O mais recente leil\u00e3o de T-bills de 4 semanas do Tesouro dos EUA foi fechado a 3,63%, abaixo de 3,73% no leil\u00e3o anterior. O movimento reduz o rendimento de curt\u00edssimo prazo nesse vencimento em 0,10 ponto percentual.<\/p>\n
Estamos observando uma mudan\u00e7a significativa nos mercados de d\u00edvida de curto prazo, j\u00e1 que o rendimento do mais recente leil\u00e3o de T-bills de 4 semanas dos EUA caiu para 3,63%, ante 3,73% anteriormente. Essa queda de 10 pontos-base reflete um consenso crescente de mercado de que o Federal Reserve continuar\u00e1 afrouxando sua pol\u00edtica monet\u00e1ria. Operadores de derivativos precisam ajustar rapidamente suas estrat\u00e9gias a essa tend\u00eancia de queda acelerada dos rendimentos de curto prazo nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Para capturar esse movimento, recomendamos aumentar posi\u00e7\u00f5es compradas em futuros de SOFR (Secured Overnight Financing Rate). Historicamente, quando os rendimentos de curto prazo rompem abaixo de n\u00edveis-chave, o mercado futuro rapidamente passa a precificar cortes de juros mais agressivos. A compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) nesses futuros de taxas de curto prazo oferece uma forma de alta alavancagem para lucrar \u00e0 medida que o mercado se ajusta.<\/p>\n
Rendimentos mais baixos tamb\u00e9m significam custos de financiamento menores, o que normalmente impulsiona uma alta em setores de a\u00e7\u00f5es de maior crescimento. Devemos considerar a compra de call spreads altistas nos principais \u00edndices de a\u00e7\u00f5es para capturar esse momentum. Al\u00e9m disso, \u00e9 necess\u00e1rio monitorar de perto as op\u00e7\u00f5es de \u00edndice, pois fases de transi\u00e7\u00e3o de juros podem provocar picos breves de volatilidade, impulsionados por hedges.<\/p>\n
Dados recentes de mercado mostram que as expectativas de corte de juros para as pr\u00f3ximas reuni\u00f5es de outono dos bancos centrais j\u00e1 ultrapassaram 80%. Essa tend\u00eancia espelha o ciclo hist\u00f3rico de afrouxamento do fim de 2019, quando quedas iniciais nos rendimentos dos T-bills de curto prazo antecederam um rali expressivo em derivativos de renda fixa. Posicionar os portf\u00f3lios para uma queda sustentada dos rendimentos nas pr\u00f3ximas semanas \u00e9 a decis\u00e3o mais l\u00f3gica.<\/p>\n\n\n\n