O ouro permaneceu em fase corretiva, com o XAU\/USD oscilando perto de US$ 4.000 antes da decis\u00e3o do Federal Reserve, enquanto as expectativas de manuten\u00e7\u00e3o de uma pol\u00edtica restritiva limitaram o potencial de alta. Um D\u00f3lar americano mais fraco ajudou a conter perdas adicionais ap\u00f3s duas quedas di\u00e1rias consecutivas, enquanto n\u00fameros mais fracos da Balan\u00e7a Comercial de Bens dos EUA adicionaram press\u00e3o sobre o greenback e ofereceram ao metal um suporte moment\u00e2neo. A retomada das tens\u00f5es no Oriente M\u00e9dio elevou os pre\u00e7os do petr\u00f3leo, alimentando preocupa\u00e7\u00f5es inflacion\u00e1rias e refor\u00e7ando a percep\u00e7\u00e3o de que o Fed manter\u00e1 os juros em patamar elevado \u2014 um pano de fundo que tende a sustentar os rendimentos dos Treasuries e reduzir a demanda pelo ouro, que n\u00e3o paga juros.<\/p>\n\n
O foco est\u00e1 no comunicado do Fed e nos coment\u00e1rios do presidente, Kevin Warsh. A precifica\u00e7\u00e3o do CME FedWatch indica cerca de 30% de chance de alta de 25 pontos-base nesta reuni\u00e3o, e as expectativas para uma alta em setembro est\u00e3o pr\u00f3ximas de 80%; um sinal mais hawkish pode fortalecer o D\u00f3lar e os yields, pressionando o bullion. No aspecto t\u00e9cnico, o ouro segue dentro de um canal descendente que tem guiado as negocia\u00e7\u00f5es h\u00e1 meses, com a linha de tend\u00eancia superior atuando como resist\u00eancia din\u00e2mica, enquanto o pre\u00e7o se mant\u00e9m acima de uma zona de suporte horizontal que vem contendo os recuos recentes.<\/p>\n\n
Enquanto acompanhamos a decis\u00e3o de pol\u00edtica monet\u00e1ria do Federal Reserve hoje, recomendamos que operadores de derivativos se preparem para volatilidade elevada ao redor do n\u00edvel cr\u00edtico de US$ 4.000 no ouro. Com o CME FedWatch Tool precificando 30% de chance de alta de juros hoje e 80% para setembro, o pr\u00eamio de op\u00e7\u00f5es de curto prazo fica altamente sens\u00edvel a qualquer surpresa mais hawkish por parte do presidente do Fed, Kevin Warsh. Recomendamos o uso de estrat\u00e9gias de straddle comprado (long straddle) para capturar movimentos bruscos no p\u00f3s-an\u00fancio, independentemente da dire\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n
Do ponto de vista t\u00e9cnico, o ouro est\u00e1 se comprimindo (coiling) dentro de um canal descendente de v\u00e1rios meses, logo acima de um suporte horizontal importante. Se o Fed mantiver uma postura restritiva, uma quebra abaixo da zona de suporte em US$ 3.950 pode acelerar rapidamente, tornando op\u00e7\u00f5es de venda (puts) de curto prazo muito atrativas. Por outro lado, devemos considerar compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) apenas se o ouro conseguir um fechamento di\u00e1rio acima da resist\u00eancia descendente superior do canal.<\/p>\n\n
Nossa perspectiva \u00e9 ainda mais complexa devido ao aumento das tens\u00f5es no Oriente M\u00e9dio, que recentemente empurrou o Brent de volta para acima de US$ 90 por barril. Esse risco geopol\u00edtico mant\u00e9m elevadas as expectativas de infla\u00e7\u00e3o, o que significa que qualquer escalada repentina pode desencadear uma alta de \u201cporto seguro\u201d que sobreponha o vi\u00e9s hawkish do Fed. Operadores devem fazer hedge de apostas baixistas de curto prazo com op\u00e7\u00f5es de compra fora do dinheiro (out-of-the-money) para se proteger contra esses saltos geopol\u00edticos.<\/p>\n\n
Nas pr\u00f3ximas semanas, sugerimos focar em op\u00e7\u00f5es semanais para capturar mudan\u00e7as r\u00e1pidas no sentimento do mercado sem se comprometer com a perda de valor do pr\u00eamio no longo prazo (premium decay). Manter uma postura flex\u00edvel e neutra at\u00e9 que o mercado rompa o canal t\u00e9cnico atual ajudar\u00e1 a evitar \u201cser serrado\u201d (chop) nesta fase de consolida\u00e7\u00e3o. Proteger o capital por meio de ordens de stop-loss rigorosas em posi\u00e7\u00f5es de futuros \u00e9 essencial enquanto o mercado assimila os pr\u00f3ximos passos do Fed.<\/p>\n\n\n\n