A taxa de desemprego do M\u00e9xico subiu para 2,9% em junho, acima das expectativas de mercado de 2,8%. O resultado aponta para condi\u00e7\u00f5es ligeiramente mais frouxas no mercado de trabalho ao fim do segundo trimestre.<\/p>\n\n
O dado de junho se compara \u00e0 proje\u00e7\u00e3o de 2,8% e veio em 2,9%, indicando um leve desvio acima das previs\u00f5es. A divulga\u00e7\u00e3o se soma aos indicadores recentes sobre emprego, acompanhados por formuladores de pol\u00edtica e analistas para mensurar a ociosidade no mercado de trabalho e suas implica\u00e7\u00f5es para sal\u00e1rios e demanda dom\u00e9stica.<\/p>\n\n
Estamos vendo a taxa de desemprego do M\u00e9xico avan\u00e7ar para 2,9% em junho, acima do projetado (2,8%). Essa alta inesperada sugere que o mercado de trabalho mexicano, antes bastante apertado, come\u00e7a finalmente a perder tra\u00e7\u00e3o. Acreditamos que essa mudan\u00e7a deve exercer press\u00e3o baixista imediata sobre o peso mexicano (MXN) nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
Com o mercado de trabalho arrefecendo, o Banco de M\u00e9xico (Banxico) ganha mais espa\u00e7o para cortar a taxa b\u00e1sica a partir dos atuais n\u00edveis restritivos. Historicamente, quando o Banxico reduz juros mais rapidamente do que o Federal Reserve (Fed) dos EUA, o estreitamento do diferencial de rendimentos tende a enfraquecer o peso. Esperamos que essa compress\u00e3o do diferencial impulsione uma movimenta\u00e7\u00e3o de alta no par USD\/MXN.<\/p>\n\n
Operadores de derivativos devem considerar a compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de USD\/MXN para se posicionar para um peso mais fraco. Assumir posi\u00e7\u00e3o comprada em contratos a termo (forwards) de USD\/MXN \u00e9 outra estrat\u00e9gia vi\u00e1vel para capturar esse movimento de alta. Esperamos que o par teste n\u00edveis mais elevados de resist\u00eancia \u00e0 medida que os participantes de mercado passem a precificar um Banxico mais dovish.<\/p>\n\n
No mercado de derivativos de juros, recomendamos receber a taxa fixa em swaps de TIIE no M\u00e9xico. Com a eleva\u00e7\u00e3o das expectativas de cortes, \u00e9 altamente prov\u00e1vel que as taxas dos swaps recuem. Acreditamos que se posicionar para yields mais baixos em swaps de TIIE de curto prazo oferece uma rela\u00e7\u00e3o risco-retorno bastante atrativa neste momento.<\/p>\n\n\n\n