EUR\/USD foi negociado em torno de 1,1390 durante as horas asi\u00e1ticas desta quarta-feira, mantendo-se firme pelo segundo dia, \u00e0 medida que o d\u00f3lar americano enfraqueceu frente ao euro antes da decis\u00e3o de pol\u00edtica do Federal Reserve, na qual \u00e9 amplamente esperado que os juros permane\u00e7am inalterados. O apre\u00e7amento nos derivativos indica 30,5% de chance de uma alta imediata, seguido por uma probabilidade impl\u00edcita de 76,6% de eleva\u00e7\u00e3o em setembro, sugerindo que os mercados veem os custos de financiamento permanecendo mais altos por mais tempo.<\/p>\n
A queda do d\u00f3lar foi limitada pela retomada das hostilidades no Oriente M\u00e9dio, o que recolocou em foco os riscos inflacion\u00e1rios e as perspectivas para os juros nos EUA. A tens\u00e3o geopol\u00edtica aumentou ap\u00f3s a Guarda Revolucion\u00e1ria do Ir\u00e3 (IRGC) lan\u00e7ar um ataque com m\u00edssil bal\u00edstico contra uma base dos EUA na Jord\u00e2nia por volta das 17h45 (ET), enquanto o Comando Central dos EUA informou que as defesas interceptaram todos os m\u00edsseis, sem v\u00edtimas ou danos. Em seguida, o CENTCOM realizou ataques a\u00e9reos de precis\u00e3o no Iraque contra grupos apoiados pelo Ir\u00e3, que estariam planejando opera\u00e7\u00f5es direcionadas \u00e0s for\u00e7as americanas e \u00e0 infraestrutura energ\u00e9tica saudita. Na Europa, o BCE manteve unanimemente a taxa em 2,25% em 23 de julho e sinalizou uma alta em setembro, ap\u00f3s alguns membros do Conselho do BCE defenderem um aumento imediato diante dos riscos de repasse dos pre\u00e7os de energia.<\/p>\n
Recomendamos que traders de derivativos comprem straddles ou strangles de curto prazo em EUR\/USD para se beneficiar do enorme descompasso de precifica\u00e7\u00e3o entre o Fed e o BCE. Com 30,5% de chance de uma alta inesperada do Fed hoje e um sinal forte do BCE para setembro, a volatilidade impl\u00edcita est\u00e1 sendo negociada em patamar baixo demais. Historicamente, em per\u00edodos semelhantes de diverg\u00eancia entre bancos centrais, a volatilidade impl\u00edcita de op\u00e7\u00f5es de um m\u00eas em EUR\/USD saltou de n\u00edveis m\u00e9dios de 6,2% para bem acima de 8,5%.<\/p>\n
Diante da escalada das a\u00e7\u00f5es militares no Iraque e na Jord\u00e2nia, tamb\u00e9m devemos nos proteger contra um pico repentino nos pre\u00e7os do petr\u00f3leo, que poderia desorganizar as cadeias globais de oferta. Op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de Brent est\u00e3o muito atrativas neste momento, especialmente \u00e0 medida que a intelig\u00eancia de defesa destaca riscos para a infraestrutura energ\u00e9tica saudita. Em epis\u00f3dios anteriores de temor de interrup\u00e7\u00e3o de oferta no Oriente M\u00e9dio, como os ataques a Abqaiq em 2019, os pre\u00e7os do petr\u00f3leo dispararam 15% em uma \u00fanica sess\u00e3o, o que acionaria um forte fluxo de busca por prote\u00e7\u00e3o (safe haven) para o d\u00f3lar americano.<\/p>\n
Para traders direcionais de FX, sugerimos montar posi\u00e7\u00f5es long-gamma para capturar os rompimentos bruscos esperados a partir do n\u00edvel atual de 1,1390. A for\u00e7a do euro est\u00e1, por ora, limitada por esses riscos geopol\u00edticos, mas uma manuten\u00e7\u00e3o dovish do Fed hoje poderia rapidamente levar o par em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 resist\u00eancia em 1,1500. Por outro lado, se o Fed surpreender o mercado com uma alta, esperamos uma queda r\u00e1pida rumo \u00e0 zona de suporte em 1,1200, tornando op\u00e7\u00f5es de barreira de dois lados uma estrat\u00e9gia com excelente rela\u00e7\u00e3o risco-retorno.<\/p>\n\n\n\n