O ringgit enfrenta press\u00e3o baixista no curto prazo devido aos elevados yields dos EUA, aos riscos geopol\u00edticos no Oriente M\u00e9dio e ao aumento dos riscos pol\u00edticos dom\u00e9sticos \u2014 fatores que podem influenciar o USD\/MYR nos pr\u00f3ximos meses. Parte-se do pressuposto de que o conflito no Oriente M\u00e9dio permanecer\u00e1 contido; ainda assim, disrup\u00e7\u00f5es na oferta de petr\u00f3leo podem manter elevadas as preocupa\u00e7\u00f5es com a infla\u00e7\u00e3o global e adiar o afrouxamento do Fed. Os fluxos de petroleiros pelo Estreito de Hormuz colapsaram ap\u00f3s o Memorando de Entendimento de cessar-fogo de junho entre EUA e Ir\u00e3 ter se desfeito no come\u00e7o deste m\u00eas.<\/p>\n
O pano de fundo de crescimento da Mal\u00e1sia, a infla\u00e7\u00e3o comportada, um setor externo forte e pol\u00edticas prudentes devem limitar qualquer fraqueza da moeda e reduzir o risco de uma deprecia\u00e7\u00e3o desordenada. As autoridades t\u00eam demonstrado disposi\u00e7\u00e3o para suavizar volatilidade excessiva no c\u00e2mbio e \u2014 ecoando medidas usadas em 2024 \u2014 podem voltar a incentivar a convers\u00e3o de receitas de exporta\u00e7\u00e3o e fluxos de repatria\u00e7\u00e3o via estatais e empresas ligadas ao governo (GLCs) caso a press\u00e3o aumente.<\/p>\n
A pol\u00edtica dom\u00e9stica pode ganhar maior peso, com incertezas em torno das elei\u00e7\u00f5es estaduais, da din\u00e2mica da coaliz\u00e3o e do calend\u00e1rio das elei\u00e7\u00f5es gerais potencialmente adicionando um pr\u00eamio de risco. Ap\u00f3s o fraco desempenho do partido da coaliz\u00e3o governista PH na elei\u00e7\u00e3o estadual de Johor em 11 de julho, a aten\u00e7\u00e3o se volta para a vota\u00e7\u00e3o de Negeri Sembilan em 1\u00ba de agosto como o pr\u00f3ximo sinal para o ringgit.<\/p>\n
Recomendamos que traders de derivativos se posicionem para maior volatilidade no par USD\/MYR nas pr\u00f3ximas semanas. A elei\u00e7\u00e3o estadual de Negeri Sembilan, em 1\u00ba de agosto, \u00e9 muito aguardada, especialmente ap\u00f3s o desempenho fraco da coaliz\u00e3o governista em Johor em 11 de julho. Para fazer hedge contra uma poss\u00edvel queda do ringgit, recomendamos a compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de USD\/MYR de curto prazo para capturar o aumento do pr\u00eamio de risco pol\u00edtico.<\/p>\n
Embora a tens\u00e3o pol\u00edtica local esteja aumentando, \u00e9 preciso reconhecer a resili\u00eancia da economia malaia, com crescimento do PIB de 2026 esperado em 4,5% e infla\u00e7\u00e3o contida ao redor de 2,0%. Contudo, press\u00f5es globais como o colapso do cessar-fogo EUA-Ir\u00e3 e a interrup\u00e7\u00e3o do transporte mar\u00edtimo pelo Estreito de Hormuz podem manter a infla\u00e7\u00e3o elevada e adiar cortes de juros nos EUA. Traders podem se beneficiar desses vetores conflitantes ao empregar estrat\u00e9gias de straddle comprado (long straddle) para lucrar com movimentos agudos em qualquer dire\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Esperamos que o Bank Negara Malaysia intervenha ativamente para evitar uma queda desordenada do ringgit, utilizando repatria\u00e7\u00f5es de empresas ligadas ao Estado para suavizar oscila\u00e7\u00f5es acentuadas. Assim, devemos buscar vender USD\/MYR em picos relevantes de alta, esperando que o suporte oficial limite a desvaloriza\u00e7\u00e3o do ringgit. A gest\u00e3o dessas posi\u00e7\u00f5es com ordens de stop-loss apertadas ser\u00e1 essencial, \u00e0 medida que o mercado reage aos resultados da elei\u00e7\u00e3o neste fim de semana.<\/p>\n\n\n\n