O \u00cdndice de Pre\u00e7os de Servi\u00e7os Corporativos do Jap\u00e3o (Corporate Service Price Index, CSPI) subiu 3,2% na compara\u00e7\u00e3o anual em junho, desacelerando ante a alta de 3,3% na leitura anterior. A leve perda de ritmo sugere press\u00f5es de pre\u00e7os um pouco mais moderadas nos servi\u00e7os prestados entre empresas, embora o \u00edndice siga firmemente acima de zero.<\/p>\n
A leve desacelera\u00e7\u00e3o do CSPI de junho do Jap\u00e3o para 3,2%, ante 3,3%, mostra que a infla\u00e7\u00e3o no setor de servi\u00e7os continua extremamente persistente. Apesar da pequena queda, o indicador segue perto de m\u00e1ximas de v\u00e1rias d\u00e9cadas e bem acima da meta de 2% do Banco do Jap\u00e3o (BOJ). Acreditamos que essa infla\u00e7\u00e3o persistente manter\u00e1 a press\u00e3o sobre o banco central para continuar normalizando a pol\u00edtica monet\u00e1ria.<\/p>\n
Para traders de swaps de juros e de futuros de t\u00edtulos do governo japon\u00eas (JGB), recomendamos posicionamento para rendimentos mais altos no m\u00e9dio prazo. Historicamente, quando a infla\u00e7\u00e3o de servi\u00e7os permanece acima de 3%, o BOJ acaba apertando a pol\u00edtica monet\u00e1ria, o que recentemente levou o rendimento do JGB de 10 anos para a faixa de 1,0% a 1,1%. Os traders devem buscar vender (short) futuros de JGB em repiques tempor\u00e1rios de al\u00edvio, j\u00e1 que a tend\u00eancia de longo prazo dos yields japoneses permanece de alta.<\/p>\n
No mercado de derivativos de c\u00e2mbio, esperamos que o iene japon\u00eas apresente fortes oscila\u00e7\u00f5es nas pr\u00f3ximas semanas. A volatilidade impl\u00edcita das op\u00e7\u00f5es de USD\/JPY segue elevada, refletindo grande incerteza sobre o momento do pr\u00f3ximo aumento de juros. Sugerimos o uso de estrat\u00e9gias com op\u00e7\u00f5es, como straddles, para capturar esses movimentos bruscos sem assumir uma dire\u00e7\u00e3o, especialmente com o estreitamento do diferencial de juros entre EUA e Jap\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n