A libra esterlina e os gilts ca\u00edram no preg\u00e3o londrino da manh\u00e3 de quinta-feira, antes de se estabilizarem mais tarde na sess\u00e3o. A primeira semana de Andy Burnham como primeiro-ministro foi marcada por uma leva inicial de an\u00fancios de pol\u00edticas, ao lado da tradicional dan\u00e7a das cadeiras ministerial, com medidas centradas em cortes de impostos nas contas de eletricidade e nas taxas cobradas de pubs, al\u00e9m da revers\u00e3o do aumento do teto da tarifa de \u00f4nibus promovido por Keir Starmer.<\/p>\n
As medidas foram recebidas com desconforto pelos mercados, j\u00e1 que as fontes de financiamento n\u00e3o foram detalhadas, enquanto o pacote eleva a probabilidade de futuros aumentos de impostos ou de maior endividamento do governo. A aten\u00e7\u00e3o agora se volta para saber se esse pacote inicial ser\u00e1 seguido por uma decis\u00e3o fiscal mais robusta no Or\u00e7amento de Outono, daqui a alguns meses \u2014 um risco que tem pesado, no curto prazo, sobre o sentimento em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 libra.<\/p>\n
Com a libra enfrentando press\u00e3o baixista imediata, recomendamos que traders de derivativos busquem posi\u00e7\u00f5es vendidas na moeda. A compra de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) fora do dinheiro em GBP\/USD \u2014 que atualmente negocia perto de 1,27, abaixo das m\u00e1ximas do in\u00edcio do ver\u00e3o em 1,31 \u2014 oferece uma forma de risco limitado de se beneficiar desse vi\u00e9s negativo. Essa estrat\u00e9gia protege o capital e ao mesmo tempo posiciona para uma corre\u00e7\u00e3o mais profunda da moeda, \u00e0 medida que os mercados precificam a aus\u00eancia de financiamento claro para esses novos cortes de impostos.<\/p>\n
No mercado de d\u00edvida, esperamos que os rendimentos dos gilts do Reino Unido subam ainda mais \u00e0 medida que aumentam os temores de maior necessidade de financiamento. O rendimento do gilt de refer\u00eancia de 10 anos j\u00e1 avan\u00e7ou para perto de 4,25% ap\u00f3s a rea\u00e7\u00e3o do mercado na quinta-feira, e recomendamos vender (short) futuros de gilts para lucrar com a queda dos pre\u00e7os dos t\u00edtulos. Precedentes hist\u00f3ricos, como a turbul\u00eancia de mercado no fim de 2022, quando os rendimentos de 10 anos saltaram acima de 4,5% devido a planos fiscais sem financiamento, mostram como a d\u00edvida brit\u00e2nica pode se desvalorizar rapidamente quando a disciplina fiscal \u00e9 colocada em d\u00favida.<\/p>\n
Olhando para o Or\u00e7amento de Outono, a volatilidade do mercado tende a disparar. Sugerimos implementar estrat\u00e9gias com op\u00e7\u00f5es do tipo straddle ou strangle compradas em pares relevantes de GBP, para capturar essas oscila\u00e7\u00f5es inevit\u00e1veis. Essa abordagem permite lucrar com movimentos bruscos de pre\u00e7o em qualquer dire\u00e7\u00e3o quando o custo real da expans\u00e3o fiscal do governo finalmente for revelado ao p\u00fablico.<\/p>\n\n\n\n