O WTI subiu 0,76% na sexta-feira, para cerca de US$ 83,30, recuperando-se de uma queda intradi\u00e1ria abaixo de US$ 80,00. O movimento reduziu as perdas semanais e deixou os pre\u00e7os encaminhados para encerrar a semana perto dos n\u00edveis de abertura, ap\u00f3s um gap de baixa no in\u00edcio. As preocupa\u00e7\u00f5es com o transporte pelo Estreito de Hormuz foram reavaliadas, e o CommBank disse que o tr\u00e1fego de petroleiros se recuperou para cerca de 30% a 35% dos n\u00edveis pr\u00e9-conflito \u2014 uma mudan\u00e7a que ajudou a aliviar a ansiedade imediata sobre a oferta, embora a volatilidade persista.<\/p>\n
O risco geopol\u00edtico continua sustentando os pre\u00e7os, \u00e0 medida que as tens\u00f5es entre Ir\u00e3 e EUA mant\u00eam um pr\u00eamio, junto com amea\u00e7as \u00e0 infraestrutura de energia e a rotas-chave. Dados da Energy Information Administration (EIA) mostraram uma queda maior do que o esperado nos estoques de petr\u00f3leo bruto dos EUA, refor\u00e7ando a evid\u00eancia de estoques apertados. As aten\u00e7\u00f5es agora se voltam para a reuni\u00e3o da OPEP+ neste fim de semana, na qual as expectativas se concentram em um aumento-alvo em setembro de cerca de 188.000 barris por dia, enquanto a execu\u00e7\u00e3o depende de Hormuz permanecer aberto e de exportadores do Golfo restaurarem os fluxos. A TD Securities relatou restri\u00e7\u00f5es via Hormuz, Bab el-Mandeb e R\u00fassia, com as exporta\u00e7\u00f5es mar\u00edtimas globais perto do menor n\u00edvel desde o in\u00edcio da guerra; tamb\u00e9m sinalizou potencial compra por CTAs de Brent acima de US$ 91,60\/bbl, enquanto os CTAs foram descritos como vendedores de gasolina RBOB no dia.<\/p>\n
Recomendamos que traders de derivativos se preparem para uma volatilidade elevada nas pr\u00f3ximas semanas, \u00e0 medida que o West Texas Intermediate (WTI) se estabiliza em torno de US$ 83,30 ap\u00f3s se recuperar da recente queda abaixo de US$ 80. Essa forte recupera\u00e7\u00e3o indica grande interesse comprador em n\u00edveis mais baixos, o que sugere buscar estabelecer posi\u00e7\u00f5es compradas em recuos de curto prazo. Dados recentes mostram que os estoques comerciais de petr\u00f3leo bruto nos EUA ca\u00edram 3,4 milh\u00f5es de barris na \u00faltima semana, mantendo os estoques dom\u00e9sticos cerca de 4% abaixo da m\u00e9dia sazonal de cinco anos e confirmando um mercado f\u00edsico apertado.<\/p>\n
Devemos monitorar de perto a reuni\u00e3o da OPEP+ neste fim de semana, na qual espera-se que os ministros discutam um aumento modesto de produ\u00e7\u00e3o de 188.000 barris por dia para setembro. No entanto, a entrega efetiva dessa oferta adicional depende fortemente de o Estreito de Hormuz permanecer desobstru\u00eddo, onde o tr\u00e1fego de petroleiros atualmente opera com apenas 30% a 35% da capacidade pr\u00e9-conflito. Esse gargalo persistente de oferta indica que devemos comprar op\u00e7\u00f5es de compra (calls) fora do dinheiro (out-of-the-money) para fazer hedge contra disparadas s\u00fabitas de pre\u00e7os caso as interrup\u00e7\u00f5es de transporte piorem.<\/p>\n
Para quem opera no complexo mais amplo de energia, sugerimos acompanhar o Brent \u00e0 medida que se aproxima de US$ 91,60, um n\u00edvel t\u00e9cnico-chave que pode levar os commodity trading advisors (CTAs) a se tornarem compradores ativos. Ao mesmo tempo, os CTAs s\u00e3o vendedores l\u00edquidos de gasolina RBOB, o que abre uma boa oportunidade para vender (ficar short) futuros de gasolina enquanto se permanece comprado em petr\u00f3leo. Historicamente, exporta\u00e7\u00f5es mar\u00edtimas globais apertadas \u2014 que atualmente est\u00e3o perto dos menores n\u00edveis desde o in\u00edcio do conflito europeu \u2014 favorecem fortemente essas estrat\u00e9gias de spread de petr\u00f3leo contra derivados.<\/p>\n
Os pr\u00eamios de risco geopol\u00edtico continuar\u00e3o sendo um grande vetor de pre\u00e7o, o que exige manter stop-losses de prote\u00e7\u00e3o ajustados para lidar com mudan\u00e7as s\u00fabitas no sentimento. Embora as tens\u00f5es entre EUA e Ir\u00e3 sustentem pre\u00e7os mais altos, qualquer avan\u00e7o diplom\u00e1tico inesperado pode rapidamente apagar ganhos e levar o WTI de volta para a faixa de US$ 75. Recomendamos o uso de straddles com op\u00e7\u00f5es para lucrar com essas oscila\u00e7\u00f5es fortes e imprevis\u00edveis, sem precisar prever a dire\u00e7\u00e3o exata da pr\u00f3xima manchete geopol\u00edtica.<\/p>\n\n\n\n