O Dow Jones Industrial Average operava perto de 52.200, em alta de cerca de 250 pontos, ap\u00f3s ter alcan\u00e7ado pouco abaixo de 52.600 com a desescalada no fim de semana entre EUA e Ir\u00e3, antes de uma venda no setor de semicondutores ligada \u00e0 China puxar o \u00edndice de volta para a regi\u00e3o de 52.000. O petr\u00f3leo foi reprecificado de forma brusca: o Brent caiu cerca de 7%, para perto de US$ 90, ap\u00f3s ter superado US$ 100 na semana passada, enquanto o WTI recuou para perto de US$ 84. Apesar do movimento no petr\u00f3leo, a fric\u00e7\u00e3o no transporte mar\u00edtimo persistiu, com tr\u00e1fego mais lento pelo Estreito de Hormuz e pelo Bab al-Mandeb e novas alega\u00e7\u00f5es dos Houthis de ataques a embarca\u00e7\u00f5es sauditas. As a\u00e7\u00f5es, ent\u00e3o, reagiram a relatos de que fabricantes chineses de ferramentas est\u00e3o produzindo em massa m\u00e1quinas de litografia ultravioleta profunda (DUV), derrubando mais de 7% de um fornecedor ocidental l\u00edder e cerca de 3% do grupo mais amplo de chips; AMD caiu 7%, Teradyne 5,9% e Micron 4%.<\/p>\n\n
Os dados macro e os juros mal refletiram o \u201cdividendo da paz\u201d. Em junho, as encomendas de bens dur\u00e1veis subiram 0,3% ante 1,6% esperado, ap\u00f3s queda anterior de 4%; excluindo transporte, avan\u00e7aram 0,6%, e bens de capital n\u00e3o defensivos excluindo aeronaves subiram 0,9%. Os futuros ainda embutiam 35,8% de chance de alta na quarta-feira, com ao menos uma alta precificada em 80,3% at\u00e9 16 de setembro, 85,9% at\u00e9 28 de outubro e 91,0% at\u00e9 9 de dezembro, al\u00e9m de 57,0% de chance de duas altas at\u00e9 l\u00e1. A semana tamb\u00e9m traz consenso de manuten\u00e7\u00e3o do Fed em 3,75% (18:00 GMT), n\u00facleo do PCE projetado em 0,2% m\/m e 3,3% a\/a, PIB em 2,1%, pedidos de aux\u00edlio-desemprego em 204 mil ap\u00f3s 187 mil, e outras divulga\u00e7\u00f5es incluindo ECI 0,8%, Chicago PMI 56 e expectativas de Michigan de 4,2% (um ano) e 3,3% (cinco anos). N\u00edveis t\u00e9cnicos citados: resist\u00eancia perto de 52.600, depois 52.800 e um recorde pr\u00f3ximo de 53.300, com suporte em 52.000, 51.800 e a EMA de 50 dias perto de 51.500; o Stochastic RSI estava perto de 18.<\/p>\n\n
Recomendamos que traders de derivativos tratem a mais recente pausa geopol\u00edtica com extrema cautela e se posicionem para volatilidade, em vez de apostar em um dividendo de paz permanente. Embora o Brent tenha recuado 7% de volta para a faixa de US$ 90, dados globais de navega\u00e7\u00e3o mostram que o tr\u00e2nsito por gargalos-chave como o Bab al-Mandeb segue fortemente interrompido, com queda superior a 50% em rela\u00e7\u00e3o \u00e0s m\u00e9dias hist\u00f3ricas. Devemos usar op\u00e7\u00f5es de curto prazo para fazer hedge contra uma revers\u00e3o s\u00fabita nos pre\u00e7os de energia, j\u00e1 que tr\u00e9guas anteriores neste ano ru\u00edram em poucas semanas.<\/p>\n\n
Para quem opera op\u00e7\u00f5es de \u00edndice, vemos uma diverg\u00eancia clara entre o Dow Jones, ponderado por pre\u00e7o, e refer\u00eancias ponderadas por valor de mercado como o S&P 500. Como o Dow tem exposi\u00e7\u00e3o limitada ao setor de semicondutores \u2014 que sofre com not\u00edcias de avan\u00e7os chineses em ferramentas dom\u00e9sticas de litografia \u2014 ele serve como um ve\u00edculo mais seguro para posi\u00e7\u00f5es compradas. Podemos explorar essa for\u00e7a relativa comprando call spreads no Dow e, ao mesmo tempo, usando op\u00e7\u00f5es de venda (puts) em \u00edndices com maior peso em tecnologia para proteger contra choques cont\u00ednuos na cadeia de suprimentos.<\/p>\n\n
Tamb\u00e9m devemos nos preparar para movimentos fortes do mercado em torno dos dados macroecon\u00f4micos e dos balan\u00e7os corporativos desta semana. Com 35,8% de chance de alta de juros precificada para quarta-feira e infla\u00e7\u00e3o do n\u00facleo do PCE projetada em 3,3% na compara\u00e7\u00e3o anual, derivativos de renda fixa precificam um cen\u00e1rio de juros mais altos por mais tempo. Recomendamos operar straddles ou strangles em grandes empresas de tecnologia como Apple e Microsoft antes da divulga\u00e7\u00e3o de seus resultados para capturar o salto esperado na volatilidade impl\u00edcita.<\/p>\n\n
Do ponto de vista t\u00e9cnico, devemos manter vi\u00e9s altista apenas enquanto o Dow se sustentar acima do suporte crucial em 52.000. Se o \u00edndice conseguir um fechamento di\u00e1rio acima do teto recente de 52.600, devemos buscar surfar o momentum em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 \u00e1rea de 52.800. Por outro lado, precisamos estar prontos para mudar rapidamente e comprar puts de prote\u00e7\u00e3o se o movimento de pre\u00e7os romper abaixo de 51.800, o que sinalizaria que o pr\u00eamio de guerra est\u00e1 voltando aos mercados.<\/p>\n\n\n\n