A expectativa de infla\u00e7\u00e3o dos consumidores dos EUA para cinco anos, medida pela pesquisa da Universidade de Michigan, ficou em 3,3% em julho, em linha com as previs\u00f5es. O resultado indica que as expectativas de pre\u00e7os de longo prazo permaneceram inalteradas em rela\u00e7\u00e3o ao consenso do m\u00eas.<\/p>\n
O dado se soma ao conjunto mais recente de indicadores de sentimento da UoM, que acompanha as expectativas das fam\u00edlias para a infla\u00e7\u00e3o em m\u00faltiplos horizontes. Os mercados frequentemente monitoram a s\u00e9rie em busca de pistas sobre o comportamento futuro de pre\u00e7os, embora o n\u00famero de julho, por si s\u00f3, n\u00e3o tenha trazido surpresa.<\/p>\n
Com a expectativa de infla\u00e7\u00e3o para 5 anos da Universidade de Michigan est\u00e1vel em 3,3% em julho, o mercado evitou um choque inflacion\u00e1rio relevante. Como a leitura veio exatamente em linha com o consenso, esperamos que a volatilidade de curto prazo diminua, \u00e0 medida que uma importante fonte de incerteza macroecon\u00f4mica \u00e9 temporariamente dissipada. Sugerimos que traders de derivativos aproveitem essa estabilidade com foco em estrat\u00e9gias de op\u00e7\u00f5es que se beneficiam do carrego\/decad\u00eancia do pr\u00eamio, como iron condors no S&P 500.<\/p>\n
Historicamente, quando as expectativas de infla\u00e7\u00e3o de longo prazo ficam ancoradas acima do patamar de 3% \u2014 semelhante aos per\u00edodos de infla\u00e7\u00e3o persistente observados no fim de 2023 \u2014 o Federal Reserve tende a manter uma pol\u00edtica restritiva. Entendemos que o n\u00edvel de 3,3%, bem acima da meta de 2% do Fed, reduz as chances de cortes agressivos de juros nas pr\u00f3ximas semanas. Assim, recomendamos posicionamento para um ambiente de juros \u201cmais altos por mais tempo\u201d, via venda de futuros de SOFR para dezembro ou compra de puts de prote\u00e7\u00e3o em futuros de Treasuries de 10 anos.<\/p>\n
No mercado de c\u00e2mbio, um Fed persistentemente cauteloso deve manter o d\u00f3lar relativamente forte frente \u00e0s principais moedas. Recomendamos operar estruturas com op\u00e7\u00f5es no EUR\/USD, mirando um leve vi\u00e9s de baixa, \u00e0 medida que as expectativas de corte de juros na Europa divergem das dos EUA. Al\u00e9m disso, como as expectativas de infla\u00e7\u00e3o de longo prazo seguem teimosamente elevadas, favorecemos a compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) em ouro em pequenas corre\u00e7\u00f5es de pre\u00e7o, como hedge contra a deteriora\u00e7\u00e3o de longo prazo das moedas fiduci\u00e1rias.<\/p>\n\n\n\n