O Banco do Jap\u00e3o manteve a taxa de pol\u00edtica monet\u00e1ria em 1% ap\u00f3s vota\u00e7\u00e3o de 8 a 1, e o presidente Kazuo Ueda adotou um tom hawkish. A rea\u00e7\u00e3o do iene japon\u00eas foi contida. A TD Securities espera que o mercado permane\u00e7a atento ao risco de novas interven\u00e7\u00f5es ap\u00f3s o movimento limitado do JPY.<\/p>\n
A TD Securities prev\u00ea a pr\u00f3xima eleva\u00e7\u00e3o de 25 pontos-base na taxa de juros em dezembro, divergindo da precifica\u00e7\u00e3o predominante do mercado. A casa tamb\u00e9m projeta o USD\/JPY operando dentro de uma ampla faixa nas pr\u00f3ximas semanas, \u00e0 medida que expectativas de juros e a possibilidade de interven\u00e7\u00e3o moldam o posicionamento no curto prazo.<\/p>\n
Com o Banco do Jap\u00e3o mantendo os juros est\u00e1veis em 1% e o iene apresentando uma rea\u00e7\u00e3o surpreendentemente discreta, esperamos que o USD\/JPY oscile dentro de uma faixa ampla nas pr\u00f3ximas semanas. Para traders de derivativos, esse ambiente torna apostas direcionais \u201cpuras\u201d altamente arriscadas. Em vez disso, recomendamos o uso de estrat\u00e9gias com op\u00e7\u00f5es voltadas para mercado lateral, como iron condors, para buscar ganhos com essa consolida\u00e7\u00e3o antes da pr\u00f3xima alta de juros esperada em dezembro.<\/p>\n
\u00c9 preciso manter elevada aten\u00e7\u00e3o a uma poss\u00edvel interven\u00e7\u00e3o cambial por parte das autoridades japonesas, j\u00e1 que um iene \u201capagado\u201d muitas vezes antecede a\u00e7\u00f5es s\u00faditas do governo. Dados hist\u00f3ricos indicam que o Jap\u00e3o gastou um recorde de 9,8 trilh\u00f5es de ienes (cerca de US$ 62 bilh\u00f5es) na primavera de 2024 para sustentar a moeda, mostrando que pode agir de forma agressiva quando pressionado. Traders devem considerar a compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de JPY fora do dinheiro (out-of-the-money) como um seguro barato contra uma disparada repentina da for\u00e7a do iene impulsionada pelo governo.<\/p>\n
Como a precifica\u00e7\u00e3o de mercado difere da nossa proje\u00e7\u00e3o de alta em dezembro, antecipamos mudan\u00e7as abruptas de sentimento \u00e0 medida que novos dados econ\u00f4micos forem divulgados. A volatilidade impl\u00edcita nas op\u00e7\u00f5es de USD\/JPY tende a oscilar, criando oportunidades para comprar volatilidade em momentos de queda. Sugerimos utilizar straddles comprados (long straddles) para se beneficiar de rompimentos s\u00fabitos e acentuados caso ocorra interven\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n