O peso mexicano enfraqueceu frente ao d\u00f3lar americano na quarta-feira, \u00e0 medida que o apetite por risco perdeu for\u00e7a ap\u00f3s a escalada do conflito no Golfo e antes da decis\u00e3o do Federal Reserve. O USD\/MXN era negociado a 17,51, com alta de 0,47%. O petr\u00f3leo subiu depois que o Ir\u00e3 atacou ativos dos EUA na Jord\u00e2nia e a Casa Branca sinalizou novas a\u00e7\u00f5es, elevando o West Texas Intermediate em quase 7%, para US$ 84,62. Com poucos dados dos EUA no dia, as aten\u00e7\u00f5es permaneceram no Fed, que deve manter os juros inalterados, mesmo com o petr\u00f3leo bruto quase 20% acima do fechamento de junho.<\/p>\n\n
Os mercados monet\u00e1rios precificavam 59% de chance de manuten\u00e7\u00e3o, enquanto a probabilidade de alta de 25 pontos-base subiu para 41%, segundo a Prime Terminal. Ap\u00f3s a decis\u00e3o, os mercados voltar\u00e3o o foco para a leitura final do PIB do segundo trimestre e para o n\u00facleo do \u00edndice de pre\u00e7os PCE. O calend\u00e1rio do M\u00e9xico estava vazio, enquanto as conversas do USMCA ofereciam pouca clareza. A Fitch manteve o M\u00e9xico em \u201cBBB\/perspectiva est\u00e1vel\u201d, o degrau mais baixo dentro do grau de investimento. Tecnicamente, o USD\/MXN estava em 17,5105, sustentando-se acima de suportes pr\u00f3ximos de 17,45 e de uma \u00e1rea de M\u00e9dia M\u00f3vel Simples em torno de 17,416, com o RSI de 14 dias perto de 53; um n\u00edvel mais profundo foi citado pr\u00f3ximo de 15,80.<\/p>\n\n
Diante do aumento das fric\u00e7\u00f5es geopol\u00edticas no Oriente M\u00e9dio e da alta dos pre\u00e7os do petr\u00f3leo, recomendamos que operadores de derivativos privilegiem op\u00e7\u00f5es de compra (calls) compradas em USD\/MXN nas pr\u00f3ximas semanas. Com a taxa de c\u00e2mbio atualmente se mantendo acima de n\u00edveis-chave de suporte em 17,42, um movimento na dire\u00e7\u00e3o de 18,00 parece cada vez mais prov\u00e1vel \u00e0 medida que o apetite global por risco se deteriora. Historicamente, em per\u00edodos semelhantes de maior tens\u00e3o comercial e conflito global, a volatilidade impl\u00edcita do peso mexicano saltou acima de 14%, tornando estrat\u00e9gias compradas em volatilidade especialmente atrativas neste momento.<\/p>\n\n
Com os mercados monet\u00e1rios precificando uma chance crescente de 41% de uma alta de juros do Federal Reserve no curto prazo, tamb\u00e9m devemos nos posicionar para yields mais altos nos EUA por meio de venda de futuros de Treasuries ou swaps de juros. A r\u00e1pida escalada do petr\u00f3leo para US$ 84,62 \u2014 quase 20% acima do fechamento de junho \u2014 atua como um forte catalisador inflacion\u00e1rio, o que provavelmente levar\u00e1 o Fed a manter uma postura hawkish. Posicionar-se para uma surpresa hawkish antes das pr\u00f3ximas divulga\u00e7\u00f5es do PIB dos EUA e do n\u00facleo do PCE permitir\u00e1 capturar o aumento do diferencial de juros entre EUA e M\u00e9xico.<\/p>\n\n
Al\u00e9m disso, precisamos proteger exposi\u00e7\u00f5es em d\u00edvida corporativa e a\u00e7\u00f5es mexicanas contra a escalada das tens\u00f5es comerciais no \u00e2mbito do USMCA, utilizando op\u00e7\u00f5es de venda (puts) fora do dinheiro (out-of-the-money) sobre o peso. Embora as ag\u00eancias de rating atualmente mantenham o M\u00e9xico com grau de investimento em BBB, qualquer deteriora\u00e7\u00e3o adicional nas rela\u00e7\u00f5es comerciais ou amea\u00e7as tarif\u00e1rias dos EUA pode deflagrar um rebaixamento soberano repentino. Observando choques comerciais hist\u00f3ricos, como as amea\u00e7as tarif\u00e1rias de 2019 que derrubaram o peso em mais de 8% em quest\u00e3o de semanas, o uso de estrat\u00e9gias estruturadas de collar ajudar\u00e1 a limitar o risco de queda neste per\u00edodo altamente imprevis\u00edvel.<\/p>\n\n\n\n