Espera-se que o crescimento do PIB do Jap\u00e3o desacelere para 0,8% em 2026, ante 1,1% em 2025, \u00e0 medida que a infla\u00e7\u00e3o mais elevada e os custos relacionados \u00e0 energia pressionam a atividade, com algum contrapeso vindo do suporte fiscal e do investimento em IA. A pol\u00edtica monet\u00e1ria j\u00e1 mudou de dire\u00e7\u00e3o: o Banco do Jap\u00e3o come\u00e7ou a ajustar o grau de acomoda\u00e7\u00e3o em 2024 e elevou a taxa b\u00e1sica para 1,0%, o maior n\u00edvel desde 1995, ap\u00f3s ter permanecido anteriormente em territ\u00f3rio negativo.<\/p>\n
Est\u00e3o no radar novas altas, com aumentos de 25 pb aproximadamente a cada quatro a cinco meses, levando a taxa b\u00e1sica rumo a um n\u00edvel terminal de 2,50% at\u00e9 2028. As taxas mais longas tamb\u00e9m seguem sob press\u00e3o, com os yields de 10 e 30 anos descritos como historicamente elevados, movimento associado ao n\u00edvel da d\u00edvida p\u00fablica e ao ritmo do ajuste de pol\u00edtica. No mercado de c\u00e2mbio, espera-se que o iene e a libra enfraque\u00e7am frente ao d\u00f3lar, com USD\/JPY projetado em 165 e GBP\/USD em 1,32 at\u00e9 o 4\u00ba tri de 2026, com extens\u00e3o para 2027.<\/p>\n
Recomendamos que traders de derivativos se preparem para um iene japon\u00eas mais fraco por meio da compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) em USD\/JPY, mirando o n\u00edvel de 165 at\u00e9 o fim do ano. Com a expectativa de deprecia\u00e7\u00e3o do iene devido \u00e0 desacelera\u00e7\u00e3o do crescimento econ\u00f4mico, faz bastante sentido se proteger contra uma alta a partir da faixa atual de negocia\u00e7\u00e3o. Historicamente, quando USD\/JPY rompeu o patamar de 160 em meados de 2024, isso desencadeou forte interven\u00e7\u00e3o do governo, mas as press\u00f5es macroecon\u00f4micas atuais tornam uma alta at\u00e9 165 altamente prov\u00e1vel at\u00e9 o quarto trimestre.<\/p>\n
Sugerimos vender (short) futuros de Japanese Government Bonds (JGBs) ou entrar em swaps \u201cpayer\u201d para se beneficiar da alta dos juros. \u00c0 medida que o Banco do Jap\u00e3o mant\u00e9m seu ciclo consistente de alta de 25 pontos-base a cada poucos meses rumo a uma taxa terminal de 2,50%, os yields longos de 10 e 30 anos enfrentam uma press\u00e3o de alta sem precedentes. Atualmente, a rela\u00e7\u00e3o d\u00edvida p\u00fablica\/PIB do Jap\u00e3o continua a mais elevada do mundo desenvolvido, acima de 260%, o que deve seguir pressionando esses yields para cima \u00e0 medida que o aperto monet\u00e1rio se acelera.<\/p>\n
Recomendamos que traders utilizem op\u00e7\u00f5es de a\u00e7\u00f5es para explorar a diverg\u00eancia entre o aquecido setor de intelig\u00eancia artificial do Jap\u00e3o e seus setores em dificuldade, dependentes de energia. Embora o crescimento do PIB esteja desacelerando para 0,8% neste ano, investimentos massivos em tecnologia mant\u00eam os componentes de tecnologia do Nikkei bastante resilientes. Comprar op\u00e7\u00f5es de compra (calls) em empresas japonesas de tecnologia, enquanto se compram op\u00e7\u00f5es de venda (puts) em a\u00e7\u00f5es industriais\/manufatureiras sens\u00edveis a energia, oferece uma forma mais equilibrada de navegar essa desacelera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica.<\/p>\n\n\n\n