As a\u00e7\u00f5es dos EUA foram sustentadas pela queda do petr\u00f3leo e pelo recuo dos rendimentos dos Treasuries, com o S&P 500 fechando em alta de 0,21%. Ao mesmo tempo, o S&P 500 de igual pondera\u00e7\u00e3o subiu 1,14%, sua melhor sess\u00e3o em mais de um m\u00eas, e renovou recorde com a migra\u00e7\u00e3o de fluxos para setores defensivos e n\u00e3o tecnol\u00f3gicos. A fraqueza de semicondutores continuou pesando sobre o Nasdaq 100, que caiu 0,98% e encerrou a cerca de meio ponto percentual do territ\u00f3rio de corre\u00e7\u00e3o. O \u00edndice Philadelphia Semiconductor recuou 4,49%, ficando 24,6% abaixo do pico de 22 de junho, embora ainda acumule alta de 55,8% no ano.<\/p>\n
Na \u00c1sia, a liquida\u00e7\u00e3o liderada por chips na Coreia do Sul se intensificou, com o KOSPI em queda de cerca de 12% e um circuit breaker acionado novamente ap\u00f3s o tombo de 11,0% no dia anterior. A SK Hynix caiu 16,5% mesmo com os lucros trimestrais avan\u00e7ando 557%, enquanto a Samsung recuou 11,0%. No Jap\u00e3o, o Nikkei perdeu 2,29%, e os \u00edndices chineses ficaram mais fracos, com o CSI 300 caindo 0,24% e o Shanghai Composite recuando 0,50%, mas o Hang Seng de Hong Kong ganhou 1,34%. Na Austr\u00e1lia, o S&P\/ASX 200 subiu 1,10% ap\u00f3s uma infla\u00e7\u00e3o mais branda reduzir as apostas em novo aperto do RBA.<\/p>\n
Devemos nos posicionar para lucrar com a rota\u00e7\u00e3o expressiva para fora de tech de mega capitaliza\u00e7\u00e3o e em dire\u00e7\u00e3o a setores defensivos. Ao negociar o spread entre \u00edndices ponderados por valor de mercado e de igual pondera\u00e7\u00e3o, podemos explorar o recente movimento do S&P 500 de igual pondera\u00e7\u00e3o rumo a m\u00e1ximas hist\u00f3ricas. Especificamente, sugerimos comprar op\u00e7\u00f5es de compra (calls) em ETFs de igual pondera\u00e7\u00e3o, enquanto adquirimos op\u00e7\u00f5es de venda (puts) de prote\u00e7\u00e3o no Nasdaq 100 para fazer hedge contra novas quedas em tecnologia.<\/p>\n
Com o Philadelphia Semiconductor Index quase 25% abaixo das m\u00e1ximas de junho e o KOSPI da Coreia do Sul acionando circuit breakers, precisamos nos preparar para volatilidade extrema no setor de chips. Como a volatilidade impl\u00edcita est\u00e1 disparando, devemos focar em vender estruturas com pr\u00eamio elevado, como iron condors ou credit spreads, em vez de fazer apostas direcionais. Historicamente, quando \u00edndices-chave de tecnologia entram em territ\u00f3rio de corre\u00e7\u00e3o, os vendedores de op\u00e7\u00f5es tendem a se beneficiar mais do eventual \u201cvolatility crush\u201d.<\/p>\n
\u00c0 medida que gigantes de mega capitaliza\u00e7\u00e3o como a Apple flertam com valuations de US$ 5 trilh\u00f5es antes de divulga\u00e7\u00f5es de resultados decisivas, esperamos oscila\u00e7\u00f5es fortes nos pre\u00e7os no mercado de op\u00e7\u00f5es. Considerando que at\u00e9 mesmo o salto de 557% no lucro da SK Hynix n\u00e3o foi suficiente para atender \u00e0s expectativas elevadas do mercado, devemos montar straddles comprados (long straddles) nesses gigantes de tecnologia. Isso permite capturar movimentos amplos no p\u00f3s-resultados, independentemente de o mercado reagir com al\u00edvio ou p\u00e2nico.<\/p>\n
No cen\u00e1rio global, uma infla\u00e7\u00e3o mais fraca do que o esperado na Austr\u00e1lia reduziu as expectativas de alta de juros pelo banco central, impulsionando o ASX 200 em mais de 1%. Podemos tirar proveito disso comprando op\u00e7\u00f5es de compra (calls) sobre a\u00e7\u00f5es australianas ou ficando comprados (long) em futuros locais de juros. Essa mudan\u00e7a macro oferece uma rela\u00e7\u00e3o risco-retorno bastante favor\u00e1vel \u00e0 medida que as press\u00f5es monet\u00e1rias regionais come\u00e7am a arrefecer.<\/p>\n\n\n\n