As economias emergentes t\u00eam, at\u00e9 aqui, lidado com o choque energ\u00e9tico ligado ao Oriente M\u00e9dio melhor do que o antecipado. Os pre\u00e7os de petr\u00f3leo, g\u00e1s e insumos relacionados subiram rapidamente, mas o movimento se mostrou menos inflacion\u00e1rio do que em 2022. Embora os ciclos de afrouxamento tenham sido interrompidos em muitas jurisdi\u00e7\u00f5es, a maioria dos bancos centrais manteve as taxas de juros inalteradas desde fevereiro passado. Os mercados financeiros evitaram uma perda generalizada de confian\u00e7a, e os amortecedores macroecon\u00f4micos s\u00e3o descritos como mais fortes do que no ver\u00e3o de 2022, o que ajudou a absorver os custos de energia mais elevados.<\/p>\n\n
A \u00c1sia, a regi\u00e3o mais dependente de hidrocarbonetos de pa\u00edses do Golfo, passou a reduzir os riscos de escassez ao diversificar o fornecimento, mobilizar reservas e ajustar a demanda. Ao mesmo tempo, economias exportadoras de tecnologia se beneficiaram da ascens\u00e3o da intelig\u00eancia artificial, j\u00e1 que o investimento em infraestrutura de IA e a demanda global por chips e outros bens eletr\u00f4nicos sustentaram o crescimento e as contas externas, por vezes compensando os ventos contr\u00e1rios ligados \u00e0 energia. No cen\u00e1rio-base, o crescimento m\u00e9dio do PIB real nas economias emergentes \u00e9 projetado em pouco abaixo de 4% em 2026, ante 4,5% em 2025, enquanto os riscos incluem infla\u00e7\u00e3o persistente, potenciais altas de juros do Fed, tens\u00f5es geopol\u00edticas e volatilidade de pre\u00e7os de commodities, al\u00e9m da possibilidade de uma corre\u00e7\u00e3o do ciclo de tecnologia.<\/p>\n\n
Recomendamos que traders de derivativos adotem um posicionamento defensivo nas pr\u00f3ximas semanas, \u00e0 medida que o crescimento dos emergentes arrefece para uma proje\u00e7\u00e3o de 3,9% em 2026, abaixo dos 4,5% do ano passado. Embora essas economias tenham absorvido o choque energ\u00e9tico de forma notavelmente boa, comprar puts de prote\u00e7\u00e3o em ETFs amplos de mercados emergentes, como o iShares MSCI Emerging Markets ETF, \u00e9 uma forma inteligente de fazer hedge contra uma desacelera\u00e7\u00e3o mais ampla. Essa postura cautelosa \u00e9 respaldada por dados recentes que mostram que o \u00edmpeto da atividade manufatureira em v\u00e1rios pa\u00edses em desenvolvimento come\u00e7a a entrar em plat\u00f4.<\/p>\n\n
Apesar dos riscos de corre\u00e7\u00e3o do ciclo de tecnologia, o boom de IA continua a sustentar exportadores asi\u00e1ticos, com as exporta\u00e7\u00f5es de semicondutores da Coreia do Sul avan\u00e7ando mais de 30% na compara\u00e7\u00e3o anual no primeiro semestre de 2026. Para capturar esse momentum e, ao mesmo tempo, administrar o risco de queda, recomendamos o uso de bull call spreads em \u00edndices com forte peso de tecnologia, como o MSCI Taiwan ou o da Coreia do Sul. Essa estrat\u00e9gia limita o custo do pr\u00eamio e permite que traders se beneficiem caso a demanda global por infraestrutura de IA e chips avan\u00e7ados permane\u00e7a resiliente.<\/p>\n\n
As tens\u00f5es geopol\u00edticas no Oriente M\u00e9dio mant\u00eam os mercados de energia altamente imprevis\u00edveis, fazendo o Brent oscilar de forma acentuada em torno de US$ 85 neste ver\u00e3o. Sugerimos utilizar estrat\u00e9gias de straddle comprado (long straddle) em op\u00e7\u00f5es de petr\u00f3leo para capturar essa volatilidade sem assumir uma aposta direcional. Essa abordagem prepara os traders para movimentos bruscos de pre\u00e7os, enquanto as economias emergentes seguem diversificando ativamente seus fornecedores de energia para evitar choques de oferta.<\/p>\n\n
Com o Federal Reserve mantendo os juros elevados em torno de 5,25% e alguns bancos centrais locais pausando seus ciclos de afrouxamento, as moedas de mercados emergentes voltam a enfrentar press\u00e3o. Recomendamos negociar op\u00e7\u00f5es em pares cambiais como d\u00f3lar americano contra r\u00fapia indiana ou peso mexicano, especificamente comprando op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de curto prazo no \u201cgreenback\u201d. Historicamente, per\u00edodos de juros altos nos EUA desencadearam deprecia\u00e7\u00f5es cambiais acentuadas em na\u00e7\u00f5es emergentes, o que torna, neste momento, estrat\u00e9gias cambiais focadas em volatilidade particularmente atraentes.<\/p>\n\n\n\n