As reservas oficiais de ouro da China permanecem bem abaixo do n\u00edvel dos EUA, mas estimativas baseadas em compras n\u00e3o reportadas indicam que a diferen\u00e7a pode ser menor do que os dados de manchete sugerem. Os EUA informam pouco mais de 8.133 toneladas, enquanto a China reporta 2.346 toneladas, embora o Banco do Povo da China tenha divulgado apenas uma alta de 41 toneladas em 2024, ao passo que uma an\u00e1lise separada estimou compras encobertas de 570 toneladas. Em maio, estimativas apontaram para mais de 48 toneladas compradas via o mercado OTC de Londres, enquanto o aumento oficial das reservas foi de 10 toneladas; outras avalia\u00e7\u00f5es colocam o ouro monet\u00e1rio da China em mais de 5.000 toneladas at\u00e9 o fim de 2024, e outra estimativa em 5.200 toneladas, ou cerca de 13% do estoque acima do solo.<\/p>\n\n
Nas atuais taxas de acumula\u00e7\u00e3o, proje\u00e7\u00f5es argumentam que a China poderia ultrapassar os EUA em menos de cinco anos, com compras adicionais de aproximadamente 2.500\u20133.000 toneladas vistas como vi\u00e1veis em dois a cinco anos, a depender da abordagem. As reservas de ouro dos EUA s\u00e3o descritas como em torno de 5% do M2, e alcan\u00e7ar a mesma propor\u00e7\u00e3o para a China \u00e9 associado a uma necessidade de cerca de 18.000 toneladas. Separadamente, Hong Kong iniciou opera\u00e7\u00f5es-piloto de um sistema de compensa\u00e7\u00e3o e liquida\u00e7\u00e3o de ouro destinado a espelhar a infraestrutura da LBMA, juntamente com planos para um novo ticker de pre\u00e7o HAU.<\/p>\n\n
Acreditamos que traders de derivativos precisam reposicionar seus portf\u00f3lios de forma agressiva nas pr\u00f3ximas semanas para capitalizar a enorme acumula\u00e7\u00e3o encoberta de ouro pela China. Embora os registros oficiais mostrem atualiza\u00e7\u00f5es modestas, as compras fora do radar sugerem que o banco central chin\u00eas na verdade det\u00e9m mais de 5.000 toneladas de ouro, mais do que o dobro do n\u00famero divulgado publicamente. Essa demanda \u201coculta\u201d cria um piso altamente resiliente para os pre\u00e7os globais do ouro que os modelos padr\u00e3o est\u00e3o ignorando completamente.<\/p>\n\n
No fim de julho de 2026, o ouro segue demonstrando for\u00e7a not\u00e1vel, sendo negociado com folga acima de US$ 2.400 por on\u00e7a, \u00e0 medida que a demanda global permanece robusta. Dados recentes de negocia\u00e7\u00e3o revelam que mercados asi\u00e1ticos de balc\u00e3o (OTC) v\u00eam registrando volumes recordes, com os pr\u00eamios da Shanghai Gold Exchange superando de forma consistente as refer\u00eancias de Londres. Para aproveitar essa tend\u00eancia, recomendamos concentrar-se em op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de vencimento mais longo para capturar o impulso estrutural de alta, evitando o ru\u00eddo de curto prazo.<\/p>\n\n
Al\u00e9m disso, a expans\u00e3o de novas infraestruturas de compensa\u00e7\u00e3o e liquida\u00e7\u00e3o de ouro em Hong Kong est\u00e1 deslocando rapidamente o poder de precifica\u00e7\u00e3o dos centros ocidentais para o Oriente. Esse avan\u00e7o significa que precisamos olhar al\u00e9m de bolsas tradicionais como a COMEX e diversificar nossa exposi\u00e7\u00e3o em derivativos para polos asi\u00e1ticos altamente l\u00edquidos. Explorar os spreads em amplia\u00e7\u00e3o entre os pre\u00e7os do ouro no Ocidente e no Oriente por meio de estrat\u00e9gias de arbitragem provavelmente deve gerar retornos significativos em agosto.<\/p>\n\n
Para traders de futuros, aconselhamos montar estruturas de bull-call spread e acordos de swap comprados (long) para se preparar para um aperto de oferta de v\u00e1rios anos. \u00c0 medida que a China, discretamente, busca igualar as reservas dos EUA, o mercado f\u00edsico de ouro tende a enfrentar d\u00e9ficits persistentes que elevar\u00e3o os pre\u00e7os dos futuros. Nos posicionarmos agora garantir\u00e1 que estejamos do lado certo dessa mudan\u00e7a massiva e hist\u00f3rica no poder financeiro global.<\/p>\n\n\n\n