USD\/IDR recuou depois de registrar ganhos superiores a 0,5% no dia anterior, sendo negociado perto de 18.020 no preg\u00e3o asi\u00e1tico de sexta-feira. O Bank Indonesia manteve inesperadamente sua taxa b\u00e1sica inalterada em 5,75% em julho, optando por medidas direcionadas de estabiliza\u00e7\u00e3o cambial em vez de um aperto adicional. Propostos cortes nos gastos de defesa s\u00e3o apresentados como apoio \u00e0 sa\u00fade fiscal mais ampla, embora a alta mais firme dos pre\u00e7os globais do petr\u00f3leo possa limitar a for\u00e7a da rupia por meio de press\u00f5es inflacion\u00e1rias.<\/p>\n
O par permaneceu sob press\u00e3o, enquanto o d\u00f3lar americano perdeu for\u00e7a mesmo com a demanda por ativos de ref\u00fagio aumentando diante da escalada das tens\u00f5es no Oriente M\u00e9dio. O conflito EUA-Ir\u00e3 elevou os pre\u00e7os do petr\u00f3leo, alimentando a preocupa\u00e7\u00e3o de que uma infla\u00e7\u00e3o impulsionada pelo petr\u00f3leo possa levar o Federal Reserve a retomar aumentos de juros. A precifica\u00e7\u00e3o do CME FedWatch aponta para 35,8% de chance de alta neste m\u00eas; os mercados tamb\u00e9m indicam uma probabilidade de 82,1% de pelo menos uma eleva\u00e7\u00e3o de 0,25 ponto em setembro.<\/p>\n
Acreditamos que operadores de derivativos devem se preparar para press\u00e3o de alta no par USD\/IDR nas pr\u00f3ximas semanas, apesar da for\u00e7a tempor\u00e1ria da rupia em torno de 18.020. A decis\u00e3o do Bank Indonesia de manter a taxa b\u00e1sica em 5,75% deixa a moeda altamente vulner\u00e1vel porque carece de suporte de rendimento. Historicamente, depender apenas da estabiliza\u00e7\u00e3o do mercado \u2014 em vez de altas de juros \u2014 levou a uma deprecia\u00e7\u00e3o posterior da rupia quando as press\u00f5es globais aumentaram.<\/p>\n
Tamb\u00e9m \u00e9 preciso observar a alta do petr\u00f3leo, impulsionada pelo agravamento das tens\u00f5es no Oriente M\u00e9dio, que atua como um forte peso sobre a rupia. Custos de energia mais altos elevam a conta de importa\u00e7\u00e3o da Indon\u00e9sia, pressionando a moeda enquanto aumentam as press\u00f5es inflacion\u00e1rias globais. Operadores podem fazer hedge desse risco comprando op\u00e7\u00f5es de compra (calls) sobre futuros de Brent, que recentemente sofreram press\u00e3o de alta em dire\u00e7\u00e3o ao patamar de US$ 85 por barril.<\/p>\n
Al\u00e9m disso, o risco de infla\u00e7\u00e3o induzida pelo petr\u00f3leo alterou as expectativas para os pr\u00f3ximos passos do Federal Reserve. Os mercados financeiros agora precificam uma probabilidade de 82,1% de uma alta de juros nos EUA em setembro, o que provavelmente fortalecer\u00e1 o d\u00f3lar. Recomendamos posicionamento em swaps de taxa de juros ou a compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de USD para se beneficiar dessa esperada diverg\u00eancia nas pol\u00edticas dos bancos centrais.<\/p>\n
\u00c0 medida que conflitos geopol\u00edticos levam investidores a buscar seguran\u00e7a, devemos focar em opera\u00e7\u00f5es cl\u00e1ssicas de \u201crisk-off\u201d. Manter posi\u00e7\u00e3o comprada em ativos de ref\u00fagio como o d\u00f3lar americano, o franco su\u00ed\u00e7o ou futuros de ouro provavelmente trar\u00e1 retornos mais consistentes conforme a ansiedade do mercado aumenta. Esses ativos historicamente superam os ativos de mercados emergentes em per\u00edodos de instabilidade pol\u00edtica global.<\/p>\n\n\n\n