O apetite por risco arrefeceu na quarta-feira \u00e0 medida que o conflito no Oriente M\u00e9dio se ampliava e os mercados aguardavam a decis\u00e3o e o comunicado do Federal Reserve. For\u00e7as sauditas atacaram grupos alinhados ao Ir\u00e3 no Iraque ao lado dos Estados Unidos em resposta a ataques com drones do Corpo da Guarda Revolucion\u00e1ria Isl\u00e2mica contra instala\u00e7\u00f5es petrol\u00edferas sauditas, enquanto o Ir\u00e3 afirmou ter atacado uma base dos EUA na Jord\u00e2nia. O petr\u00f3leo reverteu uma queda de dois dias, com o WTI sendo negociado acima de US$ 81 e avan\u00e7ando quase 4%; a calmaria anterior do Brent o havia levado de acima de US$ 100 por barril na \u00faltima quinta-feira para US$ 84,09 no fechamento de ter\u00e7a-feira, uma queda de 16,5% em tr\u00eas dias, antes de recuperar mais de 4% no in\u00edcio das negocia\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n
O \u00edndice do d\u00f3lar (DXY) oscilou em torno de 101,30, com o posicionamento permanecendo cauteloso, mesmo com a ferramenta CME FedWatch sugerindo cerca de 30% de chance de alta de 25 pb. O EUR\/USD se manteve perto de 1,1400, o GBP\/USD avan\u00e7ou ligeiramente acima de 1,3300 e o USD\/JPY recuou para a regi\u00e3o de 163,50. Na Austr\u00e1lia, o CPI desacelerou para 3,8% em junho, ante 4% em julho, abaixo da proje\u00e7\u00e3o de 4%, levando o AUD\/USD ao menor n\u00edvel em duas semanas, perto de 0,6950. O ouro se estabilizou acima de US$ 4.000 ap\u00f3s dois dias de perdas.<\/p>\n\n
Com o petr\u00f3leo bruto fazendo uma guinada acentuada de 4% para voltar a ser negociado acima de US$ 81 por barril ap\u00f3s uma forte queda de tr\u00eas dias, acreditamos que os operadores de derivativos devem se preparar para uma volatilidade intensa. Historicamente, escaladas geopol\u00edticas s\u00fabitas no Oriente M\u00e9dio, como o choque da Guerra do Golfo de 1990, fizeram o \u00edndice de volatilidade do petr\u00f3leo bruto disparar mais de 50% em quest\u00e3o de dias. Recomendamos o uso de straddles comprados (long straddles) em op\u00e7\u00f5es de WTI e Brent para se beneficiar dessas oscila\u00e7\u00f5es expressivas sem assumir risco direcional.<\/p>\n\n
A decis\u00e3o de pol\u00edtica do Fed cria um cen\u00e1rio de alto risco, com uma chance de 30% de uma alta surpresa de 25 pontos-base j\u00e1 mantendo os mercados tensos. Se o Fed mantiver os juros, mas preservar um tom hawkish, os rendimentos de curto prazo nos EUA, na Europa e no Reino Unido t\u00eam alta probabilidade de subir com for\u00e7a. Sugerimos comprar op\u00e7\u00f5es de venda (puts) em futuros de t\u00edtulos de curta dura\u00e7\u00e3o para capturar um poss\u00edvel achatamento da curva de juros.<\/p>\n\n
No mercado de moedas, vemos o AUD\/USD sob forte press\u00e3o perto de 0,6950 ap\u00f3s a infla\u00e7\u00e3o anual da Austr\u00e1lia arrefecer para 3,8% em junho. Essa diverg\u00eancia torna o d\u00f3lar australiano particularmente vulner\u00e1vel em compara\u00e7\u00e3o com o EUR\/USD est\u00e1vel em 1,1400 e o GBP\/USD em 1,3300. Recomendamos comprar op\u00e7\u00f5es de venda fora do dinheiro (out-of-the-money puts) sobre o AUD para proteger contra uma venda mais ampla de ativos de risco.<\/p>\n\n
Por fim, a estabilidade do ouro acima do marco hist\u00f3rico de US$ 4.000 oferece uma base s\u00f3lida para posicionamento defensivo \u00e0 medida que as tens\u00f5es geopol\u00edticas se intensificam. Historicamente, o ouro avan\u00e7ou em dois d\u00edgitos durante per\u00edodos de conflito mais intenso no Oriente M\u00e9dio, atuando como uma reserva de valor confi\u00e1vel. Recomendamos montar spreads de call de alta (bull call spreads) em futuros de ouro para capturar ganhos adicionais, ao mesmo tempo em que se administra o alto custo de pr\u00eamio associado a esses n\u00edveis recordes de pre\u00e7o.<\/p>\n\n\n\n