O EUR\/USD vem se consolidando em uma faixa estreita na regi\u00e3o m\u00e9dia a superior de 1,13, com as expectativas de juros do Banco Central Europeu descritas como est\u00e1veis ap\u00f3s um enfraquecimento recente, e os diferenciais de rendimento oferecendo suporte. Os dados recentes da zona do euro foram limitados, concentrando-se em pre\u00e7os de importa\u00e7\u00e3o da Alemanha, que sugerem um poss\u00edvel pico ap\u00f3s uma alta impulsionada por energia levar a varia\u00e7\u00e3o anual acima de 6%. A aten\u00e7\u00e3o se volta para os EUA, com o pr\u00f3ximo ponto focal sendo a decis\u00e3o de juros do Federal Open Market Committee \u00e0s 14h (ET).<\/p>\n\n
Em derivativos, a precifica\u00e7\u00e3o de op\u00e7\u00f5es est\u00e1 inclinando para prote\u00e7\u00e3o contra queda do euro. Os risk reversals avan\u00e7aram ainda mais para territ\u00f3rio negativo e se aproximam das m\u00ednimas do fim de junho, indicando aumento do pr\u00eamio para hedge contra enfraquecimento do EUR, em paralelo com um posicionamento especulativo mais leve sinalizado nos dados mais recentes da Commodity Futures Trading Commission (CFTC). No gr\u00e1fico, o RSI permanece abaixo de 50, embora tenha se recuperado das m\u00ednimas anteriores na faixa de 30 e poucos (parte alta dos 30). O par segue limitado por uma resist\u00eancia perto de 1,1480 e sustentado por suporte na parte baixa de 1,13, deixando a dire\u00e7\u00e3o dependente de um rompimento dessa faixa.<\/p>\n\n
Sugerimos que traders de derivativos se preparem para um poss\u00edvel movimento de baixa no par EUR\/USD nas pr\u00f3ximas semanas. Embora a taxa de c\u00e2mbio esteja atualmente se consolidando em um intervalo estreito entre o suporte em 1,1300 e a resist\u00eancia perto de 1,1480, essa calmaria dificilmente deve durar. Devemos acompanhar de perto o mercado de op\u00e7\u00f5es, que vem emitindo sinais de alerta de que um rompimento para baixo pode estar se formando.<\/p>\n\n
Os risk reversals avan\u00e7aram mais para territ\u00f3rio negativo, mostrando que os traders est\u00e3o pagando um pr\u00eamio por op\u00e7\u00f5es que protegem contra um euro mais fraco. Essa mudan\u00e7a \u00e9 coerente com dados recentes da CFTC, que revelam que as posi\u00e7\u00f5es l\u00edquidas especulativas compradas (net-long) em euro recuaram mais de 12%, sinalizando uma clara perda de confian\u00e7a institucional. Historicamente, quedas semelhantes em risk reversals antecederam tend\u00eancias baixistas relevantes, tornando as puts de euro bastante atraentes neste momento.<\/p>\n\n
Acreditamos que a melhor estrat\u00e9gia \u00e9 montar puts fora do dinheiro (out-of-the-money) visando um rompimento abaixo do piso-chave de 1,1300. Com decis\u00f5es de pol\u00edtica monet\u00e1ria dos bancos centrais no horizonte e com potencial para elevar a volatilidade, esses hedges oferecem uma forma relativamente barata de proteger carteiras. Se o suporte ceder, esperamos uma queda r\u00e1pida, \u00e0 medida que programas autom\u00e1ticos de venda e liquida\u00e7\u00f5es especulativas sejam acionados.<\/p>\n\n\n\n