O ouro era negociado perto de US$ 4.020 na manh\u00e3 de ter\u00e7a-feira em Nova York, com queda de cerca de 1,4% ap\u00f3s abrir em torno de US$ 4.075 e recuar para pouco acima de US$ 4.000. A baixa veio junto a uma liquida\u00e7\u00e3o de a\u00e7\u00f5es na \u00c1sia, com as a\u00e7\u00f5es sul-coreanas caindo quase 11%, enquanto o Nikkei 225 perdeu perto de 4% e o \u00edndice de refer\u00eancia regional recuou 3%. A busca por prote\u00e7\u00e3o, por\u00e9m, favoreceu t\u00edtulos p\u00fablicos e o d\u00f3lar: o \u00edndice do d\u00f3lar (DXY) estava perto de 101,50, na m\u00e1xima de um m\u00eas, e a moeda americana ficou pouco abaixo de 164,00 frente ao iene. O suporte geopol\u00edtico tamb\u00e9m arrefeceu, com a pausa nos ataques dos EUA ao Ir\u00e3 entrando no quarto dia; o tr\u00e1fego pelo Estreito de Ormuz permaneceu abaixo de 10 embarca\u00e7\u00f5es por dia, ante cerca de 100 antes do conflito.<\/p>\n
As aten\u00e7\u00f5es se voltam para a decis\u00e3o de pol\u00edtica monet\u00e1ria de quarta-feira, \u00e0s 18:00 GMT, com o mercado precificando 36% de chance de alta nesta reuni\u00e3o, ao menos uma eleva\u00e7\u00e3o com probabilidade de cerca de 80% at\u00e9 setembro e nenhuma redu\u00e7\u00e3o embutida na curva para 2026. A infla\u00e7\u00e3o de junho mostrou o \u00edndice cheio em 3,5% na compara\u00e7\u00e3o anual, contra um teto de 3,75%, e o n\u00facleo em 2,6%, enquanto dados de fundos indicaram que produtos negociados em bolsa lastreados em ouro f\u00edsico tiveram resgates de cerca de US$ 8,9 bilh\u00f5es, reduzindo as posi\u00e7\u00f5es em 74 toneladas para pouco acima de 4.000 toneladas, mesmo com entradas l\u00edquidas no primeiro semestre em torno de US$ 8 bilh\u00f5es e com fundos asi\u00e1ticos captando um recorde de US$ 12 bilh\u00f5es. Na quinta-feira, saem o n\u00facleo do PCE de junho em 0,2% m\/m e 3,3% a\/a, contra 0,3% e 3,4%, PIB a 2,1% anualizado e pedidos de aux\u00edlio-desemprego em 200 mil, ante 187 mil; separadamente, a contrata\u00e7\u00e3o no setor privado desacelerou para 15 mil, de 16.250, e o \u00edndice de confian\u00e7a veio em 90,8. Os n\u00edveis-chave citados foram resist\u00eancia em US$ 4.075, depois US$ 4.150 e a EMA de 50 dias perto de US$ 4.200, contra suporte em US$ 4.000 e pouco abaixo de US$ 3.950, com drawdown de 28% desde o recorde de janeiro, perto de US$ 5.600.<\/p>\n
Acreditamos que operadores de derivativos devem se preparar para vender ralis de curto prazo no ouro, j\u00e1 que o metal n\u00e3o tem atuado como porto seguro apesar da turbul\u00eancia nos mercados globais. Com o ouro caindo para perto de US$ 4.020 apesar de uma forte queda de dois d\u00edgitos nas bolsas asi\u00e1ticas, o fluxo tradicional de avers\u00e3o a risco est\u00e1 claramente migrando para o d\u00f3lar e para os Treasuries. Devemos buscar montar posi\u00e7\u00f5es vendidas via op\u00e7\u00f5es, como a compra de puts, em eventuais repiques tempor\u00e1rios em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 resist\u00eancia em US$ 4.075.<\/p>\n
O principal peso sobre o ouro segue sendo a postura persistentemente hawkish do Federal Reserve, com o mercado precificando 80% de probabilidade de alta de juros at\u00e9 setembro. Historicamente, quando os juros reais ficam positivos \u2014 semelhante ao \u201ctaper tantrum\u201d de 2013, quando o ouro despencou mais de 25% \u2014 o metal, que n\u00e3o rende juros, tem dificuldade para competir com caixa. Com o n\u00facleo do PCE projetado em 3,3% e a taxa de pol\u00edtica permanecendo altamente restritiva, esperamos que o metal continue sob forte press\u00e3o nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Tamb\u00e9m \u00e9 preciso acompanhar a forte diverg\u00eancia entre vendas institucionais no Ocidente e compras f\u00edsicas na \u00c1sia. Dados do World Gold Council mostram que ETFs lastreados em ouro f\u00edsico tiveram sa\u00eddas de US$ 8,9 bilh\u00f5es em junho, refletindo uma tend\u00eancia mais ampla em que a alta dos rendimentos afasta capital de metais preciosos. Embora a acumula\u00e7\u00e3o asi\u00e1tica de longo prazo forne\u00e7a um colch\u00e3o tempor\u00e1rio, a falta de apoio institucional no Ocidente sugere que os ralis provavelmente ser\u00e3o limitados perto da m\u00e9dia m\u00f3vel de 50 dias, em US$ 4.200.<\/p>\n
Para nossa estrat\u00e9gia de trading nas pr\u00f3ximas semanas, recomendamos mirar o suporte crucial em US$ 4.000, com um alvo secund\u00e1rio no piso de ver\u00e3o em US$ 3.950. Traders podem utilizar estruturas como bear put spreads para capturar esse movimento de baixa, limitando o risco caso a volatilidade aumente em torno dos dados de PIB e infla\u00e7\u00e3o de quinta-feira. Devemos manter esse vi\u00e9s baixista a menos que o ouro consiga um fechamento di\u00e1rio acima da resist\u00eancia em US$ 4.150.<\/p>\n\n\n\n