Julho trouxe uma forte rota\u00e7\u00e3o na lideran\u00e7a das a\u00e7\u00f5es no fim do 2\u00ba tri, com os vencedores do ano at\u00e9 agora perdendo tra\u00e7\u00e3o. O Kospi, da Coreia do Sul, recua 23% neste m\u00eas, o \u00edndice de Shenzhen, na China, caiu 16%, e o Nikkei, do Jap\u00e3o, recua 9%. A Europa se saiu melhor: o FTSE 100 sobe 4% em julho, enquanto o Dax, da Alemanha, e o \u00edndice banc\u00e1rio Eurostoxx avan\u00e7aram 5,71%. Nos EUA, o Nasdaq Composite cai 2% e o Nasdaq 100 recua 5%, com perdas mais pesadas no Nasdaq Telecommunications Index e no Philadelphia Semiconductor Index, em queda de 19% e 18%, respectivamente.<\/p>\n\n
Um rali no fim da semana em a\u00e7\u00f5es de tecnologia nos EUA ajudou a evitar quedas maiores e manteve o Nasdaq 100 distante do suporte de sua m\u00e9dia m\u00f3vel simples (SMA) de 200 dias em 26.690, com resist\u00eancia na SMA de 50 dias em 29.590. As a\u00e7\u00f5es europeias se mantiveram resilientes apesar da alta mensal de 20% no Brent, com o petr\u00f3leo ainda abaixo de US$ 100 por barril, enquanto o Eurostoxx 600 e o FTSE 100 renovaram m\u00e1ximas hist\u00f3ricas nesta semana. Na temporada de balan\u00e7os, o crescimento do lucro por a\u00e7\u00e3o (EPS) do Eurostoxx 600 \u00e9 de 17% contra 11% esperado, ou 7% excluindo energia, com 70% ainda por divulgar; nos EUA, os lucros do S&P 500 sobem 37% na compara\u00e7\u00e3o anual, ou 25% excluindo a Alphabet, o ritmo mais forte desde o 3\u00ba tri de 2021.<\/p>\n\n
Sugerimos que traders de derivativos busquem spreads de alta com op\u00e7\u00f5es de compra (bullish call spreads) nas \u201chyperscalers\u201d de tecnologia dos EUA na entrada de agosto, aproveitando o recente repique do setor no fim de julho. Com o Nasdaq 100 se estabilizando bem acima de sua m\u00e9dia m\u00f3vel simples de 200 dias em 26.690, h\u00e1 um caminho t\u00e9cnico claro em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 m\u00e9dia m\u00f3vel de 50 dias em 29.590. O crescimento robusto dos lucros do S&P 500 de 37% ano contra ano \u2014 o mais r\u00e1pido desde o 3\u00ba tri de 2021 \u2014 oferece forte sustenta\u00e7\u00e3o fundamental para esse movimento de alta.<\/p>\n\n
Enquanto \u00edndices europeus como o FTSE 100 e o Eurostoxx 600 atingiram recordes nesta semana, recomendamos a compra de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) de prote\u00e7\u00e3o nesses \u00edndices para fazer hedge contra uma poss\u00edvel corre\u00e7\u00e3o. Embora o crescimento \u201cheadline\u201d dos lucros europeus pare\u00e7a forte em 17%, ao excluir os ganhos do setor de energia essa taxa cai para modestos 7%. Como 70% das empresas europeias ainda n\u00e3o divulgaram seus resultados, qualquer orienta\u00e7\u00e3o (guidance) corporativa decepcionante nas pr\u00f3ximas semanas pode desencadear uma revers\u00e3o acentuada do mercado.<\/p>\n\n
Traders devem se preparar para maior oscila\u00e7\u00e3o do mercado usando estrat\u00e9gias com op\u00e7\u00f5es do tipo straddle ou strangle compradas em a\u00e7\u00f5es de tecnologia de mega capitaliza\u00e7\u00e3o, antes da enxurrada de balan\u00e7os da pr\u00f3xima semana. Dados hist\u00f3ricos de mercado mostram que agosto \u00e9 tradicionalmente um dos per\u00edodos mais vol\u00e1teis do ano, com o \u00edndice de volatilidade Cboe (VIX) subindo, em m\u00e9dia, mais de 10% ao longo do m\u00eas devido \u00e0 menor liquidez do ver\u00e3o. Essa volatilidade sazonal, combinada com divulga\u00e7\u00f5es muito aguardadas de empresas como a SpaceX, torna estrat\u00e9gias de compra de pr\u00eamio particularmente atraentes neste momento.<\/p>\n\n
Tamb\u00e9m vemos oportunidades em derivativos de petr\u00f3leo, j\u00e1 que a recente disparada de 20% do Brent ainda n\u00e3o rompeu o n\u00edvel psicol\u00f3gico de US$ 100 por barril. Traders podem considerar op\u00e7\u00f5es de compra (calls) em ETFs de energia para surfar o momentum do setor, que hoje sustenta os resultados corporativos europeus. Essa estrat\u00e9gia tamb\u00e9m permite fazer hedge contra press\u00f5es inflacion\u00e1rias mais amplas que os banqueiros centrais ainda monitoram ativamente.<\/p>\n\n\n\n