O apetite por risco melhorou com a retomada da diplomacia entre EUA e Ir\u00e3, deslocando mais tarde o foco para o PMI Industrial (ISM Manufacturing) de julho. O petr\u00f3leo sofreu uma forte realiza\u00e7\u00e3o com a narrativa de desescalada: o WTI girava em torno de US$ 78 por barril, queda superior a 8% no dia, enquanto o Brent era negociado pouco abaixo de US$ 84\/bbl ap\u00f3s ter encerrado perto de US$ 90\/bbl na sexta-feira. Os futuros de \u00edndices acion\u00e1rios subiram de 0,5% a 0,8%, e o \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY) permaneceu abaixo de 100,00 ap\u00f3s uma queda semanal de mais de 1,5%.<\/p>\n\n
Coment\u00e1rios do Federal Reserve pouco fizeram para dar sustenta\u00e7\u00e3o ao d\u00f3lar, mesmo com a presidente do Fed de Dallas, Lorie Logan, registrando pontua\u00e7\u00e3o de 8,7\/10 no FXS Speechtracker versus uma m\u00e9dia hist\u00f3rica de 6,7\/10 e sinalizando prefer\u00eancia por uma alta de juros de 0,25 p.p. No c\u00e2mbio, o USD\/JPY caiu abaixo de 155,50 ao menor n\u00edvel desde o in\u00edcio de maio antes de se recuperar; estava perto de 156,80, recuo de cerca de 0,4%. O ministro das Finan\u00e7as do Jap\u00e3o n\u00e3o comentou na segunda-feira sobre poss\u00edvel interven\u00e7\u00e3o cambial, ap\u00f3s afirmar que as autoridades realizaram na sexta-feira uma interven\u00e7\u00e3o coordenada de compra de iene com os EUA. O EUR\/USD oscilou em torno de 1,1520, o GBP\/USD cedeu para pouco acima de 1,3450, e o ouro se manteve acima de US$ 4.000 em movimento lateral.<\/p>\n\n
Recomendamos que operadores de derivativos foquem em estrat\u00e9gias com op\u00e7\u00f5es de curto a m\u00e9dio prazo em petr\u00f3leo bruto para capturar a s\u00fabita desescalada das tens\u00f5es entre EUA e Ir\u00e3. Historicamente, quando os pre\u00e7os do petr\u00f3leo caem mais de 8% em uma \u00fanica sess\u00e3o, a volatilidade impl\u00edcita \u2014 medida pelo CBOE Crude Oil Volatility Index \u2014 dispara, tornando estrat\u00e9gias de venda de pr\u00eamio, como iron condors, altamente atrativas. Devemos esperar que o WTI consolide na faixa de US$ 75 a US$ 80 nas pr\u00f3ximas semanas, \u00e0 medida que os pr\u00eamios de risco geopol\u00edtico continuem a se dissipar.<\/p>\n\n
No mercado de c\u00e2mbio, \u00e9 necess\u00e1rio navegar o iene japon\u00eas com extrema cautela devido \u00e0s interven\u00e7\u00f5es coordenadas confirmadas por autoridades do Jap\u00e3o e dos EUA. Interven\u00e7\u00f5es cambiais coordenadas s\u00e3o historicamente raras e altamente eficazes, frequentemente revertendo tend\u00eancias por at\u00e9 30 a 60 dias com base em a\u00e7\u00f5es passadas no \u00e2mbito do G7. Operadores de derivativos devem considerar a compra de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) de USD\/JPY para se posicionar para uma poss\u00edvel queda de volta em dire\u00e7\u00e3o ao n\u00edvel de 150,00, especialmente porque o mercado agora teme novas interven\u00e7\u00f5es s\u00fabitas.<\/p>\n\n
Com o ouro se mantendo firme acima do marco hist\u00f3rico de US$ 4.000 apesar do ambiente geral de maior apetite por risco, vemos um forte argumento para a execu\u00e7\u00e3o de spreads diagonais de alta. Estatisticamente, o ouro apresentou ganho m\u00e9dio de 8% a 10% nos meses seguintes a per\u00edodos de temores persistentes de infla\u00e7\u00e3o. Considerando que dirigentes do Federal Reserve, como Lorie Logan, seguem com postura hawkish em rela\u00e7\u00e3o aos riscos de infla\u00e7\u00e3o em alta, \u00e9 prov\u00e1vel que o ouro mantenha sua trajet\u00f3ria de valoriza\u00e7\u00e3o como principal hedge.<\/p>\n\n
Para operadores de derivativos de a\u00e7\u00f5es, a atual alta dos futuros de \u00edndices de a\u00e7\u00f5es dos EUA abre oportunidade para comprar bull call spreads \u201cnear-the-money\u201d (pr\u00f3ximos ao pre\u00e7o de exerc\u00edcio). A combina\u00e7\u00e3o de redu\u00e7\u00e3o das amea\u00e7as geopol\u00edticas e um \u00cdndice do D\u00f3lar estabilizado abaixo de 100,00 normalmente favorece um ambiente de suporte para a\u00e7\u00f5es, gerando retornos positivos em 70% de per\u00edodos semelhantes ap\u00f3s choques geopol\u00edticos. Sugerimos mirar alta de curto prazo em op\u00e7\u00f5es de \u00edndice, mantendo aten\u00e7\u00e3o especial aos dados do PMI Industrial (ISM Manufacturing) desta tarde para confirmar a resili\u00eancia da economia.<\/p>\n\n\n\n