O PIB avan\u00e7ado da Coreia do Sul no segundo trimestre cresceu 0,6% na compara\u00e7\u00e3o trimestral, em base dessazonalizada, acima do consenso Bloomberg de 0,4%, ap\u00f3s alta de 1,8% no primeiro trimestre. Na compara\u00e7\u00e3o anual, a atividade avan\u00e7ou 3,7%, contra consenso de 3,5% e 3,8% anteriormente. O Commerzbank atribui a resili\u00eancia \u00e0 demanda por semicondutores ligados \u00e0 IA e ao gasto dom\u00e9stico est\u00e1vel, enquanto o Minist\u00e9rio da Economia e Finan\u00e7as elevou sua proje\u00e7\u00e3o de crescimento para 2026 para 3,0%, de 2,0%, com base na expectativa de exporta\u00e7\u00f5es e investimentos mais fortes.<\/p>\n\n
A surpresa do PIB refor\u00e7a as expectativas de mais uma alta de 25 pb, o que levaria a taxa b\u00e1sica do Banco da Coreia a 3,0% na reuni\u00e3o de 27 de agosto. No c\u00e2mbio, o USD\/KRW recuou 0,2%, para 1.475, ap\u00f3s cair 0,9% imediatamente ap\u00f3s os dados e, depois, devolver parte do movimento ao longo da sess\u00e3o. O won tamb\u00e9m foi sustentado por entradas de portf\u00f3lio: investidores estrangeiros compraram US$ 1,0 bilh\u00e3o em t\u00edtulos dom\u00e9sticos e US$ 3,7 bilh\u00f5es em a\u00e7\u00f5es at\u00e9 agora nesta semana.<\/p>\n\n
Esperamos que o won sul-coreano mantenha seu momentum de aprecia\u00e7\u00e3o nas pr\u00f3ximas semanas, tornando posi\u00e7\u00f5es vendidas em USD\/KRW bastante atraentes para traders de derivativos. Com o PIB do segundo trimestre superando as expectativas em 3,7% na compara\u00e7\u00e3o anual, o Banco da Coreia \u00e9 amplamente favorito para elevar os juros em 25 pontos-base, para 3,0%, em 27 de agosto. Recomendamos a compra de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) de USD\/KRW para capturar esse prov\u00e1vel aperto de pol\u00edtica monet\u00e1ria e a for\u00e7a subjacente da moeda.<\/p>\n\n
A forte entrada de US$ 3,7 bilh\u00f5es em a\u00e7\u00f5es sul-coreanas na \u00faltima semana evidencia um apetite global crescente pelo setor de tecnologia do pa\u00eds. Esse movimento \u00e9 impulsionado, em grande parte, pelo ciclo global de chips voltados \u00e0 IA, que remete aos saltos hist\u00f3ricos de 50% na compara\u00e7\u00e3o anual nas exporta\u00e7\u00f5es de semicondutores observados em movimentos anteriores de alta do setor. Sugerimos utilizar op\u00e7\u00f5es de compra (calls) com posi\u00e7\u00e3o longa no \u00edndice KOSPI 200 para surfar essa onda de capital estrangeiro e de resultados corporativos robustos.<\/p>\n\n
Na renda fixa, a entrada de US$ 1,0 bilh\u00e3o em t\u00edtulos dom\u00e9sticos indica forte confian\u00e7a estrangeira apesar da alta dos yields. Traders podem se posicionar para a decis\u00e3o de juros de agosto assumindo posi\u00e7\u00f5es de \u201cpayer\u201d em swaps de juros sul-coreanos. Essa estrat\u00e9gia tende a se beneficiar conforme os yields locais se ajustem para cima, incorporando uma postura mais hawkish e dependente de dados por parte do banco central.<\/p>\n\n
A queda acentuada do USD\/KRW para 1.475 mostra que o mercado reagiu rapidamente \u00e0 proje\u00e7\u00e3o atualizada de crescimento econ\u00f4mico de 3,0% para 2026. Diante do potencial de volatilidade de curto prazo \u00e0 medida que a reuni\u00e3o do banco central em agosto se aproxima, recomendamos o uso de op\u00e7\u00f5es com barreira para reduzir o custo da prote\u00e7\u00e3o contra queda. Essa abordagem permite gerir o risco de forma eficiente, mantendo, ao mesmo tempo, a participa\u00e7\u00e3o na aprecia\u00e7\u00e3o fundamental do won.<\/p>\n\n\n\n