A alta de tr\u00eas semanas do petr\u00f3leo bruto encontrou uma conflu\u00eancia de resist\u00eancias nas retra\u00e7\u00f5es de Fibonacci de 50% e 61,8%, nas m\u00e1ximas de junho e em uma linha de tend\u00eancia descendente, antes de um breve rompimento ser revertido. Na sexta-feira, o mercado abriu a US$ 92,50, tocou US$ 92,81 e recuou para baixo de US$ 90 mesmo com o Ir\u00e3 rejeitando uma proposta de cessar-fogo, os ataques dos EUA registrando a 12\u00aa noite consecutiva, o Brent sendo negociado acima de US$ 100 pela primeira vez desde maio e coment\u00e1rios sobre planos para um ataque maior. Ap\u00f3s o fechamento, o Pent\u00e1gono suspendeu a campanha de bombardeios, e os ataques foram interrompidos no fim de semana enquanto o Ir\u00e3 se ofereceu para pausar se isso se mantivesse; Om\u00e3 facilitou conversas t\u00e9cnicas e come\u00e7ou a se formar um arcabou\u00e7o em torno do tr\u00e2nsito de embarca\u00e7\u00f5es operadas por iranianos, com menos restri\u00e7\u00f5es ao transporte mar\u00edtimo. Na segunda-feira, o WTI caiu cerca de 7%, com o Brent recuando ainda mais.<\/p>\n
O ouro, por\u00e9m, subiu menos de 1% apesar da queda do petr\u00f3leo, do afrouxamento das condi\u00e7\u00f5es do USD e de uma r\u00e1pida mudan\u00e7a nas probabilidades de corte de juros em setembro \u2014 de algo em torno de 50% para acima de 80% \u2014 sendo desfeita antes da decis\u00e3o do Federal Reserve na quarta-feira. A compara\u00e7\u00e3o com 8 de julho foi marcante: o petr\u00f3leo subiu 6,79% e o ouro caiu 2,18% naquele dia, mas um movimento do petr\u00f3leo quase equivalente, na dire\u00e7\u00e3o oposta, gerou apenas uma resposta contida do ouro. Os futuros de a\u00e7\u00f5es reagiram com mais for\u00e7a, com os futuros do Dow subindo cerca de 550 pontos, o S&P 500 aproximadamente 1% mais alto e o Nasdaq mais forte. Quanto ao risco no transporte mar\u00edtimo, um petroleiro cruzou Ormuz em 24 de julho, contra 50 um ano antes, enquanto relatos locais citaram quatro embarca\u00e7\u00f5es obrigadas a retornar e inc\u00eandios em refinarias ap\u00f3s ataques houthis.<\/p>\n
Precisamos acompanhar os gr\u00e1ficos de pre\u00e7os agora, em vez de reagir \u00e0s manchetes di\u00e1rias. A hist\u00f3ria recente do mercado mostra que n\u00edveis t\u00e9cnicos de resist\u00eancia frequentemente sinalizam o fim de um rali dias antes de a not\u00edcia efetivamente aparecer. Por exemplo, o petr\u00f3leo bruto repetidamente encontra resist\u00eancias s\u00f3lidas de Fibonacci e reverte pouco antes de serem anunciadas pausas diplom\u00e1ticas inesperadas.<\/p>\n
No momento, o West Texas Intermediate (WTI) apresenta volatilidade acentuada, semelhante \u00e0s quedas de 7% de um dia para o outro que vimos ap\u00f3s ralis prolongados. Dados recentes de energia indicam que o crescimento da demanda global por petr\u00f3leo arrefeceu para cerca de 1,2 milh\u00e3o de barris por dia, tornando esses \u201ctetos\u201d t\u00e9cnicos de resist\u00eancia muito mais dif\u00edceis de serem rompidos. Operadores de derivativos devem evitar perseguir disparadas repentinas do petr\u00f3leo, pois elas s\u00e3o altamente propensas a corre\u00e7\u00f5es r\u00e1pidas quando os riscos geopol\u00edticos noturnos arrefecem.<\/p>\n
Tamb\u00e9m precisamos prestar muita aten\u00e7\u00e3o ao comportamento assim\u00e9trico do ouro, um sinal cl\u00e1ssico de um mercado em tend\u00eancia de baixa mais ampla. Mesmo quando o petr\u00f3leo desaba e as expectativas de infla\u00e7\u00e3o caem \u2014 condi\u00e7\u00f5es que normalmente favorecem os metais preciosos \u2014 o ouro mal conseguiu registrar um pequeno ganho. Essa resposta fraca sugere que os vendedores ainda t\u00eam controle firme do mercado de metais preciosos.<\/p>\n
Nas pr\u00f3ximas semanas, devemos tratar quaisquer pequenas recupera\u00e7\u00f5es em ouro e prata como ralis de al\u00edvio tempor\u00e1rios, e n\u00e3o como revers\u00f5es sustent\u00e1veis de tend\u00eancia. A tend\u00eancia da prata de renovar m\u00ednimas mesmo com dados de infla\u00e7\u00e3o mais fracos refor\u00e7a que, no momento, o caminho de menor resist\u00eancia segue sendo de baixa. Devemos buscar gerenciar o risco evitando posi\u00e7\u00f5es compradas nesse setor at\u00e9 que um piso t\u00e9cnico claro seja estabelecido.<\/p>\n
Al\u00e9m disso, o \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY) d\u00e1 sinais de uma pausa tempor\u00e1ria ap\u00f3s fechar acima do seu padr\u00e3o semanal de \u201cbandeira\u201d. Historicamente, o d\u00f3lar tem uma forte tend\u00eancia estat\u00edstica de reverter seu movimento de curto prazo perto da virada do m\u00eas. Isso sugere que podemos ver alguns dias de leve fraqueza do d\u00f3lar na transi\u00e7\u00e3o para agosto, dando a metais e mineradoras uma janela muito breve para alcan\u00e7ar suas zonas-alvo de repique.<\/p>\n
A decis\u00e3o do Federal Reserve nesta quarta-feira provavelmente atuar\u00e1 como o principal gatilho para essas revers\u00f5es em c\u00e2mbio e commodities. Com o mercado precificando manuten\u00e7\u00e3o dos juros, a linguagem espec\u00edfica do banco central sobre infla\u00e7\u00e3o e cortes futuros ditar\u00e1 a pr\u00f3xima grande tend\u00eancia. Precisamos manter o tamanho das posi\u00e7\u00f5es conservador, porque qualquer surpresa mais \u201chawkish\u201d (dura) pode retomar instantaneamente a alta do d\u00f3lar e derrubar os pre\u00e7os do ouro.<\/p>\n\n\n\n