USD\/CAD oscilou perto de 1,4105 na ter\u00e7a-feira, recuando 0,14% na sess\u00e3o, enquanto se mantinha pr\u00f3ximo das m\u00e1ximas recentes, com os mercados mais cautelosos antes da decis\u00e3o de pol\u00edtica monet\u00e1ria do Federal Reserve. O d\u00f3lar americano n\u00e3o mostrou uma tend\u00eancia clara, com a expectativa de manuten\u00e7\u00e3o dos juros, e as aten\u00e7\u00f5es se voltaram para as proje\u00e7\u00f5es atualizadas e para os coment\u00e1rios do presidente do Fed, Kevin Warsh. No Canad\u00e1, o d\u00f3lar canadense tentou uma leve recupera\u00e7\u00e3o, mas a queda do petr\u00f3leo pesou; o WTI recuou para uma nova m\u00ednima semanal, enquanto as negocia\u00e7\u00f5es EUA\u2013Ir\u00e3 continuavam buscando preservar um cessar-fogo apesar de supostas viola\u00e7\u00f5es \u2014 din\u00e2mica que geralmente pressiona a moeda de uma economia exportadora de energia.<\/p>\n\n
Os dados dos EUA vieram mistos. A m\u00e9dia de quatro semanas do ADP Employment Change arrefeceu para 15 mil, e o \u00edndice de confian\u00e7a do consumidor do Conference Board caiu para 90,8 em julho, ante 92,2 anteriormente, refor\u00e7ando expectativas de um vi\u00e9s menos hawkish nos pr\u00f3ximos meses, ainda que os juros devam permanecer inalterados nesta semana. A estimativa de equil\u00edbrio do Scotiabank avan\u00e7ou para 1,4086, ao mesmo tempo em que apontou o amplo diferencial de juros de curto prazo em favor do USD como a principal restri\u00e7\u00e3o, al\u00e9m de um petr\u00f3leo mais fraco.<\/p>\n\n—\n\n
Sugerimos que traders de derivativos foquem em estrat\u00e9gias de mercado lateral (range-bound) para o par USD\/CAD, que atualmente oscila pr\u00f3ximo do n\u00edvel de 1,4105. Com o spot negociando muito pr\u00f3ximo da estimativa de valor justo fundamental de 1,4086, apostas direcionais agressivas s\u00e3o altamente arriscadas. Recomendamos o uso de iron condors de curto prazo ou op\u00e7\u00f5es do tipo strangle para capturar essa fase tempor\u00e1ria de consolida\u00e7\u00e3o antes da decis\u00e3o de pol\u00edtica do Federal Reserve.<\/p>\n\n
O amplo diferencial de juros entre EUA e Canad\u00e1 segue como a principal \u00e2ncora mantendo o d\u00f3lar canadense fraco. Historicamente, quando a diferen\u00e7a entre os rendimentos dos t\u00edtulos de 2 anos dos EUA e do Canad\u00e1 fica acima de 50 pontos-base, o CAD tem dificuldade de registrar ganhos relevantes. Enquanto o Federal Reserve mantiver a taxa de pol\u00edtica no n\u00edvel atual, devemos buscar comprar op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de USD\/CAD em quaisquer recuos curtos em dire\u00e7\u00e3o a 1,4000.<\/p>\n\n
Tamb\u00e9m \u00e9 preciso monitorar de perto o petr\u00f3leo West Texas Intermediate (WTI), que recentemente recuou para perto de US$ 68 o barril com o arrefecimento das tens\u00f5es geopol\u00edticas no Oriente M\u00e9dio. Como os produtos de energia respondem por cerca de 20% das receitas totais de exporta\u00e7\u00e3o do Canad\u00e1, a queda do petr\u00f3leo continuar\u00e1 limitando qualquer recupera\u00e7\u00e3o do CAD. Traders podem explorar isso comprando op\u00e7\u00f5es de venda (puts) de CAD com prazos mais longos para fazer hedge contra novas quedas no mercado de commodities.<\/p>\n\n—\n\n
Enquanto isso, indicadores mais fracos da economia dos EUA \u2014 como a queda da confian\u00e7a do consumidor para 90,8 e o fraco crescimento do emprego medido pelo ADP \u2014 sinalizam uma desacelera\u00e7\u00e3o gradual. Se essa tend\u00eancia continuar, pode for\u00e7ar o Fed a adotar uma postura mais acomodat\u00edcia mais adiante neste ano, estreitando o diferencial de juros. Para se preparar para essa transi\u00e7\u00e3o, aconselhamos construir gradualmente posi\u00e7\u00f5es em op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de CAD de prazo mais longo, com vencimentos no fim de 2026.<\/p>\n\n\n\n