As aprova\u00e7\u00f5es de hipotecas no Reino Unido subiram para 58,2 mil em junho, acima da expectativa do mercado de 57,1 mil. O resultado indica uma atividade mais firme do que o previsto no cr\u00e9dito ligado ao setor imobili\u00e1rio ao longo do m\u00eas.<\/p>\n
A leitura de junho estabelece uma base mais elevada para a demanda por hipotecas no curto prazo, com as aprova\u00e7\u00f5es servindo como um indicador oportuno do \u201cpipeline\u201d de financiamentos. Os dados chegam em um momento em que os mercados acompanham mudan\u00e7as nas condi\u00e7\u00f5es de cr\u00e9dito e nas expectativas de pol\u00edtica monet\u00e1ria, e a surpresa positiva pode influenciar a forma como credores e analistas avaliam o ritmo de atividade na entrada do segundo semestre.<\/p>\n
Vemos as aprova\u00e7\u00f5es de hipotecas de junho em 58,2 mil, superando a proje\u00e7\u00e3o de 57,1 mil, como um sinal claro de que o mercado imobili\u00e1rio do Reino Unido est\u00e1 contrariando as expectativas de uma desacelera\u00e7\u00e3o acentuada. Essa resili\u00eancia inesperada sugere que a demanda do consumidor permanece robusta apesar do ambiente de juros elevados dos \u00faltimos anos. Como consequ\u00eancia, acreditamos que essa for\u00e7a d\u00e1 ao Bank of England menos motivos para cortar juros de forma agressiva nos pr\u00f3ximos meses.<\/p>\n
No mercado de derivativos de juros, recomendamos posicionamento para os rendimentos permanecerem mais altos por mais tempo. Operadores devem considerar a venda de futuros de SONIA (Sterling Overnight Index Average), j\u00e1 que a probabilidade de cortes de juros no curto prazo diminui. Observando dados hist\u00f3ricos de recupera\u00e7\u00f5es anteriores do mercado imobili\u00e1rio, uma atividade forte em hipotecas tem consistentemente atrasado ciclos de afrouxamento por parte do banco central.<\/p>\n
Esse dado econ\u00f4mico mais forte tamb\u00e9m oferece uma base s\u00f3lida para a libra esterlina no mercado de op\u00e7\u00f5es de c\u00e2mbio. Sugerimos que operadores de derivativos considerem comprar op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de GBP ou montar posi\u00e7\u00e3o comprada em GBP\/USD, especialmente \u00e0 medida que o par testa n\u00edveis-chave de resist\u00eancia. A precifica\u00e7\u00e3o atual indica que a libra ainda tem espa\u00e7o para se apreciar caso os yields dos gilts do Reino Unido subam em rela\u00e7\u00e3o aos Treasuries dos EUA.<\/p>\n
Em derivativos de a\u00e7\u00f5es, esperamos volatilidade de curto prazo em pap\u00e9is de construtoras residenciais brit\u00e2nicas e em \u00edndices ligados ao setor imobili\u00e1rio. Embora aprova\u00e7\u00f5es mais altas de hipotecas indiquem volumes saud\u00e1veis de transa\u00e7\u00f5es, a perspectiva de custos de financiamento elevados por mais tempo tende a comprimir as margens das incorporadoras. Recomendamos o uso de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) com vi\u00e9s baixista em a\u00e7\u00f5es e \u00edndices de real estate e homebuilders do FTSE 350 para proteger contra poss\u00edveis corre\u00e7\u00f5es nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n