O investimento l\u00edquido do Jap\u00e3o em t\u00edtulos estrangeiros avan\u00e7ou ainda mais para territ\u00f3rio negativo em julho de 2024, com o saldo em \u00a5-811,4 bilh\u00f5es. Isso se compara a \u00a5-714,4 bilh\u00f5es no per\u00edodo anterior, indicando uma sa\u00edda l\u00edquida maior ao longo do m\u00eas.<\/p>\n
A mudan\u00e7a sugere que as contas dom\u00e9sticas reduziram as compras l\u00edquidas de d\u00edvida no exterior, ou ampliaram as vendas l\u00edquidas, em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 leitura anterior. O n\u00famero de julho prolonga a tend\u00eancia negativa frente ao resultado mensal anterior, com a diferen\u00e7a se ampliando de \u00a5-714,4 bilh\u00f5es para \u00a5-811,4 bilh\u00f5es.<\/p>\n
Investidores japoneses aceleraram recentemente a venda de d\u00edvida estrangeira, com as vendas l\u00edquidas atingindo \u00a5-811,4 bilh\u00f5es na semana encerrada em 24 de julho. Esse aumento expressivo em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 sa\u00edda de \u00a5-714,4 bilh\u00f5es da semana anterior evidencia uma tend\u00eancia clara de retorno de capital ao Jap\u00e3o. Esperamos que essa repatria\u00e7\u00e3o agressiva mantenha o iene japon\u00eas com forte demanda nos mercados de c\u00e2mbio nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Para operadores de derivativos, a estrat\u00e9gia mais direta \u00e9 comprar op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de JPY para se posicionar para um iene mais forte. Essa abordagem \u00e9 amparada por dados hist\u00f3ricos que mostram que repatria\u00e7\u00f5es sustentadas de capital frequentemente antecedem fortes ralis da moeda. Tamb\u00e9m devemos antecipar maior volatilidade no mercado de op\u00e7\u00f5es cambiais \u00e0 medida que o Banco do Jap\u00e3o continua a normaliza\u00e7\u00e3o de sua pol\u00edtica.<\/p>\n
Al\u00e9m do c\u00e2mbio, devemos mirar derivativos de renda fixa, vendendo (short) futuros de Treasuries dos EUA de prazo longo. \u00c0 medida que os maiores detentores estrangeiros de d\u00edvida americana recuam, \u00e9 altamente prov\u00e1vel que os yields dos Treasuries sofram press\u00e3o de alta. Al\u00e9m disso, operar futuros de Japanese Government Bonds (JGBs) pelo lado vendido oferece uma montagem de alto retorno, \u00e0 medida que os yields dom\u00e9sticos se ajustam a esses fluxos de capital.<\/p>\n\n\n\n