NZD\/USD operou com uma leve demanda na \u00c1sia na segunda-feira, oscilando perto de 0,5890\u20130,5900, mesmo com novos dados de f\u00e1bricas na China abaixo das proje\u00e7\u00f5es. O PMI Industrial da RatingDog recuou para 50,9 em julho, de 51,7 em junho, ante consenso de 51,5, mas o kiwi \u2014 sens\u00edvel \u00e0 China \u2014 teve rea\u00e7\u00e3o limitada. A aten\u00e7\u00e3o tamb\u00e9m se volta \u00e0 geopol\u00edtica, ap\u00f3s a Bloomberg informar que Donald Trump disse que uma nova rodada de negocia\u00e7\u00f5es entre EUA e Ir\u00e3 come\u00e7aria na tarde de segunda-feira, ap\u00f3s o cancelamento de um ataque planejado; por\u00e9m, a ag\u00eancia iraniana Mehr citou autoridades rejeitando alega\u00e7\u00f5es de que Teer\u00e3 buscava uma pausa e dizendo que as for\u00e7as estavam em alto estado de alerta. Os traders tamb\u00e9m aguardam o PMI Industrial do ISM dos EUA, previsto para mais tarde na segunda-feira.<\/p>\n
As expectativas de juros na Nova Zel\u00e2ndia se fortaleceram, com a curva de swaps indicando 60 bps de altas at\u00e9 o fim do ano e 100 bps de aperto nos pr\u00f3ximos 12 meses, para 3,50%. Isso colocaria a expectativa para a pol\u00edtica monet\u00e1ria perto do topo da faixa de juro neutro estimada pelo RBNZ, de 2,20%\u20134,10%, mantendo as proje\u00e7\u00f5es de pol\u00edtica em foco, junto com qualquer oscila\u00e7\u00e3o no sentimento de risco no Oriente M\u00e9dio que possa favorecer o d\u00f3lar americano como ativo de ref\u00fagio.<\/p>\n
Vemos uma forte oportunidade de montar posi\u00e7\u00f5es compradas no par NZD\/USD pr\u00f3ximo do n\u00edvel de 0,5900, \u00e0 medida que o kiwi mostra uma resili\u00eancia incomum a dados fracos da economia chinesa. Historicamente, o d\u00f3lar neozeland\u00eas compartilha uma forte correla\u00e7\u00e3o positiva de mais de 60% com a atividade industrial da China, o que significa que a recusa do kiwi em cair apesar do PMI chin\u00eas ter recuado para 50,9 sugere uma press\u00e3o compradora estrutural. Operadores de derivativos podem explorar essa diverg\u00eancia comprando op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de curto prazo em NZD\/USD, mirando um movimento de volta em dire\u00e7\u00e3o a 0,6050 nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Tamb\u00e9m recomendamos posicionamento para um Reserve Bank of New Zealand mais hawkish por meio da negocia\u00e7\u00e3o de swaps e futuros de juros do kiwi. Com a curva local de swaps agora precificando 60 pontos-base de altas at\u00e9 o fim do ano e 100 pontos-base ao longo do pr\u00f3ximo ano, para 3,50%, os rendimentos de curto prazo tendem a subir. Essa vis\u00e3o mais dura, impulsionada por uma infla\u00e7\u00e3o dom\u00e9stica persistente, torna os ativos neozelandeses altamente atrativos em compara\u00e7\u00e3o com outras grandes economias onde cortes de juros est\u00e3o sendo discutidos ativamente.<\/p>\n
Ao mesmo tempo, precisamos fazer hedge contra mudan\u00e7as bruscas no sentimento de risco usando estrat\u00e9gias de straddle cambial antes do PMI Industrial do ISM dos EUA de hoje e das vol\u00e1teis conversas de paz entre EUA e Ir\u00e3. Um avan\u00e7o positivo no Oriente M\u00e9dio poderia rapidamente desencadear uma forte alta global de apetite a risco, enquanto qualquer ruptura nas negocia\u00e7\u00f5es provavelmente levar\u00e1 investidores de volta ao d\u00f3lar americano, ativo de ref\u00fagio. Dados hist\u00f3ricos mostram que choques geopol\u00edticos s\u00fabitos podem elevar a volatilidade impl\u00edcita do NZD\/USD em 15% a 20% em quest\u00e3o de horas, tornando essencial a prote\u00e7\u00e3o contra volatilidade.<\/p>\n\n\n\n