Os ganhos amplos do D\u00f3lar americano (USD) perderam for\u00e7a no fim da semana, \u00e0 medida que os pre\u00e7os do petr\u00f3leo recuaram e os yields dos EUA cederam a partir das m\u00e1ximas recentes, ap\u00f3s uma realiza\u00e7\u00e3o liderada por tecnologia. Moedas de maior beta tiveram desempenho superior, enquanto o euro (EUR) e a libra esterlina (GBP) avan\u00e7aram marginalmente, mas n\u00e3o conseguiram converter totalmente surpresas positivas de dados dom\u00e9sticos em movimentos relativos mais fortes. Tens\u00f5es geopol\u00edticas em torno do Ir\u00e3 e uma mudan\u00e7a do foco do mercado para a pr\u00f3xima semana continuaram sustentando o d\u00f3lar e os yields dos EUA.<\/p>\n
A aten\u00e7\u00e3o se voltou para o risco do Federal Open Market Committee (FOMC), com a precifica\u00e7\u00e3o em swaps recuando levemente em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 m\u00e1xima do dia anterior, embora os overnight index swaps (OIS) ainda indicassem alguma probabilidade de novo aperto pelo Federal Reserve. O mercado precificava 7 bps de aperto para a pr\u00f3xima semana. Os pre\u00e7os de energia tamb\u00e9m haviam se recuperado, enquanto uma revis\u00e3o das opera\u00e7\u00f5es do Fed liderada por Warsh seguia em andamento.<\/p>\n
Recomendamos que traders de derivativos ajustem suas posi\u00e7\u00f5es para refletir o atual arrefecimento do d\u00f3lar, \u00e0 medida que os yields dos Treasuries recuam de seus picos recentes. Com o yield do Treasury de 10 anos voltando em dire\u00e7\u00e3o a 4,15% ap\u00f3s uma semana vol\u00e1til de quedas em a\u00e7\u00f5es \u2014 lideradas por empresas de tecnologia \u2014, a press\u00e3o de curto prazo sobre o \u201cgreenback\u201d diminui. Sugerimos avaliar op\u00e7\u00f5es que se beneficiem desse al\u00edvio tempor\u00e1rio em moedas de maior beta.<\/p>\n
Apesar de dados dom\u00e9sticos positivos, tanto o euro quanto a libra esterlina t\u00eam dificuldade para registrar ganhos relevantes frente ao USD. Por exemplo, dados recentes da Zona do Euro mostraram resili\u00eancia inesperada, ainda assim o EUR\/USD permanece limitado perto do n\u00edvel de 1,09. Sugerimos que traders de derivativos usem estrat\u00e9gias de \u201crange\u201d, como iron condors, para explorar essa falta de tra\u00e7\u00e3o altista.<\/p>\n
A escalada das tens\u00f5es geopol\u00edticas no Oriente M\u00e9dio continua colocando um piso nos pre\u00e7os de energia e no USD. Refer\u00eancias globais de petr\u00f3leo, como o Brent, seguem vol\u00e1teis perto de US$ 80 por barril, o que historicamente aciona fluxos de busca por prote\u00e7\u00e3o de volta ao \u201cgreenback\u201d durante o fechamento dos mercados no fim de semana. Consideramos que manter op\u00e7\u00f5es de compra (calls) em USD ou comprar prote\u00e7\u00e3o de volatilidade \u00e9 um hedge adequado contra esses picos repentinos de risco aos fins de semana.<\/p>\n
A pr\u00f3xima reuni\u00e3o do FOMC, na semana que vem, \u00e9 o principal risco de evento, com a precifica\u00e7\u00e3o em swaps atualmente indicando uma pequena probabilidade de aperto de 7 pontos-base. Embora alguns segmentos do mercado temam uma surpresa mais \u201chawkish\u201d, esperamos que o Federal Reserve mantenha os juros est\u00e1veis. Recomendamos que traders se posicionem para uma compress\u00e3o de volatilidade ap\u00f3s o an\u00fancio, vendendo straddles de curto prazo com pr\u00eamios elevados.<\/p>\n\n\n\n