O Dow Jones Industrial Average era negociado pouco abaixo de 52.900 na ter\u00e7a-feira, em alta de quase 700 pontos, ou 1,3%, ficando cerca de 450 pontos abaixo do recorde do in\u00edcio de julho. O movimento na superf\u00edcie contrastou com a tens\u00e3o em chips, onde o complexo de semicondutores j\u00e1 recuou mais de 20% neste m\u00eas, enquanto o \u00edndice de refer\u00eancia da Coreia acionou seu nono \u201ccircuit breaker\u201d do ano ap\u00f3s uma queda de quase 11%. Nos EUA, nove dos 11 setores do S&P 500 avan\u00e7aram; sa\u00fade e financeiro bateram m\u00e1ximas hist\u00f3ricas, e bens de consumo b\u00e1sico subiram perto de 4% com um \u00fanico balan\u00e7o, mesmo com tecnologia no menor n\u00edvel desde a primeira semana de maio.<\/p>\n
A pondera\u00e7\u00e3o por pre\u00e7o amplificou a alta do Dow. A Sherwin-Williams subiu 8% ap\u00f3s superar as expectativas no 2\u00ba trimestre e elevar a proje\u00e7\u00e3o para o ano, enquanto a Coca-Cola avan\u00e7ou 5% com resultado acima do esperado e melhora do guidance. Em outros pap\u00e9is, a Micron caiu cerca de 9% e a AMD aproximadamente 6%, sem impactar a contagem de pontos do Dow; a Nvidia \u00e9 a \u00fanica fabricante de chips no \u00edndice. Condi\u00e7\u00f5es macro mais favor\u00e1veis tamb\u00e9m entraram no radar: o WTI recuava cerca de 5%, perto de US$ 78,00, e o Brent ficava pouco abaixo de US$ 84,00, enquanto as aten\u00e7\u00f5es se voltavam para a decis\u00e3o de juros de quarta-feira \u00e0s 18:00 GMT, com expectativa de 3,75%; os futuros embutem algo como uma chance de um em tr\u00eas de alta em julho, e as probabilidades de ao menos uma eleva\u00e7\u00e3o at\u00e9 setembro est\u00e3o perto de 80%. Na quinta-feira saem a infla\u00e7\u00e3o PCE (cheia -0,1% m\/m e 3,7% a\/a, de 4,1%; n\u00facleo 0,2% m\/m e 3,3% a\/a), al\u00e9m do PIB a 2,1% anualizado e pedidos de aux\u00edlio-desemprego vistos em 200 mil ante 187 mil; na sexta, entram o ECI de 0,8%, o PMI de Chicago em 56, o Sentimento da Universidade de Michigan em 54 e a expectativa de infla\u00e7\u00e3o de um ano em 4,2%. Nos n\u00edveis t\u00e9cnicos citados, a resist\u00eancia aparecia logo abaixo de 52.900, depois 53.000 e o recorde pouco acima de 53.300; os suportes estavam em 52.600, depois 52.200, 52.000 e a EMA de 50 dias perto de 51.600, com vi\u00e9s altista acima de 52.600 e invalida\u00e7\u00e3o com fechamento di\u00e1rio abaixo de 52.200.<\/p>\n
Estamos assistindo a uma grande mudan\u00e7a estrutural, \u00e0 medida que o dinheiro sai de nomes de tecnologia que vinham voando e migra para blue chips defensivas da velha economia. Essa rota\u00e7\u00e3o setorial empurrou o Dow Jones Industrial Average para perto de 52.900, mesmo com o setor de semicondutores sofrendo um doloroso drawdown de 20% neste m\u00eas. Para traders de derivativos, a estrat\u00e9gia nas pr\u00f3ximas semanas \u00e9 comprar op\u00e7\u00f5es de compra (calls) em setores de valor que ficaram para tr\u00e1s, como sa\u00fade e financeiro, em vez de tentar \u201cpegar a faca caindo\u201d em tecnologia.<\/p>\n
Sugerimos utilizar bull call spreads no Dow para mirar o n\u00edvel psicol\u00f3gico de 53.000 e a m\u00e1xima hist\u00f3rica de 53.300. Como o Dow \u00e9 ponderado pelo pre\u00e7o, balan\u00e7os muito fortes de pesos-pesados como Sherwin-Williams e Coca-Cola devem continuar sustentando o \u00edndice, independentemente da fraqueza mais ampla em tecnologia. Ao mesmo tempo, devemos evitar puts amplas em \u00edndices acion\u00e1rios, j\u00e1 que a composi\u00e7\u00e3o particular do Dow est\u00e1 blindando o indicador da liquida\u00e7\u00e3o em tecnologia quase por completo. <\/p>\n
A sustentabilidade da rota\u00e7\u00e3o depende fortemente de energia mais barata, o que atualmente \u00e9 apoiado por progresso diplom\u00e1tico no Estreito de Ormuz, mantendo o Brent abaixo de US$ 84. Dados hist\u00f3ricos mostram que, quando os custos de energia cedem em per\u00edodos de volatilidade de mercado, a\u00e7\u00f5es c\u00edclicas normalmente superam tecnologia em m\u00e9dia 4,2% ao longo do m\u00eas seguinte. Recomendamos operar esse \u201ccolch\u00e3o\u201d de energia vendendo volatilidade de curto prazo no petr\u00f3leo, enquanto mantemos exposi\u00e7\u00e3o comprada em c\u00edclicas sens\u00edveis a juros.<\/p>\n
A segunda vari\u00e1vel crucial \u00e9 a curva de juros, com o mercado precificando 80% de chance de alta at\u00e9 setembro, apesar do cen\u00e1rio-base de manuten\u00e7\u00e3o em 3,75% nesta semana. Traders de derivativos devem comprar puts de prote\u00e7\u00e3o em ativos sens\u00edveis a juros antes do PCE de quinta-feira e do Employment Cost Index de sexta. Se esses indicadores de infla\u00e7\u00e3o vierem mais quentes do que o n\u00facleo esperado de 3,3% a\/a, a mudan\u00e7a repentina para um tom mais hawkish pode rapidamente desmontar nossa tese altista para o Dow.<\/p>\n
Devemos permanecer estritamente otimistas com o Dow enquanto os pre\u00e7os \u00e0 vista se mantiverem acima do suporte-chave em 52.600. Um fechamento di\u00e1rio abaixo de 52.200 invalida esse vi\u00e9s de alta e deve nos levar a encerrar imediatamente posi\u00e7\u00f5es compradas. Com o Stochastic RSI di\u00e1rio perto de territ\u00f3rio de sobrevenda em 20, qualquer consolida\u00e7\u00e3o no curto prazo deve ser tratada como oportunidade de compra, e n\u00e3o como revers\u00e3o de tend\u00eancia.<\/p>\n\n\n\n