O \u00cdndice do D\u00f3lar dos EUA (DXY) recuou na quinta-feira ap\u00f3s o iene japon\u00eas (JPY) se fortalecer de forma acentuada, alimentando especula\u00e7\u00f5es sobre suporte oficial no Jap\u00e3o, embora T\u00f3quio n\u00e3o tenha confirmado nenhuma a\u00e7\u00e3o. O USD\/JPY caiu quase 480 pips e cedeu abaixo de 160, enquanto o DXY era negociado perto de 100, com queda de quase 0,80% no dia, depois de ter tocado 99,87 mais cedo \u2014 o menor n\u00edvel desde 17 de junho.<\/p>\n\n
Os dados macro dos EUA aumentaram a press\u00e3o. O PIB cresceu a uma taxa anualizada de 1,5% no segundo trimestre, ante uma proje\u00e7\u00e3o de 2,1%, e desacelerou em rela\u00e7\u00e3o aos 2,1% do primeiro trimestre, segundo o Bureau of Economic Analysis. O n\u00facleo do PCE subiu 0,1% em junho, abaixo de 0,3% em maio e inferior ao consenso de 0,2%, enquanto a taxa anual arrefeceu para 3,3% ante 3,4%, em linha com as expectativas; a Renda Pessoal avan\u00e7ou 0,2% e os Gastos Pessoais 0,3%. Um dia antes, o Federal Reserve (Fed) manteve os juros em 3,50%-3,75%, com tr\u00eas dissidentes defendendo uma alta de 25 pontos-base; o CME FedWatch indicou probabilidade de alta em setembro em torno de 55%, abaixo de aproximadamente 60% antes da divulga\u00e7\u00e3o, \u00e0 medida que persistia o pr\u00eamio geopol\u00edtico do petr\u00f3leo.<\/p>\n\n
Recomendamos que traders de derivativos se posicionem para uma volatilidade mais elevada nos mercados de c\u00e2mbio por meio da compra de straddles de curto prazo em USD\/JPY. A hist\u00f3ria mostra que, quando T\u00f3quio interv\u00e9m \u2014 como na interven\u00e7\u00e3o massiva de 5,53 trilh\u00f5es de ienes em julho de 2024 \u2014 a volatilidade tende a se concentrar e a desencadear desmontes abruptos e de v\u00e1rios dias de opera\u00e7\u00f5es de carry trade. Com o USD\/JPY rompendo para baixo a marca de 160, esperamos que os movimentos bruscos continuem, \u00e0 medida que algoritmos de negocia\u00e7\u00e3o automatizada e chamadas de margem for\u00e7am novas liquida\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n
Recomendamos o uso de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) no \u00cdndice do D\u00f3lar dos EUA (DXY) para capturar o aumento das fissuras no ritmo da economia americana. A queda do crescimento do PIB do 2\u00ba tri para 1,5% e um n\u00facleo do PCE anual de 3,3% mais comportado sugerem que a postura restritiva do Federal Reserve finalmente est\u00e1 arrefecendo a economia dom\u00e9stica. Essa mudan\u00e7a macroeconica deixa o DXY vulner\u00e1vel a uma corre\u00e7\u00e3o mais profunda em dire\u00e7\u00e3o ao n\u00edvel de 98, especialmente \u00e0 medida que as expectativas de alta de juros para setembro recuam.<\/p>\n\n
No espa\u00e7o de juros, devemos mirar contratos futuros de Fed Funds de curto prazo para capturar a mudan\u00e7a nas probabilidades sobre o pr\u00f3ximo movimento do banco central. Embora tr\u00eas formuladores de pol\u00edtica mais hawkish tenham votado por uma alta de juros, a ferramenta CME FedWatch mostra que o mercado j\u00e1 reduziu a chance de alta em setembro para 55%. Operar essa diverg\u00eancia ficando comprado em futuros de juros nos permite lucrar \u00e0 medida que o mercado passa a precificar cada vez mais uma pausa prolongada, em vez de mais uma eleva\u00e7\u00e3o de juros.<\/p>\n\n
Por fim, devemos fazer hedge de nossas apostas baixistas no d\u00f3lar mantendo op\u00e7\u00f5es de compra (calls) compradas em petr\u00f3leo bruto. As tens\u00f5es geopol\u00edticas no Oriente M\u00e9dio continuam sustentando os pre\u00e7os globais do petr\u00f3leo, o que historicamente funciona como um amortecedor contra a desacelera\u00e7\u00e3o da infla\u00e7\u00e3o. Esse risco inflacion\u00e1rio impulsionado pela energia significa que o Fed provavelmente manter\u00e1 os juros na faixa atual de 3,50%-3,75% por mais tempo do que o mercado espera, criando um ambiente altamente lucrativo para estrat\u00e9gias de spreads com op\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n