O d\u00f3lar americano operou em leve baixa na ter\u00e7a-feira, \u00e0 medida que os investidores reduziram posi\u00e7\u00f5es antes da decis\u00e3o do Federal Reserve na quarta-feira, enquanto um \u00edndice mais fraco de Confian\u00e7a do Consumidor nos EUA tamb\u00e9m pesou. O \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY) recuou cerca de 0,1%, para perto de 101,40, mesmo com a a\u00e7\u00e3o dos pre\u00e7os permanecendo pr\u00f3xima de uma m\u00e1xima mensal recente e com o mercado avaliando a chance de um movimento surpresa. A pol\u00edtica monet\u00e1ria deve permanecer na faixa-alvo da fed funds entre 3,50% e 3,75%, embora a precifica\u00e7\u00e3o indique probabilidade pr\u00f3xima de 40% de alta de 25 pontos-base; a aten\u00e7\u00e3o se volta ao comunicado e \u00e0 coletiva do presidente Kevin Warsh em busca de sinais para setembro. O EUR\/USD subiu cerca de 0,2%, para perto de 1,1390, abaixo de 1,1400, enquanto o GBP\/USD manteve leve alta, pr\u00f3ximo de 1,3290, antes da decis\u00e3o do Banco da Inglaterra, onde se espera manuten\u00e7\u00e3o dos juros.<\/p>\n
O USD\/JPY avan\u00e7ou marginalmente em dire\u00e7\u00e3o a 163,84, mantendo o iene perto de m\u00ednimas de v\u00e1rias d\u00e9cadas, com os elevados rendimentos dos Treasuries dando suporte ao movimento enquanto autoridades japonesas monitoravam a volatilidade. O AUD\/USD caiu cerca de 0,2%, para aproximadamente 0,6975, antes do dado de infla\u00e7\u00e3o da Austr\u00e1lia: o CPI cheio deve voltar a subir 0,2% m\/m em junho ap\u00f3s queda de 0,7%, com a taxa anual projetada em 4,0%, enquanto o CPI de m\u00e9dia aparada (Trimmed Mean) \u00e9 esperado em 0,4% m\/m. Em commodities, o WTI caiu mais de 3,5%, para perto de US$ 79 por barril, e o ouro recuou cerca de 1,2%, para pr\u00f3ximo de US$ 4.027 por on\u00e7a troy; a quarta-feira tamb\u00e9m traz a pesquisa ZEW de expectativas da Su\u00ed\u00e7a e o Sum\u00e1rio de Delibera\u00e7\u00f5es do Banco do Canad\u00e1.<\/p>\n
Recomendamos que operadores de derivativos se preparem para maior volatilidade nas pr\u00f3ximas semanas, \u00e0 medida que o mercado precifica uma chance de 40% de uma alta surpresa de 25 pontos-base pelo Fed. Com o \u00cdndice do D\u00f3lar em torno de 101,40, a compra de straddles de curto prazo em EUR\/USD \u00e9 uma forma eficaz de capturar rompimentos bruscos independentemente da decis\u00e3o de hoje. Dados hist\u00f3ricos mostram que mudan\u00e7as inesperadas no comunicado de pol\u00edtica do Fed podem desencadear oscila\u00e7\u00f5es m\u00e9dias di\u00e1rias acima de 1% nos principais pares de c\u00e2mbio, tornando estrat\u00e9gias baseadas em volatilidade potencialmente muito lucrativas.<\/p>\n
Com o USD\/JPY negociado perto de m\u00e1ximas de v\u00e1rias d\u00e9cadas em 163,84, recomendamos o uso de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) para prote\u00e7\u00e3o contra uma interven\u00e7\u00e3o repentina do governo japon\u00eas. Em anos anteriores, o Minist\u00e9rio das Finan\u00e7as do Jap\u00e3o gastou dezenas de bilh\u00f5es de d\u00f3lares em interven\u00e7\u00f5es de um \u00fanico dia para sustentar o iene quando ele rompeu n\u00edveis psicol\u00f3gicos cr\u00edticos. Diante desses n\u00edveis extremos atuais, uma interven\u00e7\u00e3o s\u00fabita pode facilmente eliminar posi\u00e7\u00f5es compradas alavancadas da noite para o dia.<\/p>\n
A queda do ouro para US$ 4.027 por on\u00e7a apresenta um ponto estrat\u00e9gico de entrada para operadores que utilizam op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de prazo mais longo, especialmente se o presidente Kevin Warsh sinalizar uma pausa na pol\u00edtica para setembro. Apesar da queda de 1,2% hoje, o ouro segue sendo uma prote\u00e7\u00e3o historicamente forte contra a infla\u00e7\u00e3o global, que permaneceu persistente nas principais economias neste ano. Sugerimos estruturar bull call spreads em futuros de ouro para limitar o custo do pr\u00eamio, ao mesmo tempo em que se posiciona para uma poss\u00edvel recupera\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Para derivativos de energia, devemos considerar bear put spreads no petr\u00f3leo WTI, j\u00e1 que a redu\u00e7\u00e3o das tens\u00f5es no Oriente M\u00e9dio pressiona os pre\u00e7os em dire\u00e7\u00e3o ao suporte de US$ 79. Enquanto isso, o dado de infla\u00e7\u00e3o australiano, projetado para permanecer elevado em 4,0%, torna op\u00e7\u00f5es de compra (calls) em AUD\/USD bastante atrativas caso seja desencadeada uma resposta mais hawkish do banco central. Equilibrar essas posi\u00e7\u00f5es em commodities com futuros de juros ajudar\u00e1 a proteger as carteiras contra mudan\u00e7as s\u00fabitas nas curvas globais de rendimentos nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n