As a\u00e7\u00f5es asi\u00e1ticas avan\u00e7aram na sexta-feira, acompanhando a alta de Wall Street na noite anterior, com pap\u00e9is de semicondutores em rally e expectativas de demanda ligada \u00e0 IA se fortalecendo ap\u00f3s resultados robustos de Microsoft e Amazon. Na Coreia do Sul, o KOSPI Composite subiu mais de 14,5%, com a SK Hynix avan\u00e7ando mais de 25% e a Samsung Electronics ganhando mais de 20%. O movimento tamb\u00e9m foi apoiado por um fundo soberano planejado de 20 trilh\u00f5es de won voltado a ind\u00fastrias estrat\u00e9gicas, enquanto a produ\u00e7\u00e3o industrial de junho aumentou 2,3%, o ritmo mensal mais forte em seis anos.<\/p>\n
No Jap\u00e3o, o Nikkei 225 somou 3,5%, para cerca de 64.050, ap\u00f3s o Banco do Jap\u00e3o manter a taxa de pol\u00edtica monet\u00e1ria em 1%, por 8 votos a 1; Hajime Takata divergiu a favor de uma alta, citando riscos de infla\u00e7\u00e3o para cima ligados a conflitos no Oriente M\u00e9dio. Na China, o SSE Composite subiu 0,70%, para aproximadamente 3.830, e o Shenzhen Component saltou mais de 3%, para 13.700, enquanto o Hang Seng, de Hong Kong, recuou quase 0,10%, para perto de 25.830. Os sinais macro foram mais fracos: o PMI industrial (manufatura) do NBS caiu para 49,2 em julho, ante 50,3, e o PMI de n\u00e3o manufatura recuou para 49,0 \u2014 ambos abaixo das estimativas de 50,0. Separadamente, a Zhongji Innolight caiu em sua estreia em Hong Kong ap\u00f3s levantar HK$ 53,4 bilh\u00f5es em um IPO.<\/p>\n
Com o KOSPI disparando e o governo lan\u00e7ando um fundo soberano de 20 trilh\u00f5es de won, esperamos uma mudan\u00e7a relevante na din\u00e2mica de mercado. Como o Minist\u00e9rio das Finan\u00e7as vem introduzindo ativamente medidas para conter a volatilidade do mercado acion\u00e1rio, a volatilidade impl\u00edcita em gigantes de tecnologia coreanas como Samsung e SK Hynix tende a se comprimir. Devemos buscar vender (lan\u00e7ar) op\u00e7\u00f5es de venda (puts) fora do dinheiro ou montar credit spreads nesses nomes para capturar pr\u00eamios elevados antes que encolham.<\/p>\n
No Jap\u00e3o, o Nikkei 225 subiu para um expressivo 64.050 ap\u00f3s a decis\u00e3o do Banco do Jap\u00e3o de manter os juros em 1%. No entanto, com riscos de infla\u00e7\u00e3o aumentando por conta de conflitos no Oriente M\u00e9dio e um dirigente j\u00e1 divergindo a favor de uma alta, esse rali segue fr\u00e1gil. Sugerimos comprar op\u00e7\u00f5es de venda (puts) defensivas no Nikkei como prote\u00e7\u00e3o contra uma guinada hawkish repentina ou um choque geopol\u00edtico nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Os dados econ\u00f4micos mais recentes da China desenham um quadro desanimador, com os PMIs de manufatura e de n\u00e3o manufatura caindo abaixo do n\u00edvel crucial de 50,0 (que separa expans\u00e3o de contra\u00e7\u00e3o), para 49,2 e 49,0, respectivamente. Essa fraqueza persistente, combinada com uma recep\u00e7\u00e3o morna a grandes listagens de tecnologia em Hong Kong, sugere que falta uma tra\u00e7\u00e3o real de alta ao mercado. Recomendamos comprar op\u00e7\u00f5es de venda (puts) sobre o \u00edndice Hang Seng para se beneficiar desse aprofundamento da desacelera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica.<\/p>\n\n\n\n