A taxa de desemprego de Singapura ficou em 2% no segundo trimestre, indicando condi\u00e7\u00f5es est\u00e1veis no mercado de trabalho ao longo do per\u00edodo. O dado oferece um retrato do desemprego na metade do ano e \u00e9 comumente usado para acompanhar mudan\u00e7as no ritmo de contrata\u00e7\u00f5es e na participa\u00e7\u00e3o da for\u00e7a de trabalho.<\/p>\n\n
Em 2% no 2T, a taxa sugere folga limitada no mercado de trabalho, com implica\u00e7\u00f5es para o crescimento salarial, o consumo das fam\u00edlias e a atividade econ\u00f4mica em geral. O n\u00famero ser\u00e1 monitorado junto a outros indicadores do mercado de trabalho nos pr\u00f3ximos trimestres para avaliar se as condi\u00e7\u00f5es permanecem est\u00e1veis ou come\u00e7am a arrefecer.<\/p>\n\n
A manuten\u00e7\u00e3o da taxa de desemprego do 2T em um apertado 2% confirma que o mercado de trabalho dom\u00e9stico segue excepcionalmente resiliente. Acreditamos que esse aperto persistente continuar\u00e1 a impulsionar o crescimento dos sal\u00e1rios e a manter a infla\u00e7\u00e3o de servi\u00e7os dom\u00e9sticos r\u00edgida nos pr\u00f3ximos trimestres. Para traders de derivativos, esse pano de fundo econ\u00f4mico forte praticamente elimina a possibilidade de afrouxamento monet\u00e1rio no curto prazo pela Autoridade Monet\u00e1ria de Singapura (MAS).<\/p>\n\n
Recomendamos que traders de c\u00e2mbio se posicionem para uma for\u00e7a cont\u00ednua do d\u00f3lar de Singapura (SGD) comprando op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de curto prazo de SGD contra o d\u00f3lar americano (USD). Historicamente, quando o desemprego local orbita em torno de 2% ou abaixo, o MAS tende a manter a Taxa de C\u00e2mbio Efetiva Nominal (NEER) do SGD em trajet\u00f3ria de aprecia\u00e7\u00e3o para ancorar a infla\u00e7\u00e3o. Aproveitar o pre\u00e7o atual de mercado para travar a for\u00e7a do SGD nas pr\u00f3ximas semanas apresenta uma rela\u00e7\u00e3o risco-retorno altamente favor\u00e1vel.<\/p>\n\n
No mercado de derivativos de juros, esperamos que a Singapore Overnight Rate Average (SORA) permane\u00e7a elevada devido \u00e0 liquidez dom\u00e9stica apertada. Os traders devem considerar pagar taxa fixa em swaps OIS (overnight indexed swaps) de um ano referenciados \u00e0 SORA para se beneficiar de juros permanecendo mais altos por mais tempo. Essa vis\u00e3o \u00e9 sustentada por ciclos hist\u00f3ricos em que um mercado de trabalho apertado atrasou qualquer inflex\u00e3o de queda nas taxas de swaps dom\u00e9sticas, mesmo quando bancos centrais globais iniciaram ciclos de corte.<\/p>\n\n
Para traders de derivativos de a\u00e7\u00f5es, sugerimos utilizar op\u00e7\u00f5es de venda (puts) sobre o MSCI Singapore Index como hedge contra compress\u00e3o de margens em setores intensivos em m\u00e3o de obra. Embora os bancos locais se beneficiem de juros elevados por mais tempo, o aumento da folha salarial tende a comprimir as margens de lucro de empresas industriais e de servi\u00e7os ao consumidor. Implementar agora essas estrat\u00e9gias defensivas com op\u00e7\u00f5es ajudar\u00e1 a proteger o retorno mais amplo do portf\u00f3lio \u00e0 medida que essas press\u00f5es de custos corporativos se intensificam.<\/p>\n\n\n\n