As a\u00e7\u00f5es europeias abriram mais firmes, mas cederam, com a volatilidade na \u00c1sia liderada por uma queda de 6,0% no KOSPI e a Europa oscilando entre -1,5% e +0,1%, enquanto os futuros dos EUA ficaram entre -0,1% e +0,1%. O apetite a risco tamb\u00e9m foi moldado pelo Ir\u00e3 disparando m\u00edsseis bal\u00edsticos contra uma base dos EUA na Jord\u00e2nia, todos interceptados, seguido por ataques dos EUA e da Ar\u00e1bia Saudita contra grupos apoiados pelo Ir\u00e3 no Iraque; a Guarda Revolucion\u00e1ria (IRGC) disse que tr\u00eas petroleiros foram atingidos no Estreito de Hormuz e o Ir\u00e3 rejeitou uma proposta de Om\u00e3. O petr\u00f3leo disparou, com o Brent em alta de 3,3% e o WTI avan\u00e7ando 3,4% ap\u00f3s um salto de cerca de 4% para m\u00e1xima pr\u00f3xima de US$ 82\/barril, enquanto o ouro subiu 0,2% e o DXY caiu 0,1%. Os rendimentos dos t\u00edtulos foram marcados em alta, incluindo o Bund de 10 anos a 3,12%, a Fran\u00e7a a 3,91%, os gilts a 4,96%, os Treasuries a 4,61% e os JGBs a 2,35%.<\/p>\n
A aten\u00e7\u00e3o se volta para a decis\u00e3o do FOMC desta noite, com o mercado precificando cerca de uma chance em tr\u00eas de alta de 25 pb e aproximadamente 70% de chance de pausa, enquanto setembro \u00e9 visto com mais de 75% de probabilidade de eleva\u00e7\u00e3o (57% para 25 pb e 20% para 50 pb); a faixa-alvo \u00e9 esperada em 3,50%\u20133,75%. A SK Hynix detalhou um plano de capex para 2026 acima de KRW 40 tri, projetou embarques de bits de DRAM no 3T em alta de cerca de 10% t\/t e NAND em alta de um d\u00edgito baixo, e disse que o HBM4 entrou em produ\u00e7\u00e3o em massa no 2T, com amostras de HBM4E entregues visando 2027. Na Europa, resultados inclu\u00edram Standard Chartered com PBT ajustado de US$ 2,33 bi versus US$ 2,00 bi, recompra de US$ 1 bi e alta de 66% no dividendo intermedi\u00e1rio; UBS com PBT subjacente de US$ 3,88 bi versus US$ 3,47 bi, com US$ 36 bi em novos ativos l\u00edquidos em GWM e recompra de ao menos US$ 1 bi; Deutsche Bank com lucro antes de impostos de \u20ac 2,68 bi versus \u20ac 2,39 bi, com receita de IB +19% e recompra de \u20ac 500 mi no 2S; BASF com recompra de at\u00e9 \u20ac 1 bi, Eni elevou recompras para \u20ac 3,4 bi mais uma parceria de US$ 2 bi com a Ares, Reckitt com at\u00e9 \u00a3 500 mi, e a Logitech alertou para risco de at\u00e9 US$ 200 mi nas vendas do 3T. Nos dados, Austr\u00e1lia CPI a\/a 3,8% e t\/t 0,6%, pre\u00e7os de importa\u00e7\u00e3o da Alemanha a\/a 6,1%, cr\u00e9dito l\u00edquido ao consumidor no Reino Unido de \u00a3 1,8 bi e empr\u00e9stimos l\u00edquidos de \u00a3 7,7 bi com aprova\u00e7\u00f5es de hipotecas em 58,2 mil, indicador de PIB da Su\u00e9cia t\/t 1,4%, e proje\u00e7\u00f5es do FMI de crescimento global em 2026 de 3,0% e em 2027 de 3,4%, com a UE em 0,9%, Alemanha 0,7%, Fran\u00e7a 0,6% e Reino Unido 1,0%.<\/p>\n
Com o Brent avan\u00e7ando mais de 3% e o WTI atingindo US$ 82 ap\u00f3s interrup\u00e7\u00f5es envolvendo petroleiros no Estreito de Hormuz, recomendamos que operadores de derivativos aproveitem op\u00e7\u00f5es de compra (calls) com vi\u00e9s altista em energia. Esse corredor mar\u00edtimo cr\u00edtico escoa aproximadamente 20 milh\u00f5es de barris de petr\u00f3leo por dia, o que significa que qualquer bloqueio prolongado pelo Ir\u00e3 poderia facilmente empurrar os pre\u00e7os para a faixa de US$ 95 nas pr\u00f3ximas semanas. Historicamente, choques geopol\u00edticos de oferta dessa magnitude no Oriente M\u00e9dio desencadearam altas r\u00e1pidas de 15% nos futuros de petr\u00f3leo, tornando op\u00e7\u00f5es de curto prazo para capturar a alta particularmente atraentes.<\/p>\n
Tamb\u00e9m \u00e9 preciso se preparar para volatilidade extrema em derivativos de renda fixa antes da decis\u00e3o do FOMC desta noite, na qual o mercado precifica uma chance incomum de 30% de alta de juros. Como o Fed historicamente nunca elevou juros quando a precifica\u00e7\u00e3o de mercado est\u00e1 abaixo de 60%, uma alta surpresa causaria um choque significativo no mercado de bonds e levaria o rendimento do Treasury de 10 anos bem acima do n\u00edvel atual de 4,61%. Para se posicionar, favorecemos a compra de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) em ETFs de Treasuries de longo prazo ou a montagem de payer swaps para se beneficiar de um deslocamento repentino para cima da curva de juros.<\/p>\n
No mercado de c\u00e2mbio, devemos acompanhar de perto o d\u00f3lar americano e o iene japon\u00eas, especialmente com a reuni\u00e3o do Banco do Jap\u00e3o nesta semana enquanto o USD\/JPY paira perto de m\u00e1ximas hist\u00f3ricas de 40 anos. Se o Fed trouxer uma surpresa hawkish ou se as tens\u00f5es no Oriente M\u00e9dio escalarem ainda mais, o \u00edndice do d\u00f3lar, como ativo de prote\u00e7\u00e3o, tem potencial para romper a faixa estreita recente. Sugerimos operar esse movimento comprando op\u00e7\u00f5es de compra fora do dinheiro (out-of-the-money) no d\u00f3lar contra o euro e o iene, para capturar entradas r\u00e1pidas em busca de porto seguro.<\/p>\n
O tombo de 6% do KOSPI na Coreia do Sul e as preocupa\u00e7\u00f5es crescentes com financiamento em IA sinalizam que a rota\u00e7\u00e3o em tecnologia est\u00e1 se acelerando; por isso, recomendamos proteger carteiras de a\u00e7\u00f5es com hedge de queda. Com grandes empresas de tecnologia divulgando resultados nesta semana, a volatilidade impl\u00edcita est\u00e1 relativamente barata frente ao potencial de movimentos bruscos de baixa em a\u00e7\u00f5es de semicondutores esticadas. Podemos explorar isso comprando estruturas de put spread no Nasdaq 100 ou usando op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de VIX para lucrar com uma corre\u00e7\u00e3o mais ampla do mercado.<\/p>\n\n\n\n