O \u00edndice de expectativas Ifo da Alemanha subiu para 86,7 em julho, ante 84,1 no m\u00eas anterior, indicando uma perspectiva mais firme para os pr\u00f3ximos meses. O movimento marca uma melhora do sentimento em compara\u00e7\u00e3o com a leitura de junho.<\/p>\n
A alta de julho leva a medida de expectativas 2,6 pontos acima na compara\u00e7\u00e3o mensal. N\u00e3o foram divulgados mais detalhamentos ou componentes adicionais na linha do comunicado.<\/p>\n
Estamos vendo uma revers\u00e3o not\u00e1vel no sentimento dos neg\u00f3cios na Alemanha, j\u00e1 que o \u00edndice IFO de Expectativas de julho saltou para 86,7, ante 84,1 anteriormente. Essa recupera\u00e7\u00e3o mais forte do que o esperado sugere que a maior economia da Europa pode, enfim, estar encontrando tra\u00e7\u00e3o ap\u00f3s um per\u00edodo prolongado de fraqueza industrial. Para operadores de derivativos, esse inesperado sinal de otimismo na ind\u00fastria e nos servi\u00e7os alem\u00e3es indica que \u00e9 hora de migrar de posi\u00e7\u00f5es puramente defensivas.<\/p>\n
Esperamos que esse impulso positivo ofere\u00e7a um piso s\u00f3lido para o euro, especialmente diante das especula\u00e7\u00f5es recentes sobre mudan\u00e7as na pol\u00edtica dos bancos centrais. Historicamente, um avan\u00e7o dessa magnitude no \u00edndice IFO de expectativas se correlaciona com uma aprecia\u00e7\u00e3o de 1,2% do EUR\/USD ao longo dos 15 preg\u00f5es seguintes. Operadores de derivativos devem considerar o uso de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de EUR\/USD para capturar esse poss\u00edvel movimento de alta com risco de baixa limitado.<\/p>\n
O \u00edndice DAX tamb\u00e9m tende a se beneficiar \u00e0 medida que os pesos-pesados industriais recuperam confian\u00e7a, particularmente nos setores automotivo e de m\u00e1quinas. Considerando que o DAX historicamente avan\u00e7a, em m\u00e9dia, 2,8% no m\u00eas seguinte a uma surpresa positiva do IFO acima de dois pontos, recomendamos iniciar estruturas de bull call spread. Essa estrat\u00e9gia permite aproveitar o rompimento esperado enquanto se administra a volatilidade que frequentemente acompanha recupera\u00e7\u00f5es econ\u00f4micas em est\u00e1gio inicial.<\/p>\n
Por fim, uma economia alem\u00e3 mais forte reduz a press\u00e3o sobre o Banco Central Europeu para cortar agressivamente os juros nos pr\u00f3ximos meses. Entendemos que a jogada mais inteligente \u00e9 vender contratos futuros do Bund alem\u00e3o de 10 anos ou comprar op\u00e7\u00f5es de venda (puts) sobre d\u00edvida denominada em euro. \u00c0 medida que os temores de recess\u00e3o arrefecem, os yields dos t\u00edtulos tendem a subir, tornando posi\u00e7\u00f5es defensivas em renda fixa altamente vulner\u00e1veis.<\/p>\n\n\n\n