USD\/JPY recuou levemente na sexta-feira, enquanto os mercados ponderavam o risco de interven\u00e7\u00e3o do governo japon\u00eas para sustentar o iene, mesmo com o par permanecendo pr\u00f3ximo da m\u00e1xima de quatro d\u00e9cadas registrada na quinta-feira e do n\u00edvel de 164,00. O diferencial de pol\u00edtica monet\u00e1ria entre o Jap\u00e3o e outras grandes economias continuou a sustentar o carry trade: embora o Banco do Jap\u00e3o tenha elevado os juros para 1%, o maior n\u00edvel desde 1995, os custos de funding seguem baixos em compara\u00e7\u00e3o aos EUA. A disrup\u00e7\u00e3o geopol\u00edtica tamb\u00e9m pressionou o iene, com os riscos \u00e0 oferta de energia decorrentes do conflito no Oriente M\u00e9dio pesando no desempenho relativo da moeda.<\/p>\n\n
As For\u00e7as Armadas dos EUA disseram ter conclu\u00eddo mais uma rodada de ataques contra o Ir\u00e3 na quinta-feira, estendendo as opera\u00e7\u00f5es para a 13\u00aa noite consecutiva, enquanto o Ir\u00e3 e aliados miraram ativos ligados aos EUA no Kuwait, Bahrein e Jord\u00e2nia. Os houthis alinhados ao Ir\u00e3 tamb\u00e9m atacaram dois petroleiros sauditas no Mar Vermelho, junto ao fechamento do Estreito de Ormuz, levando o petr\u00f3leo \u00e0 maior cota\u00e7\u00e3o desde 11 de junho. Nos EUA, os pedidos de seguro-desemprego ca\u00edram ao menor n\u00edvel desde setembro de 1969, refor\u00e7ando expectativas de custos de financiamento mais altos at\u00e9 o fim do ano, embora a atividade de negocia\u00e7\u00e3o tenha perdido f\u00f4lego antes da reuni\u00e3o do FOMC na pr\u00f3xima semana, e o par seguia a caminho da terceira semana consecutiva de ganhos.<\/p>\n\n
Recomendamos que traders de derivativos se posicionem para uma volatilidade mais elevada no par USD\/JPY, \u00e0 medida que ele oscila pr\u00f3ximo do n\u00edvel cr\u00edtico de 164,00. Diante da amea\u00e7a iminente de interven\u00e7\u00e3o do governo japon\u00eas, a compra de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) fora do dinheiro (out-of-the-money) e de curto prazo em USD\/JPY pode servir como hedge contra uma queda s\u00fabita e acentuada. Historicamente, o Minist\u00e9rio das Finan\u00e7as do Jap\u00e3o gastou um recorde de 9,8 trilh\u00f5es de ienes (US$ 62 bilh\u00f5es) na primavera de 2024 para defender a moeda, evidenciando que os riscos de interven\u00e7\u00e3o s\u00e3o altamente relevantes.<\/p>\n\n
Aconselhamos manter um vi\u00e9s comprado cauteloso em futuros de USD\/JPY, mas utilizando ordens de stop-loss apertadas para se proteger contra mudan\u00e7as abruptas de pol\u00edtica. Apesar de o Banco do Jap\u00e3o ter elevado a taxa b\u00e1sica para 1%, o amplo diferencial de juros em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 taxa dos Fed Funds continua favorecendo o carry trade. Esse diferencial persistente sugere que devemos esperar press\u00e3o altista cont\u00ednua no par assim que passar a amea\u00e7a imediata de interven\u00e7\u00e3o ou a reuni\u00e3o do FOMC da pr\u00f3xima semana.<\/p>\n\n
Para capturar a alta das tens\u00f5es geopol\u00edticas no Oriente M\u00e9dio e o fechamento do Estreito de Ormuz, sugerimos que traders de derivativos considerem op\u00e7\u00f5es de compra (calls) sobre o Brent. Os pre\u00e7os do petr\u00f3leo romperam n\u00edveis de resist\u00eancia recentes, e precedentes hist\u00f3ricos indicam que choques de energia rapidamente se refletem nas expectativas de infla\u00e7\u00e3o global. Acreditamos que operar derivativos ligados ao petr\u00f3leo oferece uma boa opera\u00e7\u00e3o-proxy, j\u00e1 que custos de energia mais altos inevitavelmente for\u00e7ar\u00e3o o Federal Reserve a manter uma postura mais hawkish e dar suporte ao d\u00f3lar.<\/p>\n\n
A queda acentuada dos pedidos de seguro-desemprego nos EUA para m\u00ednimas hist\u00f3ricas sugere que o mercado de trabalho americano permanece notavelmente resiliente. Recomendamos negociar futuros de Treasuries de curto prazo para se posicionar para juros nos EUA mais altos por mais tempo, antes da reuni\u00e3o do FOMC na pr\u00f3xima semana. Esse pano de fundo econ\u00f4mico robusto faz com que eventuais recuos no USD\/JPY sejam uma oportunidade atrativa de compra para traders de op\u00e7\u00f5es com horizonte de m\u00e9dio prazo.<\/p>\n\n\n\n