USD\/CAD era negociado perto de 1,4045 na sexta-feira, recuperando-se ap\u00f3s tocar a m\u00ednima de duas semanas em 1,3991 no dia anterior. A economia do Canad\u00e1 cresceu 0,3% na compara\u00e7\u00e3o mensal em maio, ap\u00f3s uma alta de 0,6% em abril (revisada para cima), segundo a Statistics Canada. Os ganhos de produ\u00e7\u00e3o se espalharam por ind\u00fastrias produtoras de bens e de servi\u00e7os, e 13 de 20 setores industriais registraram aumentos.<\/p>\n\n
O impulso ao d\u00f3lar canadense perdeu for\u00e7a \u00e0 medida que o d\u00f3lar americano se fortaleceu com a expectativa de que o Federal Reserve possa manter a pol\u00edtica restritiva por mais tempo. A volatilidade dos pre\u00e7os de energia e as tens\u00f5es geopol\u00edticas no Oriente M\u00e9dio mantiveram as preocupa\u00e7\u00f5es com a infla\u00e7\u00e3o no radar, e os mercados continuam precificando a possibilidade de uma alta de 25 pontos-base em setembro. O Fed manteve os juros inalterados em 3,5%\u20133,75%, com tr\u00eas dirigentes votando por um aumento imediato, enquanto o presidente do Fed, Kevin Warsh, reiterou o compromisso do banco central em restaurar a estabilidade de pre\u00e7os. O CME FedWatch mostra o mercado atribuindo cerca de 65% de probabilidade a uma alta de 25 pontos-base na reuni\u00e3o de setembro, com o foco se voltando para a vers\u00e3o final do \u00edndice de Sentimento do Consumidor da Universidade de Michigan, Expectativas do Consumidor e as Expectativas de Infla\u00e7\u00e3o do Consumidor de um e de cinco anos, previstos para mais tarde na sexta-feira.<\/p>\n\n
Com o USD\/CAD se recuperando de sua recente m\u00ednima de duas semanas em 1,3991 para ser negociado em torno de 1,4045, acreditamos que operadores de derivativos devem se preparar para a continuidade do momentum de alta nas pr\u00f3ximas semanas. Dado o forte suporte psicol\u00f3gico pr\u00f3ximo do n\u00edvel de 1,4000, a compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de curto prazo em USD\/CAD parece ser uma estrat\u00e9gia altamente vi\u00e1vel. Esse posicionamento nos permite capturar o alargamento do diferencial de juros \u00e0 medida que o Federal Reserve sinaliza mais uma eleva\u00e7\u00e3o de taxa.<\/p>\n\n
As estat\u00edsticas de mercado atualmente indicam 65% de probabilidade de uma alta de 25 pontos-base na taxa do Fed em setembro, o que elevaria a taxa de refer\u00eancia para a faixa de 3,75%\u20134,00%. Podemos aproveitar esse vi\u00e9s mais hawkish utilizando spreads de alta com calls (bull call spreads) com pre\u00e7os de exerc\u00edcio (strikes) em 1,4100 e 1,4200. Essa estrat\u00e9gia limita nosso risco m\u00e1ximo ao mesmo tempo em que nos posiciona para nos beneficiar da crescente diverg\u00eancia entre o Fed e o Banco do Canad\u00e1.<\/p>\n\n
Embora o crescimento resiliente de 0,3% do PIB do Canad\u00e1 em maio ofere\u00e7a algum suporte fundamental ao Loonie, dados hist\u00f3ricos mostram que o crescimento dom\u00e9stico raramente supera uma pol\u00edtica agressiva do Fed. Para se proteger contra um fortalecimento repentino do CAD, sugerimos a venda (lan\u00e7amento) de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) fora do dinheiro (out-of-the-money) abaixo do forte n\u00edvel de suporte em 1,3900. Isso nos permite receber pr\u00eamio, aproveitando a volatilidade impl\u00edcita atual de 7,4% nas op\u00e7\u00f5es de USD\/CAD.<\/p>\n\n
Al\u00e9m disso, os mercados globais de energia est\u00e3o altamente vol\u00e1teis, com o petr\u00f3leo WTI (West Texas Intermediate) registrando um aumento de 12% nas flutua\u00e7\u00f5es mensais de pre\u00e7o. Como o USD\/CAD historicamente mant\u00e9m uma forte correla\u00e7\u00e3o negativa em torno de -0,70 com o petr\u00f3leo, oscila\u00e7\u00f5es repentinas nos pre\u00e7os de energia provavelmente provocar\u00e3o movimentos acentuados na moeda. Devemos monitorar esses picos de energia de perto, usando-os como oportunidades para montar posi\u00e7\u00f5es compradas em USD em recuos tempor\u00e1rios provocados pela din\u00e2mica do CAD.<\/p>\n\n\n\n