O \u00edndice de pre\u00e7os ao consumidor (CPI) da B\u00e9lgica avan\u00e7ou 0,63% na compara\u00e7\u00e3o mensal em julho, acelerando ante 0,3% na leitura anterior. O dado mais recente aponta para aumentos de pre\u00e7os mais r\u00e1pidos ao longo do m\u00eas, com base na medida nacional de CPI.<\/p>\n
O movimento representa uma alta de 0,33 ponto percentual na infla\u00e7\u00e3o mensal em rela\u00e7\u00e3o ao per\u00edodo anterior. N\u00e3o foi divulgado nenhum detalhamento adicional junto ao dado principal de CPI (m\/m).<\/p>\n
Estamos vendo uma forte acelera\u00e7\u00e3o nos pre\u00e7os ao consumidor na B\u00e9lgica, com o CPI m\u00eas a m\u00eas dobrando para 0,63% em julho, ante 0,3% em junho. Esse pico repentino sugere que as press\u00f5es inflacion\u00e1rias subjacentes na Zona do Euro seguem resistentes, contrariando as esperan\u00e7as de uma queda cont\u00ednua e gradual. Operadores de derivativos precisam se ajustar rapidamente \u00e0 realidade de que o Banco Central Europeu pode manter os juros mais altos por mais tempo.<\/p>\n
Nas pr\u00f3ximas semanas, recomendamos ficar vendido em d\u00edvida de curto prazo da Zona do Euro, em especial nos futuros do Schatz alem\u00e3o de dois anos, j\u00e1 que os yields tendem a subir. No momento, os futuros de EURIBOR precificam cortes agressivos de juros, o que agora parece altamente vulner\u00e1vel a uma reprecifica\u00e7\u00e3o mais hawkish. Dados hist\u00f3ricos mostram que picos inflacion\u00e1rios regionais repentinos frequentemente desencadeiam fortes vendas em t\u00edtulos europeus de curto prazo.<\/p>\n
Tamb\u00e9m vemos uma oportunidade robusta para comprar op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de euro (EUR\/USD) para se beneficiar de uma moeda mais forte. \u00c0 medida que os yields dos t\u00edtulos europeus sobem relativamente aos dos Estados Unidos, espera-se que o capital volte a fluir para o euro. Esse diferencial de juros deve sustentar a moeda no curto prazo, tornando as calls uma estrat\u00e9gia atrativa, com risco definido.<\/p>\n
Por fim, recomendamos entrar em swaps de infla\u00e7\u00e3o na ponta pagadora (inflation-payer) atrelados ao \u00cdndice Harmonizado de Pre\u00e7os ao Consumidor (HICP) da Zona do Euro. Como a B\u00e9lgica frequentemente atua como um indicador antecedente para a infla\u00e7\u00e3o europeia mais ampla, os dados agregados da Zona do Euro na pr\u00f3xima semana t\u00eam alta probabilidade de superar as expectativas do mercado. Comprar esses swaps agora permite antecipar a rea\u00e7\u00e3o do mercado antes da divulga\u00e7\u00e3o oficial dos n\u00fameros europeus mais abrangentes.<\/p>\n\n\n\n