O EUR\/USD ampliou um modesto gap de alta e voltou a operar acima de 1,1400 no preg\u00e3o asi\u00e1tico desta segunda-feira, \u00e0 medida que o d\u00f3lar americano enfraqueceu com a renova\u00e7\u00e3o das esperan\u00e7as de que a diplomacia ponha fim \u00e0 guerra EUA-Ir\u00e3, agora em seu quinto m\u00eas. Washington interrompeu sua campanha de bombardeios no fim da noite de sexta-feira, ap\u00f3s 13 noites consecutivas de ataques a alvos iranianos, e Teer\u00e3 suspendeu, na sequ\u00eancia, ataques retaliat\u00f3rios contra aliados dos EUA no Oriente M\u00e9dio. A mudan\u00e7a pesou sobre o USD, ativo de ref\u00fagio, e elevou o apetite mais amplo por risco.<\/p>\n
A desescalada tamb\u00e9m derrubou fortemente os pre\u00e7os do petr\u00f3leo, aliviando preocupa\u00e7\u00f5es com a infla\u00e7\u00e3o e moderando as expectativas de novas altas de juros pelo Federal Reserve. Essa din\u00e2mica afastou o \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY) da regi\u00e3o pr\u00f3xima \u00e0 m\u00e1xima do m\u00eas \u2014 que havia sido retestada na semana passada \u2014, embora os traders tenham permanecido cautelosos antes da decis\u00e3o de pol\u00edtica monet\u00e1ria do Fed, prevista para o fim da reuni\u00e3o de dois dias na quarta-feira. A aten\u00e7\u00e3o tamb\u00e9m deve continuar voltada aos desdobramentos no Oriente M\u00e9dio, que podem alterar a demanda de curto prazo pelo d\u00f3lar e aumentar a volatilidade no EUR\/USD.<\/p>\n
Com o EUR\/USD rompendo hoje acima de 1,1400, aconselhamos os traders de derivativos a focarem em estrat\u00e9gias de volatilidade de curto prazo. A pausa repentina no conflito EUA-Ir\u00e3 puxou o \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY) para baixo, a partir da recente m\u00e1xima mensal em torno de 104,50. Para capturar essa mudan\u00e7a s\u00fabita de momentum antes da decis\u00e3o do Federal Reserve na quarta-feira, vale considerar a compra de straddles de vencimento curto para aproveitar movimentos mais fortes em qualquer dire\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Com o FOMC amplamente esperado para manter os juros inalterados, recomendamos posicionamento para uma poss\u00edvel queda da volatilidade impl\u00edcita imediatamente ap\u00f3s o an\u00fancio. Historicamente, a volatilidade impl\u00edcita de uma semana do EUR\/USD tende a subir de 15% a 20% antes de reuni\u00f5es do Fed muito aguardadas, apenas para desabar quando a dire\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica \u00e9 esclarecida. \u00c9 poss\u00edvel explorar esse t\u00edpico \u201cesmagamento de volatilidade\u201d vendendo pr\u00eamio via iron condors ou spreads de calend\u00e1rio, ap\u00f3s o mercado digerir a rea\u00e7\u00e3o inicial.<\/p>\n
A forte retra\u00e7\u00e3o do petr\u00f3leo \u2014 que recentemente caiu mais de 5% para retornar \u00e0 faixa de US$ 75 por barril \u2014 tamb\u00e9m suavizou de forma significativa as expectativas globais de infla\u00e7\u00e3o. Como custos de energia mais baixos reduzem a press\u00e3o imediata sobre o Fed para elevar juros, devemos antecipar press\u00e3o baixista adicional no curto prazo sobre o d\u00f3lar. Traders de derivativos podem expressar essa vis\u00e3o comprando op\u00e7\u00f5es de compra (calls) fora do dinheiro (out-of-the-money) no euro, com alvo em 1,1550 nas pr\u00f3ximas duas semanas.<\/p>\n
Tamb\u00e9m \u00e9 preciso se preparar para a alta probabilidade de um Fed dividido, especialmente com poss\u00edveis dissid\u00eancias de formuladores de pol\u00edtica mais hawkish, como Hammack e Logan. Esse tipo de discord\u00e2ncia interna frequentemente provoca revers\u00f5es s\u00fabitas de tend\u00eancia intradi\u00e1ria, capazes de eliminar rapidamente posi\u00e7\u00f5es excessivamente alavancadas. Para proteger as carteiras contra uma surpresa de tom mais duro (hawkish) por parte do presidente do Fed, Warsh, devemos manter stop-losses apertados em todas as posi\u00e7\u00f5es \u00e0 vista e administrar de forma estrita a alavancagem via op\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n