A alta dos rendimentos dos t\u00edtulos nos EUA e no mundo, combinada com o risco geopol\u00edtico e os pre\u00e7os mais elevados de energia, tem dado suporte ao d\u00f3lar americano, enquanto as expectativas de uma eleva\u00e7\u00e3o de juros pelo Federal Reserve tamb\u00e9m t\u00eam sustentado a demanda. O DXY se aproxima do pico anterior em 101,80, e um movimento acima desse n\u00edvel aumentaria o impulso de alta. Nos mercados de juros, a precifica\u00e7\u00e3o de swaps indexados overnight implica aproximadamente 35% de probabilidade de uma alta do Fed na pr\u00f3xima semana, enquanto os rendimentos do Jap\u00e3o continuaram a subir gradualmente \u00e0 medida que o Banco do Jap\u00e3o avan\u00e7a com uma normaliza\u00e7\u00e3o lenta da pol\u00edtica.<\/p>\n
O CPI nacional \u201ccore-core\u201d do Jap\u00e3o subiu 1,7% na compara\u00e7\u00e3o anual em junho, e a medida ajustada que elimina distor\u00e7\u00f5es tempor\u00e1rias ficou em 2,7% em maio. O mais recente relat\u00f3rio semestral do Tesouro dos EUA n\u00e3o nomeou nenhum pa\u00eds por manipula\u00e7\u00e3o cambial, mas mencionou a subvaloriza\u00e7\u00e3o do iene e argumentou que a normaliza\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica monet\u00e1ria ajudaria a ancorar as expectativas de infla\u00e7\u00e3o e a conter a volatilidade excessiva das taxas. Separadamente, o Axios informou que o presidente Trump est\u00e1 considerando um \u201cataque massivo\u201d e estava \u201cperto de tomar uma decis\u00e3o\u201d, elevando as preocupa\u00e7\u00f5es com escalada no fim de semana, com o FOMC previsto para quarta-feira.<\/p>\n
Esperamos que o d\u00f3lar americano continue sua trajet\u00f3ria de alta nas pr\u00f3ximas semanas, impulsionado pelo salto dos rendimentos dos t\u00edtulos e pela intensifica\u00e7\u00e3o das tens\u00f5es geopol\u00edticas. \u00c0 medida que o rendimento do Treasury de 10 anos volta a se aproximar de 4,40%, o d\u00f3lar encontra sustenta\u00e7\u00e3o s\u00f3lida frente aos principais pares. Operadores de derivativos devem se preparar para maior volatilidade, \u00e0 medida que os mercados de energia reagem a poss\u00edveis conflitos militares no fim de semana.<\/p>\n
O \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY) est\u00e1 atualmente testando uma resist\u00eancia crucial em 101,80, que se manteve firme nos \u00faltimos meses. Recomendamos comprar op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de curto prazo no DXY para capturar um poss\u00edvel rompimento acima dessa barreira. Tend\u00eancias hist\u00f3ricas mostram que, quando o DXY rompe resist\u00eancias-chave em per\u00edodos de elevado risco geopol\u00edtico, o movimento frequentemente desencadeia ralis r\u00e1pidos de 2% a 3%.<\/p>\n
Apesar de a infla\u00e7\u00e3o \u201ccore-core\u201d do Jap\u00e3o ter permanecido em 1,7% em junho, o ritmo lento de alta de juros pelo Banco do Jap\u00e3o n\u00e3o tem sido suficiente para proteger o iene. Vemos espa\u00e7o adicional para o USD\/JPY continuar avan\u00e7ando gradualmente, j\u00e1 que o diferencial de juros entre EUA e Jap\u00e3o segue excepcionalmente amplo. Traders podem explorar isso usando estruturas de bull call spread em USD\/JPY para limitar risco enquanto capturam o vi\u00e9s de alta constante.<\/p>\n
Com a pr\u00f3xima reuni\u00e3o do Federal Reserve marcada para 29 de julho, o mercado atualmente precifica 35% de chance de uma alta inesperada de juros. Se o pre\u00e7o do petr\u00f3leo disparar ainda mais devido aos temores de escalada no fim de semana, essas probabilidades de alta de juros provavelmente aumentar\u00e3o, impulsionando o d\u00f3lar para patamares ainda mais altos. Sugerimos manter posi\u00e7\u00f5es compradas em d\u00f3lar via op\u00e7\u00f5es semanais para fazer hedge contra uma surpresa hawkish do Fed.<\/p>\n\n\n\n