altamente imprevis\u00edvel, deve manter o \u00edndice de volatilidade do petr\u00f3leo elevado, bem acima de sua m\u00e9dia hist\u00f3rica. Para as pr\u00f3ximas semanas, recomendamos o uso de calendar spreads para se beneficiar dos impactos distintos do ru\u00eddo diplom\u00e1tico de curto prazo versus os aumentos de oferta no horizonte mais longo.<\/p>\n\n\n\n