O crescimento da oferta monet\u00e1ria M4 do Reino Unido acelerou para 5% na compara\u00e7\u00e3o anual em junho, ante 4,3% anteriormente. O avan\u00e7o indica uma expans\u00e3o mais r\u00e1pida da moeda ampla na economia em rela\u00e7\u00e3o ao m\u00eas anterior.<\/p>\n\n
A leitura de junho representa uma alta de 0,7 ponto percentual em rela\u00e7\u00e3o ao ritmo anterior. O M4 \u00e9 uma medida ampla de dinheiro que inclui numer\u00e1rio e dep\u00f3sitos banc\u00e1rios detidos pelo setor privado, e sua taxa de crescimento anual \u00e9 acompanhada em busca de sinais sobre condi\u00e7\u00f5es de cr\u00e9dito e tend\u00eancias de liquidez.<\/p>\n\n
O salto inesperado da oferta monet\u00e1ria M4 do Reino Unido para 5% em junho, ante 4,3% anteriormente, sinaliza que a liquidez est\u00e1 voltando a se expandir rapidamente na economia brit\u00e2nica. Acreditamos que essa acelera\u00e7\u00e3o forte sugere que as press\u00f5es inflacion\u00e1rias subjacentes est\u00e3o longe de ter desaparecido, o que deve for\u00e7ar o Banco da Inglaterra a manter uma postura restritiva. Operadores de derivativos devem se preparar para uma guinada mais \u201chawkish\u201d nas expectativas de pol\u00edtica monet\u00e1ria nas pr\u00f3ximas semanas, \u00e0 medida que o mercado reduz o pre\u00e7o de potenciais cortes de juros.<\/p>\n\n
Para aproveitar essa tend\u00eancia, recomendamos focar em derivativos de juros de curto prazo, especificamente futuros de SONIA. Vender contratos de SONIA com vencimento em dezembro de 2026 parece uma aposta com alta probabilidade neste momento, j\u00e1 que a precifica\u00e7\u00e3o atual n\u00e3o reflete plenamente a amea\u00e7a de uma liquidez persistentemente elevada. Historicamente, fortes retomadas do crescimento da moeda ampla acima do patamar de 5% levaram a uma r\u00e1pida reprecifica\u00e7\u00e3o da taxa terminal dos bancos centrais, pegando vendedores a descoberto de surpresa.<\/p>\n\n
Tamb\u00e9m esperamos que o rendimento do Gilt brit\u00e2nico de 10 anos, que tem oscilado em torno de 4,1%, sofra press\u00e3o de alta em dire\u00e7\u00e3o a 4,4% no curto prazo. Traders podem explorar esse movimento ao vender futuros de gilts ou comprar op\u00e7\u00f5es de venda (puts) sobre d\u00edvida p\u00fablica de longo prazo para se beneficiar da queda dos pre\u00e7os dos t\u00edtulos. Al\u00e9m disso, como a expectativa de yields mais altos tende a sustentar a moeda, favorecemos a compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de curto prazo em GBP\/USD para capturar uma alta pontual da libra esterlina.<\/p>\n\n\n\n