A infla\u00e7\u00e3o do M\u00e9xico na primeira quinzena de julho subiu 0,07%, abaixo da proje\u00e7\u00e3o de 0,1%. O dado aponta para uma alta de pre\u00e7os mais fraca do que a esperada no in\u00edcio do m\u00eas e sugere que as press\u00f5es inflacion\u00e1rias de curto prazo foram mais leves do que os analistas antecipavam.<\/p>\n
Os n\u00fameros oferecem uma leitura inicial da tend\u00eancia de pre\u00e7os ao consumidor em julho, e a frustra\u00e7\u00e3o em rela\u00e7\u00e3o \u00e0s expectativas indica momentum limitado no \u00edndice cheio no per\u00edodo. Os mercados devem olhar para a pr\u00f3xima divulga\u00e7\u00e3o de infla\u00e7\u00e3o para confirmar se o ritmo contido se mant\u00e9m na segunda metade do m\u00eas.<\/p>\n
Devemos monitorar de perto o peso mexicano (MXN) e os swaps locais de juros nas pr\u00f3ximas semanas ap\u00f3s a infla\u00e7\u00e3o de 0,07% na primeira quinzena de julho, abaixo da proje\u00e7\u00e3o de 0,1%. Esse resultado mais baixo sugere que as press\u00f5es dom\u00e9sticas de pre\u00e7os podem finalmente estar arrefecendo. Esperamos que o dado alimente especula\u00e7\u00f5es de que o Banco do M\u00e9xico (Banxico) possa come\u00e7ar a flexibilizar sua pol\u00edtica monet\u00e1ria restritiva antes do que se previa.<\/p>\n
Historicamente, o Banxico tem mantido uma postura cautelosa, sustentando a taxa b\u00e1sica em patamares elevados \u2014 como 11% no in\u00edcio do ano \u2014 para combater a infla\u00e7\u00e3o persistente no setor de servi\u00e7os. Este novo dado de CPI representa uma mudan\u00e7a percept\u00edvel em rela\u00e7\u00e3o ao in\u00edcio de 2024 e 2025, quando a infla\u00e7\u00e3o quinzenal frequentemente surpreendia para cima, por vezes empurrando a infla\u00e7\u00e3o anual de volta para perto de 5%. Para traders de derivativos, essa desacelera\u00e7\u00e3o abre oportunidades estrat\u00e9gicas em futuros de juros de curto prazo (TIIE), \u00e0 medida que o mercado come\u00e7a a precificar cortes consecutivos de juros.<\/p>\n
Recomendamos posicionamento para um achatamento da curva, ficando comprado em instrumentos de d\u00edvida mexicana de curto prazo e utilizando swaps de juros em MXN para capturar a queda das taxas. Se os pr\u00f3ximos dados de infla\u00e7\u00e3o do restante de julho confirmarem essa trajet\u00f3ria de baixa, o peso pode sofrer press\u00e3o tempor\u00e1ria de deprecia\u00e7\u00e3o frente ao d\u00f3lar, tornando op\u00e7\u00f5es de c\u00e2mbio uma estrat\u00e9gia atraente. Os traders devem se proteger contra a volatilidade do MXN antes da pr\u00f3xima reuni\u00e3o do banco central, pois qualquer guinada mais dovish na ret\u00f3rica do Banxico provavelmente acelerar\u00e1 os fluxos de capital para derivativos de renda fixa.<\/p>\n\n\n\n