Os pedidos de bens dur\u00e1veis nos EUA, excluindo defesa, subiram 0,3% em junho, revertendo a queda de 4,6% no m\u00eas anterior. O movimento aponta para uma recupera\u00e7\u00e3o da demanda subjacente por itens manufaturados de longa dura\u00e7\u00e3o ap\u00f3s a leitura fraca de maio.<\/p>\n\n
A alta de junho no indicador ex-defesa contrasta com a contra\u00e7\u00e3o anterior e sinaliza condi\u00e7\u00f5es mais firmes em partes do setor produtor de bens. Em 0,3%, o dado mais recente marca uma virada clara em rela\u00e7\u00e3o a -4,6%, sugerindo melhora do impulso m\u00eas a m\u00eas \u00e0 medida que o segundo trimestre chegava ao fim.<\/p>\n\n
A recupera\u00e7\u00e3o repentina dos pedidos de bens dur\u00e1veis nos EUA, excluindo defesa, para 0,3% em junho, ap\u00f3s uma forte queda de 4,6% em maio, indica que o n\u00facleo da manufatura est\u00e1 se estabilizando mais rapidamente do que muitos antecipavam. Acreditamos que essa revers\u00e3o acentuada sugere que o investimento empresarial subjacente permanece bastante resiliente apesar dos custos de financiamento restritivos. Para traders de derivativos, essa mudan\u00e7a macro exige um ajuste r\u00e1pido no posicionamento de curto prazo, \u00e0 medida que os temores sobre o crescimento come\u00e7am a arrefecer.<\/p>\n\n
Historicamente, recupera\u00e7\u00f5es fortes nos pedidos de bens de capital \u201ccore\u201d frequentemente antecedem uma retomada mais ampla da produ\u00e7\u00e3o industrial, o que tende a fortalecer o d\u00f3lar americano. Recomendamos que os traders busquem montar posi\u00e7\u00f5es compradas no US Dollar Index (DXY) nas pr\u00f3ximas semanas, antecipando press\u00e3o de alta sobre os yields. Considerando que o rendimento do Treasury de 10 anos tem orbitado recentemente n\u00edveis-chave de suporte, uma alta sustentada a partir desses pontos pode apertar os vendidos. <\/p>\n\n
No universo de derivativos de a\u00e7\u00f5es, devemos nos preparar para uma rota\u00e7\u00e3o de volta para setores c\u00edclicos e para longe de estrat\u00e9gias defensivas. Traders de op\u00e7\u00f5es podem explorar isso comprando call spreads em ETFs de industriais e materiais, onde a volatilidade impl\u00edcita recuou recentemente. Com o setor manufatureiro mostrando sinais de forma\u00e7\u00e3o de fundo, esperamos que esses setores, que vinham apanhando, tenham desempenho superior ao do S&P 500 mais amplo at\u00e9 agosto.<\/p>\n\n
Al\u00e9m disso, esses dados reduzem a press\u00e3o imediata sobre o Federal Reserve para implementar cortes agressivos de juros no segundo semestre do ano. Os futuros de Fed funds provavelmente est\u00e3o precificando de forma incorreta essa resili\u00eancia mais hawkish, criando uma excelente janela para operar op\u00e7\u00f5es de juros de curta dura\u00e7\u00e3o. Vender puts sobre futuros de Treasuries ou comprar puts em equivalentes de Eurod\u00f3lar pode gerar retornos fortes \u00e0 medida que o mercado reprecifica uma trajet\u00f3ria de cortes mais gradual.<\/p>\n\n\n\n