O \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY) permaneceu firme mesmo ap\u00f3s autoridades dos EUA e do Jap\u00e3o confirmarem uma interven\u00e7\u00e3o cambial conjunta em USD\/JPY, com estimativas de que o Jap\u00e3o tenha vendido US$ 70-80 bilh\u00f5es nos \u00faltimos tr\u00eas dias. O movimento veio junto de pre\u00e7os mais fracos do petr\u00f3leo e de coment\u00e1rios do presidente dos EUA, Donald Trump, indicando a negocia\u00e7\u00e3o \u2014 e n\u00e3o a a\u00e7\u00e3o militar \u2014 como a abordagem preferida de Washington em rela\u00e7\u00e3o ao Ir\u00e3. Ainda assim, o d\u00f3lar n\u00e3o se enfraqueceu de forma generalizada, j\u00e1 que os mercados continuaram a precificar a possibilidade de uma alta de juros do Federal Reserve em setembro.<\/p>\n
A aten\u00e7\u00e3o se volta para os dados dos EUA no curto prazo, come\u00e7ando com a divulga\u00e7\u00e3o do ISM industrial de julho e, em seguida, uma sequ\u00eancia de indicadores do mercado de trabalho, incluindo vagas abertas (JOLTS), ADP e o payroll (non-farm payrolls) de sexta-feira. Para o NFP, o consenso gira em torno de +75-80 mil, o que dificilmente removeria as expectativas de uma alta em setembro. Nesse contexto, o DXY foi descrito como sens\u00edvel \u00e0s manchetes sobre interven\u00e7\u00e3o, mas com impacto decrescente, com suporte visto perto de 99,35\/40 e espa\u00e7o para voltar acima de 100 nesta semana.<\/p>\n
Recomendamos que traders de derivativos se posicionem para um d\u00f3lar resiliente nas pr\u00f3ximas semanas, apesar da interven\u00e7\u00e3o cambial japonesa massiva de US$ 70-80 bilh\u00f5es. Embora interven\u00e7\u00f5es conjuntas geralmente esfriem o USD\/JPY, o \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY) mais amplo segue firme e parece pronto para romper novamente acima do n\u00edvel de 100. Traders devem considerar a compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de curto prazo sobre o DXY pr\u00f3ximo ao suporte de 99,35\/40 para capturar esse repique.<\/p>\n
O principal fator que mant\u00e9m o d\u00f3lar forte \u00e9 que os mercados ainda precificam uma alta de juros do Federal Reserve em setembro. Dados recentes do CME FedWatch mostram que os traders est\u00e3o se protegendo contra um ambiente de juros \u201cmais altos por mais tempo\u201d, apesar do arrefecimento do crescimento global. Acreditamos que apenas n\u00fameros econ\u00f4micos muito decepcionantes neste m\u00eas impedir\u00e3o o Fed de apertar ainda mais a pol\u00edtica monet\u00e1ria.<\/p>\n
O calend\u00e1rio carregado de dados desta semana, incluindo o \u00edndice ISM industrial de hoje e o payroll de sexta-feira, vai definir o caminho imediato do d\u00f3lar. Com o consenso do NFP apontando para uma expans\u00e3o modesta de 75 mil a 80 mil, o mercado de trabalho segue apertado o suficiente para sustentar a postura hawkish do Fed. Recomendamos o uso de estruturas de straddle em op\u00e7\u00f5es de EUR\/USD e USD\/JPY para capturar as fortes oscila\u00e7\u00f5es esperadas em torno dessas divulga\u00e7\u00f5es.<\/p>\n
Al\u00e9m disso, a queda dos pre\u00e7os do petr\u00f3leo Brent \u2014 que atualmente est\u00e3o perto das m\u00ednimas de v\u00e1rios meses \u2014 n\u00e3o est\u00e1 conseguindo derrubar o d\u00f3lar como historicamente costuma ocorrer. Esse descolamento mostra que os diferenciais de juros s\u00e3o, no momento, a for\u00e7a dominante no mercado de c\u00e2mbio. Sugerimos manter posi\u00e7\u00f5es compradas em d\u00f3lar contra o iene japon\u00eas e o euro \u00e0 medida que avan\u00e7amos mais fundo em agosto.<\/p>\n\n\n\n